eBay是买吗？

eBay（纳斯达克股票代码：EBAY）在围绕电子商务的谈话中经常被遗忘，因为重点是亚马逊网站，实体零售商转向全渠道，以及像Etsy和Wayfair这样的新贵。然而，在线市场和拍卖行仍然是美国第二大在线零售商。

去年，eBay带来了107亿美元的收入，比去年增长了8.3％，其商品总量（GMV），包括StubHub在内的所有平台销售总额增长了7％，达到945亿美元。 eBay销售增长缓慢可能会让投资者望而却步，尤其是自大萧条以来美国电子商务行业每年增长约15％，尽管近几个季度这一速度已经放缓。

然而，该公司的市场模式产生了令人印象深刻的利润率，特别是与其他努力扭亏为盈的电子商务运营商相比。去年，eBay的营业利润率高达25％。

利润创造的良好记录也是eBay早些时候宣布它将开始每季度支付0.14美元股息的原因，这对于1.5％的股息收益率是有利的。

考虑到eBay在零售市场的独特地位以及最近开始支付股息的决定，投资者可能想知道股票是否值得购买。让我们仔细看看。

图片来源：易趣。

易趣今天

如下图所示，近年来eBay股票在亚马逊，Etsy和Wayfair等股票的表现明显落后于快速增长的竞争对手，尽管它仍然击败标准普尔500指数。

YCharts的EBAY数据。

自2015年分拆PayPal以来，eBay对投资者的价值主张发生了重大变化。该公司似乎正在寻找其下一个增长引擎，因为它所拥有的体育票务市场StubHub也看到增长缓慢。

eBay的最新结果描绘了一幅相互矛盾的画面。收入增长显着减弱，按固定汇率计算仅增长2％或4％，而GMV则以恒定汇率下跌4％或1％。尽管如此，由于有效的成本控制，调整后每股收益飙升26％，并且公司提高了今年的指引。

凭借eBay的知名品牌以及数百万买家和卖家，该公司的中等业绩引起了激进投资者的关注也就不足为奇了。今年1月，股票大幅上涨，因为活跃投资公司Elliott Management透露了在线零售商超过4％的股份，并向管理层提交了一份详细的周转计划，称该股票的价值可能在55-63美元之间，超过50美元。 ％高于今天。

Elliott呼吁将StubHub和eBay的分类业务从核心市场中分离出来，振兴市场，提高运营效率，将资本返还给股东（它已经开始做），并确保正确的领导力到位。

在回应这封信后，eBay在3月份同意进行战略审查，并表示将把其全球市场业务合并到一个领导团队下，并为董事会增加两名新董事。该公司表示，预计将在今年秋季公布审查结果。

这是买吗？

eBay的战略评估结果及其导致的过程可能会决定eBay今年的表现。然而，eBay能否实现美国电子商务公司的正常增长率这是一个根本问题。

越来越多的eBay似乎落后了。亚马逊正在加紧向Prime会员提供免费的一日送货服务，沃尔玛和Target正在为电子商务注入资源，包括当天的履行，Etsy和Wayfair等公司已经选择了手工制品和家居用品等自己的利基市场。可能曾经属于eBay的部门。

eBay的业务问题似乎与股票类似：没有引人注目的价值主张。为什么有人会在eBay上而非亚马逊或其他竞争对手购物？

我怀疑一些客户喜欢拍卖方面，其他客户习惯使用它，有些则通过Google广告到达。然而，eBay似乎很难引入千禧一代和其他年轻的在线购物者，他们涌向亚马逊或更专业的网站，因为其用户群几乎没有增长。活跃用户在最近一个季度仅增长了4％。

eBay的股票也缺乏有意义的区分。如果您正在寻找价值，增长或收入，那么其他地方也有更好的选择。 eBay本质上和奇怪的是，它仍然是一个新兴行业的恐龙。虽然转机机会可能会吸引一些投资者，但上行空间似乎有限。

因此，我不能打电话给eBay购买。投资者最好将资金投入其他地方，包括上面提到的一些电子商务股票。