为什么没有人谈论Repligen股票?

关于生物制药行业投资机会的讨论往往受趋势驱动。多年前,单克隆抗体和生物仿制药是受欢迎的投资理念。今天,依赖基因疗法和CRISPR基因编辑的实验疗法已成为焦点。趋势的问题在于它们可能不是该领域最终发展方向的重要指标。生物仿制药的兴起变得有点夸张,而有充分的理由认为CRISPR不会成为首选的基因编辑工具。

对医药生命技术的力量感兴趣的投资者可能希望调整他们的策略。在不面临药物开发风险的情况下,标准普尔500指数绝对压榨的一个领域是:生物工艺开发商。今年迄今为止,Repligen(纳斯达克股票代码:RGEN)股票的年初至今涨幅均为30%,过去五年来涨幅为260%。该业务预计今年的收入增长率至少为22%。但似乎没有人在谈论它。这就是为什么你不应该忽视股票。

检查生物反应器的技术员。

图像源:Getty Images。

业务由数字组成

Repligen是一家价值31亿美元的生物加工公司,开发和销售产品,帮助药物开发商生产从单克隆抗体到基因疗法的生物药物。该公司的产品用于为生物制药行业的客户生产临床和商业批量的药品,从而使企业免受临床试验失败的风险。当然,获得新药上市许可的客户需要更大量的产品,因此临床结果仍然很重要,但它们并不是医疗保健投资者对行业的期望。

更重要的是批准的生物药物总数。好消息:创纪录的13种单克隆抗体药物于2018年获得美国食品和药物管理局的批准,自2016年以来已批准的所有单克隆抗体中有40%已经推出。目前有超过400种正在临床开发中。多年来,Repligen通过收购和内部研究与开发,在第一季度的运营结果中证明了自己定位于不断扩大的市场份额。

2019年第一季度

2018年第一季度

年度变化

收入

6060万美元

4480万美元

35%

毛利

3380万美元

2510万美元

35%

毛利率

55.8%

56%

(20个基点)

营业收入

1110万美元

590万美元

87%

营业利润率

18.4%

13.3%

510个基点

净收入

800万美元

350万美元

128%

数据来源:新闻稿。

第一季度的强劲表现促使管理层全面提升2019年全年指引:

2019年全年度量表

新指南

初步指导

收入

2.35亿美元至2.41亿美元

2.18亿美元至2.55亿美元

营业收入

3900万美元到4200万美元

3600万美元到3900万美元

净收入

2450万美元至2750万美元

2300万美元到2500万美元

摊薄的GAAP每股收益(EPS)

0.50美元到0.56美元

0.48美元至0.53美元

调整后的每股收益

0.84美元至0.90美元

0.81美元至0.86美元

数据来源:新闻稿。

Repligen指出,未来一年的预期不包括其最近收购或潜在的额外收购带来的正面或负面的财务影响。值得注意的是,考虑到近年来管理层已经进行了几次重大收购。

即将以2.4亿美元收购生物过程分析公司C Technologies预计将增加约1,600万美元的收入(相当于最近的指引增长),并为收购后七个月预期所有权的调整后每股收益增加。该技术将提高生产过程中测量生物药物浓度的能力,这显然适合Repligen,并可在今天的下一代产品中发挥不可或缺的作用。

虽然该业务从股票发行筹集了1.9亿美元的净收益以支付收购的现金部分,但它在3月份退出了1.96亿美元的现金和现金等价物以及现金流量的正面业务。因此,快速发展的空间中的额外收购并未排除在外,管理层已表示有兴趣支持基因治疗客户的流程产品。

不要忽视这个生物过程的领导者

Repligen不是家喻户晓的名字,但它继续为生物制药行业创造巨大价值。由于其创纪录的两位数增长和令人满意的盈利运营,传统基准测试的股价有点贵。该股票的未来收益为64倍,交易量为15倍。也就是说,具有长期心态的投资者可能会发现,与五年内的业务相比,这是相对便宜的。

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