Costco收益预览：关注会员趋势

进入Costco（纳斯达克股票代码：COST）即将公布的盈利报告后，投资者几乎不会更乐观。由于华尔街继续以高于沃尔玛（纽约证券交易所股票代码：WMT）和目标公司（纽约证券交易所股票代码：TGT）等同行的高估值来回报这家仓储巨头，股价一直徘徊在历史高位附近。

Costco本周必须通过在5月30日星期四报告盈利结果时宣布围绕销售增长，盈利能力和会员趋势的积极指标来赚取溢价。让我们仔细看看。

图像源：Getty Images。

没有增长惊喜

投资者已经了解了有关Costco销售增长趋势的一些重要细节。其月度报告暗示实体店的市场份额持续增长，网上业绩稳健。在调整燃料价格波动后，4月和5月美国市场的综合指数上涨了6％，这意味着该连锁店将宣布比沃尔玛最近公布的3.4％增幅更快的全季度收益。

在这个标题数字下方，投资者将关注客户流量趋势，看看他们是否接近市场 – 上一季度报告的链条价格飙升5％。 Costco向购物者填满仓库通道并继续将电子商务销售额增长超过20％的消息将大大有助于确认投资者对此业务的看涨读数。

定价挑战

几种趋势正在加剧Costco今年的盈利增长。供应链成本和劳动力支出正在上涨。仓库巨头也正在处理基于关税的价格上涨。最后，随着公司进一步远离这一上涨，Costco会员价格上涨带来的好处逐渐消失。

总而言之，这些压力可能会降低2019财年的经营利润率，特别是考虑到好市多可以保护其价格领先地位。沃尔玛在5月中旬对此话题发出了警示，因为高管们认为另一个潜在的关税飙升。我们周四会发现，Costco是否同意贸易战的挑战可能会损害今年的利润。

观看会员趋势

Costco首先是订阅俱乐部，第二是零售商。与传统的零售指标（如销售增长）相比，这一事实使得会员趋势对股东而言更为重要。如果有一个数字预测零售商是否可以增长，即使更多的购物在线转移，也就是成员续订年度订阅的速度。

最近在这一点上只有好消息，在过去两个财年徘徊在90％左右之后，续订率在过去几个季度里一直飙升至创纪录的91％。

Costco的周四报告将显示该关键指标是否比上一季度美国市场的90.7％有所改善，以及该公司在其全球销售基础上享有的88.3％的利率。如果它确实增加，或保持稳定，那么投资者不太可能从困扰行业的成本问题中看到很多负面影响。

毕竟，好市多的大部分收入来自会员费，而不是产品销售收费标准。这一收入也比零售销售稳定得多。这些事实有助于解释为什么华尔街以高于沃尔玛和塔吉特的价格估价该连锁店的股票，尽管两家竞争对手最近都宣布了强劲的增长趋势。本季度成员资格获胜的更多证据将为Costco的估值差距铺平道路，进一步延伸至2019年及以后。