区块链，数字货币和ICO
抽象：区块链是一种具有去中心化，分配和自组织特征的颠覆性技术。其设计的理论基础是新古典微观经济学的机制设计理论。区块链的发展可分为三个阶段。第一阶段是分布式网络。第二阶段是在分销网络上建立会计系统。第三阶段称为共享区块链。区块链的出现将扭转互联网中心化的趋势，维护整个社会的信用体系。肖峰博士解释并比较了数字货币，IPO和ICO，分析了数字货币的发展阶段和当前数字资产的监管难度。最后，他对数字资产的发展表示乐观。
2017年12月5日晚，应巴曙松教授的邀请，中国万向控股有限公司副董事长兼执行董事肖峰博士出席了“北京大学汇丰商学院金融讲座” “并举办了一场名为”区块链，数字货币和ICO“的精彩演讲。北京大学汇丰商学院助理院长任婷教授，李志毅老师，1000多名学生和学者，以及公众参加了讲座。
任婷先生首先发表演讲，并介绍了我们杰出的演讲者肖峰博士。肖峰博士是万向控股股份有限公司副董事长兼执行董事，民生人寿保险股份有限公司副董事长，万向信托股份有限公司董事长，民生通惠资产管理公司董事长。有限公司，通联数据有限公司董事长，浙江商业基金管理有限公司董事长，万向区块链有限公司董事长肖峰博士在证券业和资产管理方面拥有20多年的经验。他成立的博时基金公司是中国最大的资产管理基金公司之一。
在讲座中，肖峰博士介绍了区块链的出现背景。他指出，区块链可称为颠覆性技术。他认为人们目前正处于从物理空间迁移到数字空间的过程中，这需要大量的新技术支持，包括互联网，人工智能，区块链等。此外，区块链体现了基于生物逻辑的信息社会的演变，这一逻辑在一本名为“ 失控”的书中有所描述。肖峰博士将本书的内容概括为三个词：去中心化，去中心化和自组织。首先，人们的移民过程是自治的，没有领导者。人与人之间的地位是平等的，这意味着没有人可以控制另一个人。至于业务，今天的多个平台是自组织的最初形式，区块链的最终目标是实现自组织生态。
在经济上，区块链是基于货币的非国有化，而在政治上它是基于数字世界中无政府主义的重新出现。当互联网首次创建时，预计会实现去中心化状态，但最终结果更具垄断性，因此我们无法预测区块链是否可以实现。
根据肖峰博士的说法，区块链设计的基本理论可以概括为新古典微观经济学的机制设计理论，几年前刚刚获得诺贝尔经济学奖。自从比特币于2009年1月推出以来，无数人一直忙于此事而没有付款。但是，在支付或信息传输过程中没有任何错误。网络一直没有停机。此外，在区块链的发展过程中，博弈论已经付诸实践。区块链技术主要基于分布式网络的成熟，目前还没有对分布式网络的权威定义和解释。但它被认为是一种点对点网络，人们可以从任何节点获得相同的信息。在这种情况下，博弈论可以用来建立一个民主制度，帮助所有人取得更好的结果。因此，比特币区块链不再需要董事会，董事会或管理层。过去，公司治理最重要的原则是股东价值的最大化。然而，整个公司治理理论在区块链领域已经解体。此外，在区块链领域中，通过密码术完成对数据的非篡改。整个公司治理理论在区块链领域已经解体。此外，在区块链领域中，通过密码术完成对数据的非篡改。整个公司治理理论在区块链领域已经解体。此外，在区块链领域中，通过密码术完成对数据的非篡改。
肖峰博士说，区块链的发展可分为三个阶段。肖博士总结了第一阶段的分布式网络。随着物联网技术的发展，发送者的数据将全部传输到中央服务器，而在第三代物联网中，任何终端和传感器本身都具有计算能力，萧峰博士总结了这一点。作为分布式计算或边缘计算。今天的无人驾驶汽车也基于分布式网络技术。区块链系统开发的第二步是在分布式网络上建立一个会计系统，形成一个分布式总账。该帐户系统是一种完全不同于银行帐户系统的新会计方法。目前，公司，机构和银行保留自己的书籍，人们不能信任他人的记录。要建立对其他人账户的信任，需要很多第三方监管机构，这需要花费很多。例如，张三想要向美国的朋友汇款。在过去，它必须通过五个金融机构，每个金融机构都必须对其分类账进行分级，而在区块链上，五个金融机构共同记录在同一个分类账上，这可以节省大量的时间和人力，汇款过程可以在瞬间完成。此外，区块链是一个系统，可以分别记录所有事务和所有相关方的帐户。所有东西都可以记录在同一个分类帐中，这大大节省了人力，物力和金钱。要建立对其他人账户的信任，需要很多第三方监管机构，这需要花费很多。例如，张三想要向美国的朋友汇款。在过去，它必须通过五个金融机构，每个金融机构都必须对其分类账进行分级，而在区块链上，五个金融机构共同记录在同一个分类账上，这可以节省大量的时间和人力，汇款过程可以在瞬间完成。此外，区块链是一个系统，可以分别记录所有事务和所有相关方的帐户。所有东西都可以记录在同一个分类帐中，这大大节省了人力，物力和金钱。要建立对其他人账户的信任，需要很多第三方监管机构，这需要花费很多。例如，张三想要向美国的朋友汇款。在过去，它必须通过五个金融机构，每个金融机构都必须对其分类账进行分级，而在区块链上，五个金融机构共同记录在同一个分类账上，这可以节省大量的时间和人力，汇款过程可以在瞬间完成。此外，区块链是一个系统，可以分别记录所有事务和所有相关方的帐户。所有东西都可以记录在同一个分类帐中，这大大节省了人力，物力和金钱。张三希望向美国的朋友汇款。在过去，它必须通过五个金融机构，每个金融机构都必须对其分类账进行分级，而在区块链上，五个金融机构共同记录在同一个分类账上，这可以节省大量的时间和人力，汇款过程可以在瞬间完成。此外，区块链是一个系统，可以分别记录所有事务和所有相关方的帐户。所有东西都可以记录在同一个分类帐中，这大大节省了人力，物力和金钱。张三希望向美国的朋友汇款。在过去，它必须通过五个金融机构，每个金融机构都必须对其分类账进行分级，而在区块链上，五个金融机构共同记录在同一个分类账上，这可以节省大量的时间和人力，汇款过程可以在瞬间完成。此外，区块链是一个系统，可以分别记录所有事务和所有相关方的帐户。所有东西都可以记录在同一个分类帐中，这大大节省了人力，物力和金钱。五个金融机构共同记录在同一个分类账上，可以节省大量的时间和人力，并且可以在瞬间完成汇款过程。此外，区块链是一个系统，可以分别记录所有事务和所有相关方的帐户。所有东西都可以记录在同一个分类帐中，这大大节省了人力，物力和金钱。五个金融机构共同记录在同一个分类账上，可以节省大量的时间和人力，并且可以在瞬间完成汇款过程。此外，区块链是一个系统，可以分别记录所有事务和所有相关方的帐户。所有东西都可以记录在同一个分类帐中，这大大节省了人力，物力和金钱。
就肖峰博士而言，区块链技术可以实现的第三个阶段可称为共享区块链。它基于分布式分类账，加上数字货币的分配机制，如比特币区块链，以太坊区块链。在分类账的基础上，系统可以自动发行数字货币，并使用整个网络的一致性算法进行管理。人们支付比特币区块链，他们可以获得比特币的激励，比特币是一种自我循环激励机制。如果没有管理层决定人们可以获得多少奖金，系统就会自动分配一切，这与所有其他商业模式不同，颠覆了所有当前的治理结构和激励机制。
有人称区块链是第二代互联网。肖博士认为，有一个固有的原因。首先，区块链将信息互联网转移到有价值的互联网上。在区块链交易时，人们不需要第三方信用担保。区块链上的信用担保系统实际上是一组数学算法。在区块链出现之前，人们无法像发送电子邮件那样在互联网上相互转移。此外，区块链将消费者互联网移动到工业互联网，将公共互联网移动到加密的互联网。区块链允许人们在不同节点自由交易所信息，同时有效地保护这些信息。第四，区块链使中心化互联网成为分布式互联网。现在，
区块链在社会和生活中具有重要意义。肖峰博士认为，它既可以作为银行，司法系统，会计师，律师和其他第三方机构，也可以维护整个社会的信任体系。如果所有交易系统完全基于区块链，那么将无需成本地重建所有交易所的信任关系。与此同时，将基于区块链创建一种新的商业模式，由肖峰博士称为“分布式业务”。我们还不知道比特币将来是否会成功，但这种实验对人类社会的价值是无法估量的。
在讲座中，肖峰博士带领我们分析了各种货币的概念。许多人对私人资金存在误解，但肖博士表示，世界各地都没有针对私人资金问题的法律，关键问题在于用户是否同意这一点。数字货币也是一种私人货币，但区别在于私人货币是由中央机构发行的，而数字货币是一种由算法发行的无货币。现在有一些组织主张发行合法的数字货币，其发行方式和性质仍需要审议。代币来自数字货币并具有使用价值，但不是可以流通的货币。结算货币是一种可编程货币。人们可以控制其使用和流通，并通过编程设置其支付条款。目前，关于比特币的性质存在很多争议。比特币不是法定货币。法定货币的发行是中央银行的专有权，而发行货币不是中央银行的专有权。货币可以由中央银行，货币委员会，地方政府授权机构，私人机构或社区共识算法发布。
接下来，肖锋博士从金融市场和货币形式的角度解读数字货币。实质上，比特币是一种具有数字合约性质的编码数字货币。他指出，如果无法编码和编程，数字货币实际上与传统货币没有本质区别。比特币和以太币是新的融资工具。他称ICO是数字货币的“杀手级应用”。
在讲座的最后部分，肖峰博士讨论了当前的ICO现象和问题。他指出，ICO的概念来自IPO，它指的是数字代币融资的最初硬币提供。ICO与IPO之间的主要区别在于ICO是一种风险投资，是一种绝对高风险的天使投资。IPO是所有权证券化和资本市场体系的核心，而ICO则是使用权的货币化和资产市场体系的核心。总之，如果他们希望将来使用区块链系统，则需要支付使用费。
肖峰博士指出，ICO的出现也为经济学提供了新的研究方向，如加密货币经济学。目前，所有经济活动都是以产权制度为基础的。在比特币区块链领域，需要重新考虑原有的产权理论。交易成本，商业模式，治理机制，生产者和消费者角色以及激励模型等诸多概念发生了很大变化。
随后，肖峰博士介绍了令牌的分类。第一种类型的令牌是满足Howey测试原则的安全令牌。第二种类型的令牌是功能令牌，它基于公共区块链，是系统操作的“燃料”。它具有不可分割的使用功能，如开源共享，没有产权和无收入。第三种类型的令牌是单位信任令牌，它是面向投资的。
最后，肖峰博士阐述了数字货币投资发展的几个阶段。第一阶段，从2009年初到2016年底，是一个混乱的猜测时期。自2017年初以来，专业投资者已进入市场，数字货币已进入资产管理阶段。首先，一些主流金融机构的工人预见到他们会在离开后设立对冲基金。这样的投资者在美国已超过200人。与此同时，硅谷的一些风险投资机构接受了ICO的令牌。第三阶段尚未到来，但肖博士预计，到明年年底，数字货币的市场价值将超过1万亿美元。主流金融机构肯定会为客户或自己的账户交易数字货币，金融市场将推出更多相关金融产品。世界各地的几家金融交易所已经计划推出比特币期货。
肖峰博士指出，当金融技术涉及金融基础设施重组时，不同的法律制度会导致不同的监管行为。目前，ICO市场在技术，商业模式，概念和安全方面存在各种需要标准化和讨论的问题。中国的ICO市场充斥着欺诈和金字塔销售。因此，他认为中国监管机构有效禁止和监督它们是有道理的。同时，由于区块链的特点，如点对点，无边界，没有主权，没有产权，中国不会因为严格的监督而丧失区块链技术的主导力量。
讲座结束后，北京大学汇丰商学院陆军教授回顾并总结了肖博士的讲座。他认为，在这场比特币热潮中，这种做法极大地促进了学术思想。虽然比特币已存在近10年，但在此期间，金融学界的许多人都将其视为“金字塔销售”，越来越多的学者研究并肯定了近年来比特币的价值。卢教授认为，金钱的核心在于信誉。我们在日常生活中使用的法定货币由政府信贷认可，而许多主权国家发行的货币并不一定有其功劳。相反，货币信贷不一定由主权国家提供。比特币在初始发行阶段具有价值，用户是技术极客，可能会在一瓶可乐上花费十几个比特币。然而，近年来，越来越多的人进入比特币流通圈，其作为资产的交易价值已大大超过其使用价值，因此目前主要作为资产交易。然而，陆教授认为比特币的供需在未来必然会失去平衡，所以人们会越来越不愿意放弃，所以这个问题可能也需要在未来解决。此外，卢教授还对ICO进行了进一步的分析和解释，指出更加正式的私募股权和天使基金会可能在未来加入比特币市场，从而可以更好地监管市场。越来越多的人进入比特币流通圈，其作为资产的交易价值已大大超过其使用价值，因此目前主要作为资产交易。然而，陆教授认为比特币的供需在未来必然会失去平衡，所以人们会越来越不愿意放弃，所以这个问题可能也需要在未来解决。此外，卢教授还对ICO进行了进一步的分析和解释，指出更加正式的私募股权和天使基金会可能在未来加入比特币市场，从而可以更好地监管市场。越来越多的人进入比特币流通圈，其作为资产的交易价值已大大超过其使用价值，因此目前主要作为资产交易。然而，陆教授认为比特币的供需在未来必然会失去平衡，所以人们会越来越不愿意放弃，所以这个问题可能也需要在未来解决。此外，卢教授还对ICO进行了进一步的分析和解释，指出更加正式的私募股权和天使基金会可能在未来加入比特币市场，从而可以更好地监管市场。陆教授认为比特币的供需在未来必然会失去平衡，所以人们会越来越不愿意放弃，所以这个问题可能也需要在未来解决。此外，卢教授还对ICO进行了进一步的分析和解释，指出更加正式的私募股权和天使基金会可能在未来加入比特币市场，从而可以更好地监管市场。陆教授认为比特币的供需在未来必然会失去平衡，所以人们会越来越不愿意放弃，所以这个问题可能也需要在未来解决。此外，卢教授还对ICO进行了进一步的分析和解释，指出更加正式的私募股权和天使基金会可能在未来加入比特币市场，从而可以更好地监管市场。
在问答环节，肖峰博士向患者回答了加密货币算法，智能合约和其他相关问题。然后，助理院长任婷先生给了肖博士一个纪念品，感谢他的精彩演讲。
本次讲座是由北京大学汇丰商学院主办的第35届“北京大学汇丰商学院金融讲座”，由深圳市资产管理学院资助。讲座将继续邀请当局讲授金融领域的理论知识和实践经验，以便为北大学生创建一个关注金融市场最新趋势的高质量平台。