盈利预测：Kohl's和J.C. Penney在第一季度风雨吗？

总的来说，2018年是百货商店的好年景。然而，增长开始在年底再次放缓，并且在2019年初继续放缓。此外，关税上涨可能会对许多零售商的毛利率造成压力，使得百货商店的错误幅度更小。

上周，梅西百货开启了百货业的收益季节，尽管可比店面销售收益增长0.7％，但收益仍然较低。周二，中等价位的竞争对手Kohl's（纽约证券交易所代码：KSS）和J.C.Penney（纽约证券交易所代码：JCP）将在第一季度报告其业绩。让我们来看看投资者应该在即将发布的收益报告中寻找什么。

科尔希望继续保持势头

早在3月份，Kohl预测2019财年的配额销售将增长0％至2％，而调整后的每股收益将达到5.80美元至6.15美元，高于去年的5.60美元。然而，管理层警告说，科尔在2月份开始起步缓慢。因此，首席财务官Bruce Besanko预计销售增长将接近全年范围的低端，第一季度毛利率将持平或略有下跌。

幸运的是，零售销售在3月份反弹。因此，科尔的表现可能超过其指导。分析师呼吁第一季度销售额同比大致持平，为39.5亿美元，但调整后每股收益增加0.03美元至0.67美元，这主要是由于股票回购的影响。

科尔进入2019年，对第一季度的预期不大。图像来源：Kohl's。

投资者也将渴望了解更多有关Kohl决定在7月份开始接受所有商店的Amazon.com回报的消息。 Kohl's已经在近10％的商店中测试了这项服务，但在全国范围内推出这项服务代表了一项重大承诺 – 并且可能表明合作关系正在提升其试点商店的表现。销售增长方面的潜在好处是显着的，但股东仍在努力了解亚马逊回报计划对Kohl成本结构的影响。

最近Kohl's正在探索收购家居装饰连锁店At Home的报道引发了另一组问题。然而，除非科尔在其盈利报告之前宣布达成协议，否则高管们可能会在财报电话会议中保持沉默。

J.C. Penney的任何进展迹象？

与Kohl's相比，J.C。Penney的表现在去年走下坡路。新任首席执行官吉尔索尔图（Jill Soltau）现在需要清理这些混乱局面。

在过去的几个月里，Soltau通过聘请众多高级管理人员来补充J.C. Penney耗尽的管理层，朝着正确的方向迈出了一步。但是，她仍然没有为公司制定转变策略。股东将热切期待收益电话会议，希望她能提供有关她计划的更多细节。

新首席执行官吉尔索尔塔仍然没有提出她的J.C. Penney的转机计划。图片来源：J.C。Penney。

至于第一季度，J.C。Penney的结果可能相当难看。该零售商在2月底停止销售家电，清理地板模型所需的折扣可能会损害上季度的毛利率，增加了该公司持续减少股票的压力。此外，J.C.Penney退出家电业务可能会对3月和4月的销售产生负面影响。

因此，分析师预计J.C. Penney的收入将下跌4％至25.6亿美元，同时每股亏损0.38美元，而去年同期每股收益为0.22美元。真正的问题是公司是否能够让投资者更加确信结果将在今年晚些时候开始改善。

关税问题迫在眉睫

分析师肯定会向Kohl's和J.C. Penney的高管询问有关中美贸易战日益加剧的潜在影响。美国最近将2000亿美元中国进口产品的关税税率从10％提高到25％，并且有可能在今年晚些时候对其他商品征收关税。

中国供应商可能承担这些关税的部分成本，但美国零售商仍有可能面临有意义的成本增加，除非他们能够轻易地在中国境外找到替代供应商。像Kohl's和J.C. Penney这样的零售商需要决定吸收多少关税负担以及向客户传递多少费用。当然，价格上涨（以支付关税成本）可能会导致销售放缓。

Kohl's在过去一年半的时间里一直保持稳定的销售增长和适度的利润率增长。在最坏的情况下，关税上涨可能会使其势头受到影响。不过，J.C. Penney的质押更高。这家标志性的百货商店运营商受到销售下滑和利润率下滑的困扰，即使去年经济正在全力以赴。 J.C. Penney无法承受额外的商业阻力。在管理层的盈利电话评测中，投资者应留意有关关税预期影响的任何细节。