美国证券交易委员会（SEC）是否会在2019年批准比特币ETF？
对于目前加密货币领域的任何投资者而言，2019年期待的一项重大决策可能会对该领域的未来产生重大影响。比特币ETF的问题长期以来一直在媒体和世界各地的法院进行讨论，特别是在美国。
我们在本文中讨论了比特币ETF，详细分析了美国证券市场中的资产，重要性，挑战和潜在的未来。本文将进一步解释比特币ETF是否会获得证券交易委员会（SEC）的批准，以便在2019年在交易所上市。
什么是比特币ETF？
交易所交易基金是投资工具，允许投资者在没有实际股票，商品，黄金或加密的情况下投资于风险市场。比特币ETF的运作方式与ETF跟踪比特币价格作为基础指数的方式相同。 ETF允许投资者降低风险，同时仍然在风险市场中曝光，帮助厌恶投资者获得一部分行动。
图片：黑石
比特币ETF的类型
比特币ETF基本上分为两大类; “实物”ETF和“衍生”ETF。实物ETF是跟踪物理比特币实际价格的ETF。一个例子是芝加哥期权交易所（CBOE）支持的VanEck / SolidX ETF。
衍生比特币ETF基于交易BTC期货，期权，掉期和其他货币市场工具。 ETF跟踪投资工具的价格而不是BTC的实际价格。
美国证券交易委员会对美国比特币ETF的监管
美国证券交易委员会对提交比特币ETF的公司数量表示满意。美国证券交易委员会负责监管美国市场的证券，因此对ETF的决定取决于它。
VanEck / SolidX比特币ETF
芝加哥期权交易所（CBOE）支持拟议的VanEck / SolidX比特币ETF
2016年3月，总部位于纽约的投资管理公司VanEck和区块链服务和软件的坚实供应商SolidX申请批准其VanEck / SolidX比特币ETF。美国证券交易委员会于2017年3月回复该文件，拒绝基于比特币市场价格操纵的申请。
如前所述，VanEck / SolidX比特币ETF与其他ETF不同，因为它们追踪比特币的实际价格。这些比特币ETF专注于机构投资而非零售，因此以25比特币（100,000美元）定价。
这两家公司于2018年6月向美国证券交易委员会提交了第二份实物支持的比特币ETF申请。该ETF将在芝加哥期权交易所的BZX股票交易所上市。美国证券交易委员会尚未对该申请作出裁决，因为它将于7月中止该裁决至2019年2月27日，届时将作出判决。
Proshares，Graniteshares和Direxion比特币ETF
在8月22日对比特币ETF的单独裁决中，美国证券交易委员会拒绝了拟议的Proshares比特币ETF以及Graniteshares和Direxion提出的另外9个ETF。 Proshares最初于2017年9月申请批准其比特币ETF和Proshares Short Bitcoin ETF。该文件表明，ETF将跟踪CBOE或CME期货市场的比特币期货市场，而不是BTC的基础价格。
Proshares常务董事Steven Cohen
在一份提案中，Proshares Trust已要求美国证券交易委员会将Proshares比特币期货/股票策略ETF和Proshares比特币/区块链策略ETF纳入其档案。该提议随后于12月晚些时候由Proshares Trust撤回，因为他们等待比特币期货市场的增长。
“无法保证比特币期货合约的活跃交易市场将会发展或维持”–Steven Cohen，Proshares向SEC收取撤回ETF的信息。
美国证券交易委员会拒绝了申请，理由是比特币价格的大幅波动以及期货合约价格的操纵是其决定拒绝九个提议的ETF的原因。
2019年1月，进一步的决定等待与期货相关的ETF。
Winklevoss双胞胎比特币ETF
双子座的创始人Cameron和Tyler Winklevoss正试图让SEC批准其比特币期货ETF的上市。去年6月，美国证券交易委员会拒绝Bats BZX交易所上市比特币和加密货币相关产品。美国证券交易委员会的举动很快被巴特证券交易所拒绝，他们提交了一份请愿书，要求推翻该决定。
美国证券交易委员会对Bats的回应显示了对该机构未来决策的承诺，因为他们强烈证实他们不反对加密货币和区块链技术领域，但Bats BZX交易所未能遵守交易法和委员会的实践规则。
Winklevoss双胞胎，双子座交易所的创始人：比特币ETF被SEC拒绝（图片：BEG）
Winklevoss案件揭示了提供比特币ETF的公司为了获得上市批准而必须克服的不幸事件。此外，比特币未来的稳固市场将为支持者提供更多权重，以获得美国证券交易委员会的批准。
推动SEC在2019年接受比特币ETF的因素
美国证券交易委员会拒绝提案的案件都指向类似的推理;贸易监督和市场操纵。美国证券交易委员会主席杰克克莱顿在年度共识投资会议上的讲话中，触及了比特币ETF的传奇，
“（美国证券交易委员会）需要看到关键的保障措施，其中最重要的是有效的市场监督，以监控和解决操纵和保管解决方案。”
这份长达90页的Winklevoss提出的问题也表明缺乏贸易监管系统以及通过暴涨和暴跌计划进行大规模操纵是美国证券交易委员会拒绝的原因。
解决方案：贸易监督
简而言之，贸易监督是一套工具，用于监控贸易活动，并在出现操纵或滥用活动的怀疑时提醒市场参与者。
加密货币市场提供了一种复杂的交易结构，通过区块链进行安全和去中心化。然而，复杂性导致系统更容易被某些投资者操纵。具有工作共识机制的区块链，比如比特币，可能会遭受51％的网络攻击，这可能会导致对市场的大规模操纵。
贸易监督系统被称为保持加密货币行业的答案，为什么这些公司没有实施这些系统？
好吧，一些想要列出比特币ETF的公司已经与外部贸易监管合作伙伴合作，但仍然拒绝了他们的申请。根据美国证券交易委员会的说法，传统的贸易监管系统不适用于比特币和其他加密货币。
这引出了一个问题，是什么驱使美国证券交易委员会接受在交易所上市的比特币ETF？
加密货币相关的贸易监督
对比特币相关ETF进行贸易监管的复杂性需要采取新形式的贸易监管，以确保资金免受操纵。基于区块链的数字金融市场的新世界需要一种新的监控基础设施，这种监控基础设施是区块链原生的，并为数字资产量身定制。
- 整个市场规则的标准化：与遵循标准化规则的传统市场一样，数字资产需要找到一套规则来管理交易。然而，由于区块链是为了撤回中心化系统而建立的，因此在去中心化系统中很难进行监视。
- 比特币市场全天候运行：由于市场不像传统市场那样关闭，比特币市场的监管需要持续运行。这将影响贸易监督如何实时报告操纵案件。
- 数字资产的分数性质：阻碍使用传统监控方法的一个主要因素是比特币的分数性质。由于分数较小（在某些情况下为18位小数），交易所在其系统上使用传统交易监控时遇到了很多麻烦。这些导致操纵分析师从传统系统卸载数据，重新处理并重新上传以检查对市场的任何干扰。
比特币价格的稳定性
比特币作为投资资产的风险性质是美国证券交易委员会拒绝比特币ETF的原因。根据美国证券交易委员会的声明，需要消除行业中经历的大幅波动以推动审批。为价格带来稳定性的方法之一是通过比特币期货的大规模交易。
随着期货市场的增长，比特币的价格将限制在上限和上限价格上限。这使得市场的稳定性从2017年初的1000美元到年底接近20,000美元，仅在今天降至不到4,000美元。
ETF在比特币市场上的重要性
这些公司列出比特币ETF的绝对意愿和决心应该响起投资者的钟声。比特币ETF对比特币市场很重要在本节中，我们将进一步探讨比特币ETF在美国交易所的重要性。
如前所述，ETF有助于风险厌恶投资者在不拥有资产的情况下抓住不稳定资产的机会。上市ETF将使机构投资者和零售商能够参与在合法和受监管的环境中预测比特币的未来价格。
结论
加密货币投资者正在等待美国证券交易委员会在2019年初对比特币ETF做出的决定。如果获得批准，比特币ETF将对市场有利，投资者不应期望在2017年底确保反弹。
如果比特币ETF被拒绝，他们将需要回到绘图板并提出更好的系统来监管比特币的交易。毕竟，在美国证券交易委员会达成确凿的判决之前，已知此类案件需要数年时间。
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