种子系列：Cowboy Ventures'Ted Wang

对于我们最近的种子系列，我们正在与由Aileen Lee创立的硅谷微型风险投资基金Cowboy Ventures的第二个合伙人Ted Wang进行交谈。 Wang谈到种子轮的风险回报，为什么他们更具协作性，以及自第一次基金以来发生了什么变化。 Wang在当天回到Andreessen Horowitz的Marc Andreessen支持的“系列种子”文件中占据了举足轻重的地位。披露：Cowboy Ventures是Crunchbase的投资者。为简洁起见，编辑了以下内容。

订阅Crunchbase Daily

Gené：在Fenwick＆West工作10年，律师工作20年后，为什么决定转型为精品风险投资公司Cowboy Ventures？

特德：嗯，我准备好迎接新的冒险了。我喜欢我作为律师的时间。我已经做了一段时间了，我有点掌握了手艺。我以为我已经把它尽可能地拿走了。所以我想，尝试做一些新的事情会非常有趣和令人兴奋。

Gené：我将深入探讨Cowboy Ventures的使命宣言。牛仔“正在支持那些正在构建产品的公司，这些公司在大市场中重新构想了工作和个人生活。”这听起来真的非常有趣。这在实践中意味着什么？

特德：技术开始做什么？它为我们服务。我们部署技术来完成人类想要完成的事情。它通常以更有效和更准确的方式实现。乐观的下一代技术将继续为我们服务。我们希望找到那些正在构建能够改善我们生活质量的技术的公司。

Gené：牛仔最近在2018年8月筹集了第三只9500万美元的基金，这是你上一笔基金的增加。你完全专注于种子。我相信牛仔可以筹集更大的资金。为什么种子是贵公司的正确模式？

泰德：我认为你必须对商业战略做出决定。我们选择专注于种子。我们认为种子有很大的风险回报。我们喜欢协作种子是怎样的。通常只有一家公司领导A系列。在种子方面它的竞争力要小得多。我们刚刚与Uncork Capital达成了协议。我们最近与Fika Ventures达成了协议。我做的第一笔交易是First Round Capital。因此，我们能够与其他一些顶级种子基金合作，我认为从生活的角度来看，从商业模式的角度来看，这些都是很好的，它只是一点点协作，我认为这会创造更多机会

Gené：为什么种子更具协作性？

泰德：因为质押不那么中心化。你知道，当你试图返还一个4亿美元的基金时，10％的公司所有权很难做到这一点。试图返还一个6000万美元的基金，拥有10％不同公司的所有权变得容易多了。

Gené：对于新基金，您是否打算投资更多公司或者支持按比例投资？

特德：现实情况是，目标公司的数量实际上与我们上一个基金的数量相同。我们正在为更多投资预留更多资金。自Aileen在2012年筹集第一笔基金以来，市场上发生的变化确实发生了变化。这些轮次的规模要小得多，公司往往会退出或上市，比现在更快。现在私人资本期已经延长，我们在很长一段时间内接触这些公司，为我们提供了我们将要利用的投资机会。

Gené：你如何处理按比例分配的机会？

特德：我们筹集规模较大的基金的原因是能够利用这些按比例分配的机会，我们需要认为任何投资都有回报，这对我们的投资者来说是足够的。因此，如果我们认为价格可能会导致投资价格的两倍，那么这可能不是我们投资者的回报。考虑它的一种方法是 – 我们为A系列留出一些钱，然后为其他东西留下可能的钱。

Gené：在Fenwick，您对支持“系列种子”文档至关重要。这是什么以及为什么该行业需要这个？

特德：让我简单介绍一下系列种子文件的背景。它们是一套开源的融资文件。我们起草了它们并将它们发布在网上。我实际上拿了铅笔并做了第一次切割，我把它们分发给他们评测。我试图做的是建立一些投资者的共识。当时的律师事务所会尝试聚在一起，并提出新的标准文件，而这个过程总是会崩盘。它崩盘的原因并不是因为律师事务所试图挣更多钱。事实上，它只是每个人的第七个最重要的事情。试图让合适的人聚在一起批准事情，然后人们就应该和不应该在文件中的内容存在诚意差异。因此，我没有朝着那个方向前进，而是决定提供这些文件，并且我会让一群投资者支持他们，因为我认为这会推动市场。

我们这样做的原因是，很长一段时间，如果你想进行种子投资，唯一的文件选择是完整的A系列文件，这些文件很长，而且解决这个问题没有任何捷径。所以人们做了可兑换票据，但可转换票据带来了一些问题。因此，我起草这些文件的目的是获得法律费用与可转换票据相同的内容，但您可以向投资者提供股权。

Marc Andreessen是我的发起合作伙伴。谢谢Marc这样做。那时，他对安德森·霍洛维茨的看法是，它将成为一个种子基金。这很快改变了。我的意思是，这只是一个有几年历史的基金，看看他们在如此短的时间内建立了什么。我记得当他们把书放在接待区时去那儿，办公室里只有几个人。 Marc非常友好地帮助我获得宣传，如果没有他的祝福，我将无法获得宣传。

我也摸不着头脑。我搞砸了所有的公关，但这是一个不同时期的故事。我们的想法是，如果我们能够获得一些投资资金来实现这些条款，那么人们就会使用它们。而且我认为很大一部分确实会产生影响。另一个重要的推动因素是AngelList开始使用它们。这些东西帮助他们成为行业标准。

Gené：谁在寻求帮助，投资者还是创始人？

特德：整个生态系统。我应该退一步说的第一件事就是世界变了很多。当我开始做律师时，如果你要创办一家公司，你需要300万到500万美元。互联网没有今天的实用性。所以你必须得到一个办公室，所以每个人都可以在同一个地方工作。然后，如果你正在建立一家互联网公司，你需要购买一些服务器。没有AWS。你需要一些软件。因此，您需要Oracle许可证和数据库，然后是Web服务器以及所有这些不同的东西。现在，您可以使用信用卡启动亚马逊。所以世界真的发生了变化，但融资文件没有改变。

因此，我们的目标是创建融资文件，使这些百万美元的种子轮次能够由True Ventures和First Round等人开创，他们两人都是系列种子文件的支持者，以及当时的SoftTech VC Uncork首都。它使他们的生活更轻松，让企业家生活更轻松，并使我认为更好的生态系统。

Gené：你自己使用这些吗？

特德：我知道当我提供条款清单时，我总是提供这些系列种子文件。我尽量不要激动人心。人们认为我可能存在一些秘密。重点是它们是开源的，但我尽量不要过分强调文档，但我显然有偏好。

Cowboy Ventures'Ted Wang

Gené：您一直在设立公司，从事风险投资融资，并购，首次公开募股。在过去10年左右的风险条款方面发生了哪些变化？

泰德：在学期方面，我认为这些术语已经变得更加标准化了。曾经有过更多的变化。交易似乎与条款相关。

Gené：您有48家投资组合公司。说出你兴奋的几家公司，为什么？

泰德：我将从两个使用AI的人开始。人工智能显然是一个流行语，并被抛到脑后。我们在一开始就谈到我们作为一家公司投资于能够帮助人们以其他方式无法实现其目标的技术所做的事情。我非常兴奋的一家公司名为Vic.ai.人工智能专注于会计。随着电子表格的引入，会计行业真的发生了翻天覆地的变化。如果你看一下会计师事务所的一些旧图片，你就会看到那些添加机器的人，以及会计师会做的事情。他们会来检查你的书。你会有一个分类帐，他们会通过它，并确保数字适合书籍。然后电子表格出现了，所有都消失了。

我认为AI会做类似的事情。它会让会计师做出他们今天所做的一些事情，并将他们转移到更高层次，更有趣，更有用的事情上。因此Vic.ai刚刚在美国推出了他们的第一款产品。这是一种应付账款产品，它的作用是查看可能带有PDF格式的发票。它可能是一张纸。他们从哪里得到它并不重要。它使用计算机视觉来查看发票，弄清楚它是什么，然后进行一些自然语言处理并找出它应该去哪里。这是10月1日至10月31日期间亚马逊网络服务的发票，它在OpEx中，然后它将该条目放入您的总帐。实际应付账款的人会审查它并说，是的，这是对的。或者不，那是不对的。你可以想象一个没有必要的状态，但是现在我们认为这是一个很好的融合。你真正阻止人类做的是阅读和打字。这使人们在工作中更有效。我无法想象任何人都会因为不必这样做而感到不快。

Gené：这对谁有帮助？

泰德：现在是会计公司，它有大量的应付账款。他们正在与一些科技公司合作。但是你需要有一大块AP才能有用。

Gené：另一家值得关注的公司？

泰德：同时使用机器学习和自然语言处理是Textio。这是一家公司，目前有一个产品可以查看您的职位发布，并能够分析职位发布的文本，并帮助您以更有效的方式编写它们。他们所做的是与您的申请人跟踪系统或您用来了解您的职位发布方式的软件集成。它可以说，哎呀，看看这些词，我们知道在西雅图，如果你改变这六个词，你就能吸引20％以上的候选人。

您可以通过Textio系统发送帖子，它会向您发送相同文本的增强版本以及建议的更改或突出显示。你看一些语言，它会说这些词会阻止有色人种这项工作。这些话对女性候选人来说确实无效。这不是猜测。

我们之前谈论的是无意识的偏见。在这个领域，它可以真正改善那些无意识的偏见。所以我真的非常兴奋。

Crunchbase链接 – Cowboy Ventures Portfolio公司中心

由Green Bay Packers四分卫Aaron Rodgers共同创立的Rx3 Ventures参与了融资。

Virgin Hyperloop One是几家竞相推动超高速公共交通商业化的公司之一，它正在筹集新的资金。

此举是大公司，大大小小，将总部迁至奥斯汀或在该市开设二级办事处的更广泛趋势的一部分。

10股电子邮件Facebook Twitter LinkedIn复制链接电动汽车（EV）行业今天获得新资本。今天早上新闻爆出……