加密货币和传统市场 – 尽管暴跌，比特币继续领先

自11月初以来，我们一直在追踪比特币对传统市场的影响。这不是关于性能的微不足道的比较。机构投资者对比特币声称是一种非相关，稳定的资产非常感兴趣。作为客户对欧洲基金研究的贡献的一部分，BTC-ECHO解决了比特币和高度相关的加密货币市场是否会成为传统投资组合的良好补充的问题。这个问题是机构投资者对加密货币市场感兴趣，而不是希望在2017年底出现新的牛市。

为了阐明经典投资组合的适用性，投资者可以看到不同的规模。首先，看看比特币是否以及如何与传统市场挂钩将会很有趣。另一方面，稳定的资产对长期投资具有吸引力。资产的波动性不一定非常低。但它应该在更长的时间内至少具有一定的一致性。

因此，在本系列文章中，我们将看一下上个月的相关性，滑动相关性，浮动波动率和滑动性能。根据过去30天计算每天的最后三个值。我们将标准普尔500指数，日经指数和达克斯指数以及石油和黄金视为传统市场的比较资产。

比特币和传统市场之间的关系如何发展？

加密的相关性进一步下跌。与上周形成鲜明对比的是，以太坊和Ripple在牛市中表现良好，暂时跑赢比特币的表现：

在进一步的分析中，与传统市场相比，我们将一如既往地专注于比特币。

相关性：加密货币 vs.传统市场

比特币目前与所有其他资产相关。具体而言，S＆P 500，DAX和日经指数三个指数与比特币价格具有较高的反相关性。相比之下，石油和黄金几乎与比特币无关：

比特币与几乎所有比较资产之间的联系在上周有所下跌。与标准普尔500指数，DAX和石油的相关性为负。唯一的例外是与黄金的相关性：

总体而言，比特币与其余市场的绝对平均相关性为18％。这是非常反相关的。考虑到任何反相关的补偿效应，人们只会得到负面影响。这是可以理解的，因为比特币目前与任何比较资产都是反相关的。黄金仍然是与其他市场最不相关的，紧随其后的是日经指数。

暴跌不会改变比特币的主导性能

当然，比特币最近的风暴高达8,000美元，最近的下跌使得波动性再次上涨。与此同时，它再次上涨到近4％：

上周的反弹让比特币扩大了对传统资产的领先优势。比特币的日常业绩增长率高达1.5％。这没有改变 – 到目前为止 – 最近没有下跌。经典资产继续在零线附近移动，日经指数现在处于负值区域：

因此，即使考虑到抛售，比特币也是迄今为止表现最佳的资产：

从今年年初开始的上涨业绩来看，比特币高于比较资产。自新年以来，利润率几乎达到90％，比特币远高于石油，是表现第二好的资产。股票市场指数S＆P 500和DAX远远落后于第三位。自5月初以来，日经指数的表现相当糟糕，导致该股指数与来自德国和美国的同事失去联系。最后，黄金的上涨表现继续滞后，大约为零。

暴跌可能现在令人沮丧，但如果它保持这种状态，它将不会改变比特币继续成为机构投资者的有吸引力的投资。目前，就相关性而言，它代表了对其他市场的良好对冲。波动性虽然在上涨，但仍处于可控范围内。毕竟，比特币的表现已经超过同行一个多月了。正是这种表现让一个更加持怀疑态度的投资者，比如Lucid Investments的Tyler Jenks，建议买入比特币：

最近比特币的价格波动使Consensio 100％看涨。 Hyperwave暗示底部不存在。我建议比特币的初始头寸为20％。这是X的20％，其中X是您放入比特币的流动资产数量。首次购买17个月。

– Tyler Jenks（@LucidInvestment），2019年5月11日

cryptocompare.com，finance.yahoo.com和fred.stlouisfed.org于5月5日使用的数据。