实用代币ICO与安全性令牌STO比较指南

您是否计划从许多顶级初始硬币产品(ICO)提供的巨额回报中获利?

如果你那么你肯定需要知道实用程序令牌和安全令牌之间的区别。如果您不了解差异以及法律如何适用于ICO,监管要求可能会对ICO的任何投资构成风险。

由于缺乏ICO监管以及与投资者相关的风险,公用事业代币与安全代币比较事项:

ICO很热门。2017年,区块链加密货币初创企业通过ICO筹集了56亿美元。去年共有902个ICO。根据今年迄今为止的数据,2018年的ICO数量将更大。

ICO 的不受监管的性质为初创企业提供了多种优势,如果他们从风险投资(VC)基金筹集资金,他们可以避免文书工作和麻烦。

相反,公司可以使用像以太坊区块链这样的流行平台创建加密货币令牌。为了推出自己的ICO,公司只需要创建一个看起来很专业的网站,起草写得很好的白皮书,并以数字形式推销他们的ICO。

如果他们的ICO受到重创,那么他们可以筹集数百万美元而无需借入一毛钱从风险投资家那里筹集资金需要更多压力和严谨。

ICO还消除了阻碍许多人进入投资市场的障碍。在美国,只有拥有至少100万美元半流动净值且不包括其主要居住地的个人才能成为合格投资者。

或者,如果个人在申请前至少2年内每年净收入超过200美元,则可以获得资格。对于家庭来说,门槛是每年300美元。

虽然它们很受欢迎,但ICO仍然基本上不受监管。这意味着投资者对不公平行为的法律保护很少。

出于这个原因,您必须意识到您投资ICO需要您自担风险。由于没有监管ICO发布的监管机构,所以永远不要投入那些你输不起的钱。

ICO和欺诈

不法公司有许多方法可以从ICO中受益。一个这样的例子是  金字塔计划,其中新成员注册时承诺支付或其他服务,如果他们反过来注册新成员。

ICO背后真的没有产品或服务。一旦注册新成员变得不可能,大多数成员几乎没有任何利润,但是当令牌的价值暴跌时会产生很大的损失。

金字塔计划在大多数国家都是非法的,但是流氓公司发现ICO是解决这些法律以提高“免费”资金的绝佳方式。

幸运的是,有办法识别这样的计划,加密货币社区密切关注这些潜在的骗局,并通过论坛等提醒其他投资者。

但是,风险仍然存在。由于ICO缺乏监管而导致的另一个风险是,您可能会投资加密货币令牌,该加密货币令牌应该被归类为证券令牌但不是。如果发生这种情况,那么您的资金可能会被冻结  很长一段时间,而监管机构会对初创公司进行调查。

在美国,美国证券交易委员会(SEC)已于2017年发布报告,将DAO代币分类为证券。由于几乎没有公司在2017年将其代币声明为证券,许多投资者可能会发现自己被法律的这种变化所困扰。

什么是证券?

根据Investopedia构成证券的定义,投资证券是可交易的金融资产,例如股票和固定收益工具。投资者购买并持有它们,期望未来获利。简而言之,如果您购买证券,那么您拥有公司的所有权或股份。

在美国,SEC通过“ Howey Test ” 确定交易是否为证券。美国最高法院于1946年成立后,已对其进行了强制执行。

虽然我不会对Howey测试进行完整的法律解释,但您需要了解此测试要求的两个条件。以下是:

  1. 如果您购买的是预期未来利润的金融商品,那么它就是一种安全性。如果商品的主要目标是为了获得未来的利润,那么它就有资格作为证券。
  2. 是否有单一的金融工具发行人?在这种情况下,有人负责,这是一个安全。另一方面,如果一个民主的网络治理组织发布它,那么它不是一个安全。

在理解效用标记与安全标记比较时,硬币和标记之间的区别很重要:

既然您已经知道如何确定某种商品是否属于安全性,那么让我们看看它如何适用于加密货币。然而,在我做之前,我需要首先区分硬币和代币。这是因为监管要求适用于令牌。

所有加密货币都是一种货币形式。然而,并非所有这些都是硬币。比特币是一枚硬币,因为它的目的是促进去中心化网络的支付。

以太坊和Ripple还有其他用例,例如在以太坊的情况下促进智能合约的使用。尽管如此,与比特币一样,它们也促进了去中心化网络中的支付交易。但是,这些仍然归类为硬币。但为什么会这样呢?

还有另一个测试来判断特定的加密货币是否被归类为硬币。如果加密货币有自己的底层区块链,那么这就是硬币。比特币,以太坊和Ripple有一个突出的支付用例,他们也有自己的区块链网络。这就是为什么它们是硬币的原因。

其他加密货币不归类为硬币。例如,’Golem Project’ 一个加密货币GNT。你需要GNT来使用Golem DApp。然而,该项目建立在以太坊区块链之上,该平台具有其本机加密货币,即以太(ETH)。

虽然GNT可能具有价值,但它建立在另一个区块链上,该区块链利用另一种本地加密货币。因此,GNT不是硬币,而是一种象征。

因此,如果令牌具有支付用例作为其主要功能并具有其自己的区块链,那么它就是硬币。但是,如果令牌是次要资产而且他们自己的区块链不支持那么它们就是令牌。

效用令牌与安全令牌:根本区别是什么?

什么是安全令牌?

如果您在ICO中购买具有未来利润预期的代币,则您购买证券。如果您不确定,那么您可以应用Howey测试来确认您是否实际上在购买证券。

什么是实用代币?

Siacoin是实用程序令牌的一个很好的例子。其主要用例是允许人们使用Sia网络,即使用区块链技术构建的去中心化云存储网络。网络内的令牌传输充当服务消费的支付。虽然当网络变得越来越流行时,令牌确实很受欢迎,但这不是它们的主要用例。

它是Sia网络,作为负责发行Siacoin的实体。这一事实意味着令牌在Howey测试的这方面失败了。此外,由于主要目标是访问服务,因此Siacoin不是安全性,而是实用程序令牌。

安全令牌代表公司的股份,而公用事业令牌则不然。

投资者希望稳定升值安全令牌作为其投资回报。自然需求 – 供给方程对任何一个实用程序令牌的值进行不断修正。

如果实用程序令牌非常重要,则可能导致产品或服务过于昂贵,因此需求将下跌。这降低了价格,帮助需求再次回暖。

这是一个无休止的循环,导致代币价格的不断变化。如果你是比特币投资者之一,他们发现自己在12月底/ 1月初的崩盘后说价格“会回升”,你无疑会明白并非总是如此。

效用和安全令牌之间的根本区别如何影响ICO?

在美国,“1933年证券法” 管辖美国的证券,有两个主要目标:

  1. 证券发行人必须向投资者提供财务和其他相关信息;
  2. 防止欺骗,虚假陈述和其他欺诈活动。

美国证券交易委员会是负责监管证券业的监管机构。发行人必须向证券交易委员会登记其投资合约。在没有适当注册的情况下交易证券可能导致诉讼,罚款,处罚甚至监禁。

有重要的披露要求,例如公司报告,与代理请求有关的披露等。证券交易委员会还拥有监管证券市场的广泛权力,以防止内幕交易等非法活动。

所有证券发行人都需要遵守重要的“ 了解客户 ”(KYC)和“ 反洗钱 ”(AML)要求。这些都很昂贵并且需要时间。

证券必须遵守这些规定。

现在让我们看看ICO发生了什么:

  • 首先,初创企业创建他们的代币,白皮书,网站和其他营销材料。然后他们启动他们的ICO。大多数ICO实际上都是安全令牌,但许多  ICO伪装  成实用程序令牌,引用一个或多个主要用例,使它们显示为实用程序。他们这样做是因为公用事业令牌不需要遵守证券法规。
  • 积极的营销策略试图将巨额利润的想法卖给投资者。请记住,监管机构的工作是“实质重于形式”原则。即使是实用程序令牌,如果以期望未来的利润出售,也有资格作为证券
  • 初创企业通常无法向美国证券交易委员会注册其产品,也不遵守任何报告和披露要求。这些公司面临起诉的风险。

监管机构介入:

加密货币市值目前徘徊在3000亿美元左右。在2018年的前3个月,ICO已经筹集了大约50亿美元。由于投入了大量资金,监管机构似乎不可避免地采取行动。

监管机构   今年早些时候介入。在美国,他们设立了一个官方的加密货币特遣部队,并已向加密货币代币的发行人发出了八十个传票。美国证券交易委员会已经通知了不合规的ICO,例如Tezos和Centra。美国证券交易委员会也质疑现有项目,例如ICONOMI,以查明它们是否违法。

大多数区块链初创企业现在认识到遵守法规正确性的重要性,许多人已经努力发布符合SEC标准的安全令牌。例如:

  • tZero:资本市场的区块链平台;
  • 博学者:用于证券化的区块链平台;
  • Corl:他们的区块链平台用于资助初创企业和小企业。

显然美国证券交易委员会并不反对ICO。相反,他们只是打击那些发布安全令牌的初创公司,这些证券违反现行法律。

这种破坏法律的企图不会给投资者带来风险,也会给未来的区块链加密货币项目带来风险。怎么样?继续阅读。

伪装安全令牌的风险:

到目前为止,您知道不受管制的ICO代表了任何人的潜在高风险投资。一些初创企业不遵守监管要求可能会被关闭的风险。在出现问题的情况下,您没有法律追索渎职行为。

即使是以利润承诺出售的实用代币也存在风险。考虑一个区块链启动为在线游戏启动ICO并将其标记化的示例。它将令牌定位为实用程序令牌,具有高利润的承诺。可能存在以下事件序列:

  1. 具有低代价的ICO,例如0.01美元成功。
  2. 游戏变得病毒式,令牌升值100倍,达到1美元。
  3. 新玩家现在不再花一分钱,而是花一美元来玩游戏。
  4. 请记住,这不是像Sia网络那样的高价值服务,新玩家很快就会为每次花一块钱玩游戏而感到失望。他们将退出,用它们降低令牌的价值。
  5. 很快这将是项目的结束,加密货币社区普遍存在负面情绪,证明负担过重。

实用程序令牌适用于项目具有长期有价值的产品或服务的情况。

现在,考虑到机构投资者不会进入 ICO领域,不受监管的众筹活动出售伪装成实用证券的安全代币。您可以看到未来区块链 – 加密货币项目如果继续发生,将如何错过大资本。

实用程序令牌与安全令牌:受管制的安全令牌就是答案

让我们面对现实:需要严格的监管。如果行业要充分发挥其潜力,区块链 – 加密货币初创企业无法长期避免监管。

各种形式和规模的投资者需要保护免受欺诈行为,对投资合约性质的误解以及庞氏骗局。如果他们的合理利益得不到保护,他们将失去对系统的信任。

出售伪装成效用代币的证券代币的做法,不遵循有助于保护投资者的正当程序,这不是一个好的长期商业惯例。它当然不可持续,这就是我们需要监管的原因。

确实,必须将代币注册为证券更加不便,包括需要进行报告,披露以及遵守KYC和AML流程。然而,这个短期成本对于行业而言肯定远比对区块链加密货币项目的投资者信心大幅下跌更为可取,这可能是由欺诈性ICO产生的负面新闻引起的。

多个国家的监管机构已经在制定区块链 – 加密货币空间的适当法规。当我们等待他们提出适当的指导时,初创企业应该迈出第一步并   通过确保将证券代币作为证券进行自我监管,并遵守此资产类别的规定。这符合行业的长远利益。并将确保未来几年ICO行业的健康。

提示:投资有风险,入市需谨慎,本资讯不作为投资理财建议。请理性投资,切实提高风险防范意识;如有发现的违法犯罪线索,可积极向有关部门举报反映。
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