为什么灵魂有布朗福尔曼投资者感到温暖和模糊

随着经济的增长，消费者越来越青睐更昂贵，更复杂的饮料 – 或者这样的想法。在2008年金融危机以来的十年中，饮酒习惯反映了这种行为。精酿啤酒一直是大赢家。所以有蒸馏酒精产品，领先的威士忌制造商Brown-Forman（纽约证券交易所代码：BF-A）（纽约证券交易所代码：BF-B）就是一个典型的例子，证明高价商品仍然趋势。

图像源：Getty Images。

完成财政年度

在食品和饮料方面，北美的创新和多样性爆炸式增长。驾驶员座位上的消费者愿意追求高品质和独特性。 Brown-Forman–拥有像Jack Daniel's威士忌和Herradura以及El Jimador龙舌兰酒等品牌的稳定品牌 – 通过推出超级优质产品和蒸馏经典新品而制造出干草。

该公司最近完成的2019财年表明了这一点。尽管中美贸易战带来了关税阻力（这对新兴市场部门的销售和利润造成压力），布朗福尔曼全面提出了可观的数据。高级波旁酒的出售带动了收费，比去年上涨了19％（不包括汇率影响时为23％）。因此，该股票今年以来上涨了18％。

YOY =年复一年。数据来源：Brown-Forman。

Brown-Forman最近购买了Fords Gin以增加其优质产品组合，并一直在寻找其他品牌。结合其他高端产品的发展势头，该公司预计其新财年将再创佳绩。

这桶什么时候会干？

Brown-Forman首席执行官Lawson Whiting谈到了可能支持未来几年增长的两大趋势。首先是上述消费者口味的变化。 Whiting在最后一次财报电话会议上说了这句话：

我经常被问到波旁威士忌的可持续性和供应前景，并且相信我，这是我们密切研究的事情，因为我们的观点对我们的长期企业战略有影响。但简而言之，我们相信波旁文艺复兴刚刚开始，历史周期真的会支持这一观点。年轻消费者越来越关注具有出处和真实性的品牌，他们正在寻求质量而不是数量。由于我们的优质烈酒产品组合专注于美国威士忌，我们相信我们是消费必需品领域中最具优势的公司之一，继续为销售带来持续的Compound增长。

换句话说，年轻人正在改变酒精市场 – 那些饮酒者对高质量感兴趣并且知道他们购买的东西的来源（即，不是在工厂大规模生产）。 Whiting还谈到了他的公司在海外的潜力 – 去年52％的销售额来自美国和墨西哥。许多新兴市场占总收入的一位数，但却增长到了两位数。例如，波兰，俄罗斯和巴西合计仅占2019年销售额的6％，但与一年前相比，基本销售额分别增长了10％，17％和25％。 Whiting认为新兴市场对美国威士忌的兴趣仍在继续。

关税和强势美元仍将是未来一年这家烈酒的问题。预计5％至7％的基本增长，相当于1.75美元至1.85美元的收益 – 在指导中点仅增加4％。对布朗 – 福尔曼来说，解决贸易纠纷的决定不会很快。股票交易收益率为31倍;这对我的个人品味来说有点贵，但如果一些地缘政治的逆风得到解决，那可能会改变。我一直在关注这只股票。