Constellation Brands（STZ）第一季度盈利与销售额均值达到预期

Constellation Brands Inc.（STZ – ）已经实现了出色的第一季度2020财年业绩，其中最高和最低水平超过了预估水平。有了这个，该公司报告的收益在过去18个季度中的17个中击败，连续第六个正销售意外。

Q1亮点

Constellation Brands报告第一季度每股盈利2.21美元，超过预预估2.07美元。报告的数据包括Canopy Growth（CGC – ）股权亏损20美分。不计Canopy效应，公布盈利2.40美元，较去年同期增长9％。

净销售额增长2％至20.972亿美元，超过预估计的20.65亿美元。

在该公司的啤酒业务中，销售额增长7.4％至14.774亿美元，其中出货量增长5.4％，亏损增长6.6％。稳固的投资组合消耗和市场份额增长主要源于Modelo和Corona品牌家族的持续增长。值得注意的是，该公司的啤酒业务是美国啤酒市场最重要的贡献者，得益于Modelo Especial，Corona Premier和Corona Refresca的收益。

然而，第一季度葡萄酒和烈酒部门的销售额下跌7.8％至6.198亿美元。不利因素可能是出货量下跌8.1％，耗尽量下跌0.7％。

边距

调整后毛利润同比增长5％至1,091.2百万美元。此外，调整后毛利率扩大120个基点（bps）至52％。

Constellation Brands的可比营业收入增长9％至6.9770亿美元，而可比运营利润率则增长220个基点至33.3％。两个板块的经营利润率均有所改善。

由于较高的定价和货币收益，啤酒部门的经营利润率增加了150个基点至39.3％，但部分被运输和物流成本上涨所抵消。

此外，葡萄酒及烈酒分部录得经营利润率增长90个基点至25.9％，原因是SG＆A杠杆及优惠价格，因不利组合而有所缓解。

财务状况

Constellation Brands在第一财季结束时的现金和现金等价物为9870万美元。截至2019年5月31日，其长期债务（不包括当期到期日）为117.458亿美元，股东权益总额为124.882亿美元。

截至季度末，Constellation Brands的经营现金流为5.93亿美元，自由现金流为4.37亿美元。此外，该公司在2020财年第一季度支付了1.43亿美元的股息。

2019年6月27日，该公司宣布季度股息为A股75美分，B股68美分。该股息将于8月27日支付给截至8月13日的股东。

2020财年展望

管理层更新了2020财年的指导。为了解决与冠层增长交易相关的损失和其他活动相关的调整，公司按GAAP基准和可比（不包括冠层）基础提供了每股收益预测。

在报告的季度中，Canopy Growth和Acreage Holdings的股东已批准收购Acreage。此次交易有望帮助Canopy Growth进入美国大麻市场。因此，Constellation Brands可能在2020财年第二季度获利。

对于2020财年，这家Zacks Rank＃3（Hold）公司现在设想可比的每股收益（EPS）为8.65美元至8.95美元，高于先前预测的8.50美元至8.80美元。在2019财年，该公司的每股盈利为9.28美元和9.34美元（不包括Canopy）。该指南包括葡萄酒和烈酒剥离的影响，但不包括Canopy Growth股权收益和葡萄酒和烈酒交易的收益或损失的影响。据报道，本财年的每股盈利预计为4.95美元至5.25美元，而2019财年的报告为17.57美元。

Constellation Brands继续预计2020财年啤酒业务的净销售额和营业收入将增长7-9％。

此外，该公司预计将在2010财年第二季度末完成葡萄酒和烈酒交易。因此，葡萄酒和烈酒业务的净销售额估计将下跌20-25％，营业收入可能会下跌25-30 ％。

在提供收益指导时也考虑了某些其他因素。其中包括利息费用预期为425-4.35亿美元，其中包括与2018年Canopy投资融资相关的1.05亿美元的增量利息。此外，该公司预计税率为17％，加权平均摊薄后流通股约为1.95亿。

Constellation Brands预计2020财年的资本支出将达到800-9亿美元，估计墨西哥啤酒业务扩张将产生约6亿美元。

该公司2020财年的自由现金流预期约为12至13亿美元。经营现金流预计为21亿美元。

同一空间的2个关键选择

雅诗兰黛公司（EL – ）在过去的四个季度中均出现了正面盈利惊喜，平均为14.2％。该公司拥有排名＃2（买入）。你可以看到。

Medifast，Inc。（MED – ）在过去四个季度的平均盈利预测为9.1％。该公司的Zacks等级为2。