更好买:Verizon vs. AT&T

有人可能会争辩说,Verizon(纽约证券交易所代码:VZ)和AT&T(纽约证券交易所股票代码:T)是美国电信行业的双头垄断者。这两家公司拥有美国最大的两个无线客户群,以及业内最大的无线网络。较小的竞争对手如Sprint和T-Mobile几乎没有机会与如此大的优势竞争。

Verizon和AT&T分歧的地方是他们未来发展的战略。 Verizon的核心业务正在翻番,而AT&T认为增加有线电视和流媒体解决方案等捆绑服务将增加价值。这种差异是如何以不同方式看待这些公司的关键。

人有手机的在桌上。

图像源:Getty Images。

基线看起来很相似

首先,我们来看看Verizon和AT&T的市值和运营指标。您可以看到它们的规模相似并产生可比的净收入,但AT&T在购买DIRECTV和时代华纳后具有收入优势。

VZ收入(TTM)K线走势图

YCharts的VZ收入(TTM)数据。

由于这些交易,AT&T的债务超过Verizon(1755亿美元至1137亿美元)。但如果收购是正确的战略举措,他们可以在长期内获得回报。

这些电信巨头分歧的地方

当你看到Verizon的效率和AT&T的资本使用时,运营开始看起来有点不同。他们是一家高度资本密集型企业,因此产生比竞争对手更好的资产回报率是一件大事。从资产回报率的角度来看,Verizon的表现明显更好,这导致股息增长更快。

VZ资产回报率(TTM)K线走势图

YCharts的VZ资产回报率(TTM)数据。

Verizon对消费者的吸引力更大,或者更具定价能力,从而带来更高的利润率。从长远来看,它可能会更好地成功。

以不同的方式看待电信世界

我甚至没有提到Verizon和AT&T今天正在进行的5G网络投资。如果最近的趋势继续下去,5G应该是较小竞争的另一个区别因素,使他们能够保持较高的利润率。因此,在5G战略中两者之间没有太大差异,尽管优先级可能存在差异。

差异出现的地方是对相邻企业的投资。 AT&T收购了DIRECTV和时代华纳,以进入内容分销业务。 DIRECTV是一项服务,它可以捆绑无线和拥有时代华纳将确保它有内容交付给客户。

Verizon已经尝试购买雅虎和美国在线等技术资产,以深入研究技术,此举在大规模减记后表现不佳。但除了提供光纤服务的地方外,Verizon没有做过多的捆绑。

从战略角度来看,我认为Verizon更好,因为它主要关注其核心业务。 AT&T正在添加听起来很智能内容,但是人们正在从有线电视套餐中取消捆绑并观看更少的电视直播。这最终可能会降低DiIRECTV和时代华纳的价值,后者在转向流媒体世界方面落后于迪士尼和Netflix等公司。

今天买的更好

Verizon与AT&T之间存在很多相似之处,从规模到市值。我认为今天Verizon更好买的事实是它不会像AT&T那样被内容创建和分发所去中心化注意力。当推动推进时,5G网络是否获得资源,或者下一个权力的游戏试点是否优先? AT&T可能会做出艰难的决定,但Verizon却没有。

Verizon的一个弱点是股息收益率为4.2%,而AT&T为6.3%。但从长远来看,我认为Verizon可以弥补股息增长的不同,AT&T可能很难提供,因为需要投资以保持电信和内容创建业务的优势。

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