比特币（BTC）能否进一步缩减规模？分析师认为加密货币需要

比特币牛市可能尚未开始

比特币（BTC）是非常周期性的。在作为可交易资产的十年中，它遵循了一种可以轻松绘制的固定模式。这就是为什么Magic Poop Cannon，一位名不见经传的分析师，最近开始提出危险信号，并指出正在进行的反弹可能是一个“巨大的假冒”。在最近的一篇TradingView帖子中，魔术公布了他对此事的看法，假设为什么BTC可能会从这里跌落，可能会出现新的低点。

他解释说，周线图上的资金流向指数（MFI）和网络价值与交易比率（NVT）的强劲相关增长总是先于BTC价格下跌。 2011年，当两个指标达到其范围的峰值时（就像我们现在看到的那样），随后出现了93％的修正。 2013年，这两个指标分别触及超买/高估范围两次，其次分别为75％和85％。如果历史有任何迹象，比特币可能会从这里大幅下跌。

魔术继续说比特币当前的反弹没有逻辑意义，将这个市场的不合理性固定在机构投资者，期货，交易部门，高频交易以及其他已知操纵市场潜在性质的因素上。具体来说，他认为比特币还没有触及其对数回归线，该资产在历史上与牛市反弹之前平行交易。因此他指出：

我当然认为我们很快就会看到严重的回调。每个人都非常看好，充满了贪婪，非理性的旺盛，这些都是不好的迹象。这就是我不相信牛市开始这一概念的原因。

他不是目前看跌的唯一实体。在摩根大通最近的一份研究报告中，由德国经济学家兼作家Holger Zschaepitz获得，它被解释为比特币的交易高于其“内在价值”。该说明（见下文）表明加密的“内在价值”是每单位产量或挖矿成本的估计成本。事实上，摩根大通的估计显示，BTC目前（截至5月〜15日）的交易价格高于其盈亏平衡挖矿成本两倍。

JPM表示，#Bitcoin价格偏离内在价值，带来2017年末的回音。 pic.twitter.com/DImDoSMv8L

– Holger Zschaepitz（@Schuldensuehner），2019年5月17日

Zschaepitz补充说，摩根大通指出，目前的反弹“带来了2017年末的回声”，当时BTC引人瞩目，并在炒作背后脱离任何基本面。

为什么从这里走得更远不是不可能的

事实上，正如Magic承认的那样，现在市场动态与2013年，2015年，甚至2017年或2018年大不相同。

正如Interchange联合创始人丹•赫尔德（Dan Held）最近指出的那样，生态系统的基本面和基础设施现在比2017年或2018年要强得多，没有挖矿成本。

例如，该行业拥有一些金融和技术领域的大腕。Square，通过其现金应用和首席执行官杰克多尔西;富达投资; E * Trade，Bakkt和ErisX是该领域的发展之一，使这次涨势与之前的任何事情完全不同。因此，有些人认为大规模市场调整的警告可以被认为是没有道理的。

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