委内瑞拉失败的石油加密货币可能是货币的未来

莎士比亚告诉我们，“苦难让一个有着奇怪同床的男人熟悉。”委内瑞拉从和平，繁荣的民主到暴力，贫困的独裁统治的20年滑坡已经造成了巨大的苦难。它汇集了el petro故事中的主人公 – 混合了边缘经济学家和密友，社会主义者和自由主义者，真实资产原教旨主义者和下一代金融工程师，“荷兰病”和过高的特权。他们的实验以失败告终，但他们的想法值得曝光。

考虑一下1789年的法国大革命。它的政治成就是短暂的：一个世纪在君主制，共和国和帝国之间交替。但它引入的度量系统遍布全球并且今天仍然存在。

当革命者超越法国时，他们关注的是各种各样的冤情。最常见的要求之一是标准体重和措施。农民讨厌当地贵族改变用来衡量其义务的集装箱的大小。他们想要一个固定的当地蒲式耳保存在他们全年可以看到的地方。

招募了五位杰出的启蒙科学家：Jean-Charles de Borda，Joseph-Louis Lagrange，Pierre-Simon Laplace，Gaspard Monge和Nicolas de Condorcet。但他们误解了这个问题。他们创造了一个良好的体系 – 虽然不是农民所接受的 – 因为它是由聪明人设计的。

El petro是一家石油支持的加密货币，于2017年10月在委内瑞拉中央银行举行的会议上设计，令人困惑的银行家遇到了社会主义经济学家和加密货币狂热者。 12月份发布了一份白皮书和官方公告。但细节不断变化。从那以后，委内瑞拉制作了一系列令人困惑的大型公告，并受到其他地方的谴责。在所有辩论中，对基础理论的分析太少。

本杰明格雷厄姆今天被人们铭记为价值投资之父和沃伦巴菲特的导师。但他认为他对金融业的重要贡献在于他对商品支持货币的看法。他在1921年提出这个问题 – 早在他在华尔街失去了钱之前，他转向本科教学和教科书写作以维持生计。他一生都在文章和书籍中宣传它。

像许多其他人一样，格雷厄姆注意到，当商品丰富而廉价时，经济正陷入衰退。在繁荣时期，商品稀缺而且价格昂贵。正如他在1937年出版的“存储与稳定：现代常规粮仓”一书中所写：

（I）剩余股票确实作为国家责任而非资产运作，缺点必须在于商业机器的运作，而​​不是盈余本身的任何固有的恶性。 ……必须找到一些手段，将丰盛女神恢复到主导者的角色，这是她在一个简单的经济条件下毫无疑问的。

持有商品缓冲股票以平稳供应的历史与圣经中的七个胖年的故事，或中国古代的“正常粮仓”系统一样古老。但格雷厄姆的天才是使用商品缓冲股票来调节货币供应，而不是商品。当商品价格便宜时，政府会发行商品支持票据来购买它们。这些不会取代传统的钞票，然后由黄金支持，但会并行流通。关键是不要操纵商品的供应或价格。这是为了让商品生产者获得资金，以便他们可以花钱 – 防止他们和他们的工人陷入财务困境，刺激经济，从而创造对剩余的需求。

如果价格高涨，政府可以通过抛售其商品股票来赎回经济衰退发行的票据。这会把钱从经济中拉出来，阻碍非理性的繁荣。

约翰梅纳德凯恩斯和弗里德里希哈耶克都热情地支持这一想法。它出现在为布雷顿森林谈判提出的英国提案中，并在会议上得到了经济学家的广泛支持。但黄金生产商和持有者阻止了它与最终协议的关系。

格雷厄姆的想法在20世纪下半叶复苏，当时石油发现对发达经济体造成严重破坏（荷兰病，其中石油出口收入导致货币升值，从其他部门消耗利润和资本）和未开发的经济体（“资源诅咒，“其中自然资源财富导致腐败和暴力，扼杀生产性经济活动”。政府没有必要购买和储存石油。它已经拥有它，在地面安全。它所需要做的只是在油价低时发行石油支持的货币，并在价格高时赎回。它可以通过中央银行来实现这一目标，当价格低迷时，中央银行将以石油货币进行国内贷款以帮助当地经济。价格上涨时贷款的下跌将有助于抵消出口收入的大量涌入。非石油经济可以对传统货币起作用。

早在2000年，委内瑞拉的乌戈·查韦斯就开始向石油生产国讲授替代经济安排的必要性。2009年，他提出了一种石油支持货币。他似乎主要是寻求避免美国金融控制的方法。尽管如此，一些经济学家还是摒弃了格雷厄姆的论点。加密货币爱好者增加了技术转折。时间将证明他们是否像设计公制系统的人一样聪明。

经济学家们将一个未被充分认识的方面滑入了el petro。虽然委内瑞拉拥有世界上最大的探明石油储量，但其石油质量低，提取成本高。 Orinoco Belt是最低质量和最昂贵的提取物，但数量最多。那里可能有两个或更多的沙特阿拉伯，但提取它需要大量投资。因此，在Atapirire偏远的村庄（人口1,300）下，一个石油可以换成每公里一桶石油。

有些人认为这是el petro欺诈的证据。但加密货币在理论上是有道理的。让我们做一些疯狂的调整：如果支持是可信的，政府稳定和诚实，如果给政府一个石油每桶你提取涵盖所有特许权使用费和税收，石油可能价值约半桶石油。

在这种情况下，一名委内瑞拉企业家可能会从中央银行借入1亿美元的石油，以便在开发三年后以每年2000万桶的速度进行开采。在向政府支付特许权使用费和税款后，每桶提取的石油将允许偿还一笔石油债务。这很可能是一个积极的净现值投资。

石油支持的货币允许政府以硬通货提供贷款而不受其货币储备的限制，并且投资回报在很大程度上不受油价波动的影响，因为收入和支出均以石油计价。

不幸的是，制定这项计划的关键要求 – 一个可靠的政府，一个石油短缺，以及有兴趣承担钻井计划的巨大技术和政治风险的投资者 – 都没有到位。如果油价飙升至每桶200美元以上并且加拿大试图刺激其油砂的开发，你可以想象它的效果会更好。

作为未来石油特许权使用费和税收的证券化，它可以通过私人中心化分类账进行管理。石油业务中只有少数人会持有石油，货币将从中央银行流向企业家，从企业家流向设备和专业提供商，从提供商流回中央银行。这可能有助于为石油开发提供资金，但委内瑞拉的政策制定者有更宏大的想法。

使用加密货币工具打开了令人惊叹的可能性。委内瑞拉渴望获得可信赖的货币，其公民习惯于挖矿和使用加密货币。全球投资者对任何加密货币都很狂热，并且甚至买入了明显的欺诈行为。 El petro对石油的支持特许权使用费和税收节省非常弱，可能永远无法提取 – 但比特币和其他加密货币根本没有支持，他们的市值接近1万亿美元。

许多加密货币爱好者谴责埃尔石油公司，因为它要求委内瑞拉政府信任其履行允许开采石油的法律承诺。但是，如果el petro已经普遍用于支付税费，政府福利以及最终用于非政府交易，那么用户不会更关心石油的理论支持，而不是在货币受黄金支持时。人们会接受今天能买到的货币，而不是因为它能够在遥远的未来获得石油。

更大的问题是需要信任委内瑞拉货币管理的诚实和能力。由于el petro是在一个私人的中心化分类账上，它将允许腐败官员扩大发行并窃取所得，直到货币毫无价值。这已经发生在官方货币玻利瓦尔上。委内瑞拉政府不可信任，或者更准确地说，可以信任窃取一切。

但是，技术存在于一个完全不值得信任的政府，可靠地管理货币的发行，接受和使用。委内瑞拉本可以实施公共区块链。它本可以发布石油销售的公共登记册。但从来没有真正的加密货币。腐败的政府官员需要cryptotrust，即公共区块链提供的无信任交易所，甚至不仅仅是匿名的互联网交易者;他们知道他们正在处理骗子;互联网交易者只担心他们可能会。

在19世纪，委内瑞拉每五年平均一场革命或内战。在1867年至1868年的蓝色革命之后，委内瑞拉记者塞西莉奥·阿科斯塔在他的文章“Las Revoluciones”中写道：

事实是革命带来并留下新的想法来孵化;他们抛弃旧的和力量重建。当他们诚实时，他们是令人钦佩的;但诚实或不诚实，他们是令人不安的抽搐，以及再生的补救措施。

查韦斯自称为玻利瓦尔革命，并将留下新的想法进行孵化。法国大革命给了我们公制系统，在两个多世纪之后具有世界范围的影响力。也许委内瑞拉的混乱将被铭记为融合 – 如果仅在理论上 – 技术和金融理念，有朝一日可以让我们将波动的资源价格与风险发展联系起来，以促进经济的普遍福利。