关于收入增长的思考,因为Robinhood说要追求新资本,更高的估值

虽然公共市场继续奖励不太高的销毁率带来的增长,但私人市场仍然迷恋于增长,完全停止。

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强调这一点,零费用股票交易服务Robinhood本周在新闻中以更高的估值筹集更多资金。事实上,据“新闻报”报道,Robinhood“即将接近现有投资者的资金回报,估值在70亿美元至80亿美元之间。”同一篇文章接着指出,这一轮可能只是一个“前景”。它与更广泛的投资者讨论了更多的资金,这可能使该公司的价值超过100亿美元。“

因此,Robinhood将在上次提高一年后以更高的估值再次上涨。然后它可能会以更高的估值筹集资金。

要理解这是否有意义,让我们稍微回顾一下时钟,并提醒自己Robinhood今天如何。

历史

根据Crunchbase的数据,2013年12月,Robinhood筹集了由Index引领的300万美元种子轮。紧随其后的是2014年9月的1300万美元A系列,也是由Index引领的。该公司的B系列于2015年5月登陆,为Robinhood的账户增加了5000万美元。但该公司很难筹集更多资金。

事实上,2017年4月的1.1亿美元C系列公司估值约为13亿美元。仅过了一年多的时间,Robinhood以D系列的形式获得了3.63亿美元的收入,其价值约为56亿美元。

从整体上考虑这一点,值得注意的是2016年是Robinhood没有提出的唯一一年。这使得它可能出现E系列的消息,以及在速度方面合理的新估值高达80亿美元。此外,它使估值100亿美元的另一轮估值有些可以理解。

对我们来说值得注意的是,我们现在可以掌握100亿美元的独角兽价值,部分归功于Slack。

松弛比较

例如,Slack在2018年8月上调了H系列。这笔4.27亿美元的资本估值为71亿美元的工作场所生产力服务。现在,Slack从那时起已经发展了很多,所以它的价值可能会增长。

但在包括2018年8月2018年财政季度的季度中,我们了解了Slack当时在收入,增长和利润方面所做的工作。这是Slack在截至2018年10月31日的季度S-1所发生的事情:

  • 收入:1.056亿美元的收入。
  • 增长:收入同比增长81%,比上一季度增长14.1%。
  • 收入质量:毛利率为87%,主要是经常性的收入。
  • 利润: – 4770万美元(其中1050万美元来自以股票为基础的补偿)。

Slack正在扩大其当时的销售和营销支出,因此其净亏损看起来相当陡峭。但是,如果你按照1亿美元的收入规模增长超过10%,你会得到担忧投资者的通行证 – 特别是如果你像Slack一样资本化。

不(完全)相似

所有这些都是为了对Robinhood的当前价值进行一些比较。显然,差异比比皆是:Slack定期向其他公司出售经常性软件工具; Robinhood通过销售订单信息,提供精选投资工具以及为高级用户提供某些高级功能的订阅服务来增加收入。这让Robinhood的收入反复出现。

因此,基于每美元收入,Slack可能更有价值,因为它具有高毛利率和收入再现。继续这种想法,如果Robinhood今天的估值与Slack一样大,估值在70亿美元到80亿美元之间,那么由于复发差异可能会导致价格过高。

转向100亿美元的Robinhood,让我们说一下Slack现在的价值。我们不知道它的直接上市将如何发展,但其内部增长幅度较大的公司似乎不太可能看到自上次上涨以来的估值升值。那么,如果斯莱克价值100亿美元,那么估值的数字是多少?

根据其最近的S-1 / A提供的范围,其最近一个季度将包括约1.34亿美元的收入,增长66%,以及约3800万美元的损失。

Slack正在提高其利润率,同时仍在快速增长。真的,这是一家不错的公司。比预期更无利可图,但仍然非常好。 Robinhood目前的形式是否可以衡量,因为它正在寻找类似的估值?

Robinhood是否存在一些我们失踪的收入增长?也许如果是这样,那么所有这些推测都是表演保守主义的一种练习。但与此同时,值得记住的是去年年底价值70亿美元的价值,以帮助我们在一家新公司达到类似价格标签时为自己奠定基础。

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