国际货币基金组织春季会议：数字货币迫在眉睫，但视野中没有去中心化
最近全球金融秩序的监护人在加密货币新闻中一直很突出。本周末国际货币基金组织（IMF）宣布与世界银行合作推出私人区块链以及用于培训目的的“准加密货币”，然后继续两个组织的董事会春季会议华盛顿特区的州长在整个星期都在进行。
虽然声称分布式分类账在论坛的整体议程中特别引人注目，但该程序包括一系列金融科技研讨会，以及至少一些与抓住全球监管机构在某些相关问题上有所关注的重要会谈，这是多报。加密货币和区块链应用程序。在IMF之前的陈述和行动的背景下，会议上表达的想法可以更新我们对影响国际金融机构如何构想区块链技术未来的智力潮流的理解。
春季会议
国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜•拉加德（Christine Lagarde）主持了题为“数字时代的金钱和支付”的研讨会，其中包括欧洲中央银行（ECB）董事会成员BenoîtCœuré;肯尼亚中央银行行长Patrick Njoroge;摩根大通首席财务官Sarah Youngwood;和加密货币金融公司Circle的联合创始人兼首席执行官Jeremy Allaire。可以预见的是，代表成熟金融机构和金融科技企业家的发言人就数字支付模式是否优越提出了截然不同的观点。
虽然摩根大通的Youngwood吹捧该银行用于即时结算批发付款的新数字硬币，但肯尼亚中央银行负责人谈到基于移动的支付服务M-Pesa和欧洲央行的Cœuré推出了TIPS–一种具有成本效益的欧洲服务结算即时付款。就他而言，Allaire描绘了一个以“对公民社会如何运作的基本重新设计”为标志的未来，其中经济活动是完全自动化的，有效地消除了我们现在想到的支付概念。值得注意的是，他认为，不仅许可公共分类账下的去中心化形式的货币将受益于类似互联网的开放式设计，但主权数字货币也将受益。
Cœuré–曾经据称曾称比特币为“金融危机的邪恶催产”的欧洲央行官员 – 表示相信中央银行发行的数字货币将在未来的金融体系中占据突出地位，但警告说“权力下放，如果不是妥善管理，可以为系统引入脆弱性。
2019年4月10日在华盛顿举行的国际货币基金组织/世界银行春季会议期间，国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜·拉加德与杰里米·阿莱尔，贝诺伊特·科瑞，帕特里克·诺乔格和萨拉·杨伍德在国际货币基金组织总部谈论数字时代的货币和支付问题， DC IMF工作人员照片/ Stephen Jaffe
在几乎所有发言人的账户中，隐藏着大量的首要主题是信任。然而，如果Circle的Allaire谈论基于公共基础设施的开放式网络对信任的信任，其中清算和结算是去中心化的，那么其他小组成员显然意味着不同的信任 – 即对必须维持的现有金融机构的信任并保存。
在专题讨论会结束后的一次采访中，拉加德夫人向区块链“破坏者”致敬，他们“明显动摇了制度”，“改变了商业银行的商业模式。”然而，她听起来更像是与Cœuré一致，而不是与Allaire在一起时。她表示，她仍然担心该体系的信任和稳定性，国际货币基金组织不希望“创新会威胁到稳定”。
有趣的是，国际货币基金组织负责人指出，显然是为了回应Allaire的提及Facebook预计很快推出自己的硬币，该组织正在关注“数据收集者”进入金融领域并准备进行监管。这句话可能与社会服务有关，其支付野心不仅仅是Facebook，特别是电报开放网络。
“新经济谈话：CBDC：中央银行应该发行数字货币吗？”是春季会议中与密码领域密切相关的另一个事件。由国际货币基金组织货币与资本市场部副部长Tommaso Mancini-Griffoli主持 – 此次活动由瑞典瑞典央行副行长塞西莉亚斯金斯利和加拿大央行副行长蒂莫西莱恩思考数字化主权货币的前景。
在这个讨论中，“加密货币”这个词只提到过一次，但在一个相当具有启发性的背景下。在谈到中央银行数字货币（CBDC）的可能设计和功能时，瑞典银行的Skingsley认为，这种工具必须具有高度的功能，并且最能满足公民的需求 – 否则，“其他版本的资金可能会进入，也许是加密货币，“暗示政府发行的数字货币将与其去中心化的对手直接竞争。
莱恩对中央银行负债的潜在标记化表示了一些担忧，包括促进银行挤兑和取代金融中介等系统性风险。他还指出，利用现有的加密货币，“匿名是一个大问题”，加拿大制定的任何数字工具都将确保执法部门能够在必要时获得交易方的数据。总的来说，讨论的基础是设计方便的法定货币数字转世，而不是设想加密货币自由主义者欢迎的国家发行货币性质的范式变化。
金融与发展的见解
大多数金融界知名人士在国际货币基金组织主办的论坛上发表的关于数字货币的想法在很大程度上与2018年6月该组织季刊“金融与发展”中所阐述的一致，这几乎完全致力于未来货币，并专注于区块链的威胁和承诺。这个问题 – 在发布时并没有在加密货币社区引起太大关注 – 但却是一个非凡的文档，它捕捉到了一些似乎仍然对许多金融老板影响力的主题，直到今天。
2018年6月出版的“金融与发展”杂志的标题页，该杂志由国际货币基金组织发行并出版
作者提出的一些观点并不令人震惊。国际货币基金组织战略，政策和审查部主任马丁·穆勒森（MartinMühleisen）承认区块链改变金融世界的能力，但重申对其促进非法活动的潜力的共同担忧。国际货币基金组织通讯部高级通讯官安德烈亚斯·阿德里亚诺将肯·加尔布雷思的金融泡沫分类法应用于他所谓的“加密货币兴奋”，并指出历史性金融大肆的大多数共同特征在围绕加密货币资产的非理性繁荣中也是显而易见的。 。
经济学家Antoine Bouveret和国际货币基金组织战略，政策和审查部助理主任维克拉姆·哈克萨尔在他们的加密货币入门书中指出，这类资产的生产成本往往很高，“去中心化发行意味着没有实体支持资产“他们还提到，加密货币资产可能会对中央银行通过削弱对货币供应的中心化控制来实施货币政策的能力构成威胁。
也许在这个问题上提出的最有力，最深刻和最令人不安的分析是由国际货币基金组织货币和资本市场部副主任董鹤撰写的。他肯定加密货币资产挑战了国家发行的货币模式和中央银行的主导作用，从而对法定货币提出直接竞争 – 瑞典央行的斯金斯利此前分享了这一点。此外，他承认加密的兴起可能预示着从基于账户的支付系统向基于代币的支付系统的范式转变。他还认为，加密货币资产来定义账户单位的情况将意味着中央银行的货币政策无关紧要。
他的解决方案制作法定货币 – 数字与否 – 一个更具吸引力的帐户和结算工具单元，当然。这也是我们在春季会议期间听到的很多内容。但他也将这个添加到他的食谱中：
“政府当局应该规范加密货币资产的使用，以防止监管套利和任何不公平的竞争优势，加密货币资产可能源于较轻的监管。”
换句话说，分析师认为监管应该不是为了保护消费者免受欺诈 – 或者是为了扼杀资助恐怖主义 – 而是需要保护现有金融工具和机构的主导地位。这比通常的合理化加密货币监管压力的方式更进一步，如果至少是一个更诚实的。
可以说，六月刊“金融与发展”中最令人耳目一新的文章是由历史学家撰写的。普林斯顿大学教授哈罗德·詹姆斯提醒我们，“金钱几乎总是一种主权的表达”，这简洁地解释了为什么加密货币爱好者不应该指望中央银行放弃任何权力来开放，去中心化的金融体系。詹姆斯还对他所谓的“基本价值观的转变”提出了一种优雅的看法。他认为，过去，当人类将劳动力应用于自然时，价值就会产生。在不久的将来 – 比特币似乎是这种变化的先兆 – 价值可能来自非人类智能应用于储存能源。
言行
每当她谈到区块链时，拉加德几乎总是提出这个不断重复的格言：金融当局应该谨慎地采用分布式分类账技术，同时确保监管不会扼杀创新。但这在实践中意味着什么？看来，IMF感受到全球金融稳定的重要性，并不急于推动去中心化的货币体系的出现。实验将以沙盒风格严格控制;如果马绍尔群岛和马耳他队过于热情地试图提前射击的司法管辖区将被提醒他们更好地憋着。稳定和信任应该仍然是最重要的 – 这意味着现有机构的稳定和信任。
正如最近的讨论和分析师之前的工作所显示的那样，全球央行行长们都清楚地意识到开放区块链在不久的将来可能对他们负责的货币体系构成威胁。未来十年几乎肯定会看到CBDC在许多司法管辖区的出现，但这些金融工具不太可能与现有的，中心化发行和控制的法定货币的数字化版本有根本的不同。现有企业拥有资源，使数字法令吸引消费者，以及监管权力，以限制潜在的去中心化替代品的竞争，因此在区块链驱动的点对点金融网络有机会让中央银行运行之前可能需要一段时间为他们的钱。