WESCO国际收益：标题数字背后

发表于 2019年5 月8日星期三下午 7:09:05

对于工业供应公司WESCO International（纽约证券交易所代码：WCC）来说，第一季度有一些表面上看起来很弱的方面。但在标题数字背后，还有更多利好消息。让我们来看一个充满细微差别的收益报告，需要仔细检查。

WESCO International第一季度收益：原始数据

从季度的标题数字开始：

如果您想知道有机和报告的销售增长之间的差异是由于工作日和外币的数量分别减少了1.6％和1.3％的负面影响，而收购对报告的销售额产生了积极的影响0.3％。

正如您所看到的，销售和利润率表现出现在指导的低端。这表面上令人失望，但值得注意的是，结果在寒冷的天气有些受到伤害。

WESCO是一系列行业供应链解决方案的供应商。图像源：Getty Images。

在财务电话会议上讨论此事，首席财务官Dave Schulz说：“由于冬季天气事件影响了我们客户的运营，我们经历了大量的分支机构关闭和运输延误。”因此，首席执行官约翰恩格尔表示，销售额低于管理层在1月和2月的预期，但在3月份表现强劲，并且“延长至4月”。

谈到利润率问题，Schulz指出，这是WESCO连续第三个季度提高毛利率。这表明该公司在提供供应商价格上涨方面正在获得牵引力 – 这是WESCO之前的一个问题。

关于令人失望的经营利润表现，Schulz表示，除了收购的影响，WESCO的销售，一般和管理费用仅比报告的2％增加了1％。根据我的计算，这意味着如果排除收购影响，运营利润率将接近3.7％ – 这一数字将达到指导范围的高端。

因此，标题数字受到天气和收购影响的影响，这使得它们看起来比基本进展所暗示的更糟糕。

另一个需要考虑的因素是WESCO与去年的比较进行了艰难的比较，同样的情况也适用于第二季度。下图显示2018年第一季度的有机销售增长率为10.9％，第二季度为9％。

因此，管理层对2019年第二季度3％至6％增长的指导可以采取积极措施。此外，有机销售增长的全年指引从3％到6％不等，经营利润率在4.3％至4.7％之间保持不变 – 正如之前所讨论的那样，管理层预计年内同比增长将有所改善。 2019年下半年。

数据来源：WESCO International。

Schulz在深入研究终端市场细节后表示，在1月和2月缓慢启动后，3月北美地区的建筑终端市场动能有所改善 – 与上述天气影响一致。预计工业终端市场的增长将与工业生产的预期一致，尽管低于去年。 WESCO预计公用事业销售将迎来又一个“强劲的一年”。

总而言之，潜在的结果比标题数字表明的要好一些 – 当工业股在2018年第四季度大幅下挫时，肯定比市场定价更好。工业经济中肯定有一些部分正在放缓在2019年，有些人喜欢汽车，这些都是负面的。但WESCO的业绩和前景表明，有足够的增长空间使得许多公司今年能够取得令人满意的成果。

投资者希望WESCO能够提供指导，特别是通过利润率扩张将销售增长转化为盈利增长。

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