最新报告发布后Netflix投资者担忧的3个原因

进入Netflix（纳斯达克股票代码：NFLX）第二季度报告后，市场对该公司的未来感到紧张。包括迪士尼，HBO支持的AT＆T和Comcast的NBCUniversal在内的竞争浪潮都将加入流媒体竞争。 Netflix正在失去其两个最受关注的节目，朋友和办公室，该公司继续每年销毁数十亿现金，以推动其用户增长。

投资者希望通过另一轮强劲的用户增长形式从最新报告中获得保证。然而，他们恰恰相反。 Netflix对其用户增长预测非常不满，因为它增加了270万会员，而其预计为500万。更糟糕的是，该公司自2011年“Qwikster崩盘”以来首次失去了国内用户，当时它将流媒体服务从DVD-by-mail业务中分离出来。在第二季度，有130,000名美国会员退出了Netflix的服务，其家庭用户数为6010万，国外用户数为9150万。

季度亏损，虽然在季节性疲软的季度，但是足够令人担忧，但还有其他理由担心最新一轮的结果。

图片来源：Netflix。

1.好的内容可能还不够

管理层指责收益发布中的常见嫌疑人，并指出其创纪录的第一季度增加的960万会员可能已经推动了一些第二季度的用户前进，并且还指出了该季度的内容，它表示推动了更少的用户增加比预期。

考虑到该公司在此期间有一些看似强劲的发布，这个借口似乎有点虚弱。克里斯蒂娜·阿普尔盖特（Christina Applegate）主演的戏剧“死我”（Dead to Me）在前四周吸引了3000万户家庭。当他们看到我们时，Ava DuVernay关于中央公园五号的有限系列节目被2500万个账户看到，而Netflix还有其他几个家庭观看的其他节目和电影。

该公司在本季度发布了许多强势发布，但在国内仍然失去了用户，这表明该公司的更多内容 – 此时的商业计划 – 可能还不足以让用户保持参与。

2.价格只会涨得这么多

自2011年流媒体/ DVD分拆以来，Netflix刚刚结束了美国最大的价格上涨，将月租费从11美元提高到13美元，这是仅仅18个月内的第二次涨价。

管理层淡化了价格上涨可能对用户增长疲弱产生的影响，称其仅在价格上涨的地区错过了预期略高于预期。

然而，虽然Netflix正在提高价格，但一些竞争对手正在放弃它们。 Hulu将其广告支持级别的价格从每月8美元降至今年早些时候的每月6美元，而迪士尼将在11月以每月7美元的价格推出迪士尼+。这场竞争以及上一季度的下滑将使Netflix更难以通过价格上涨，特别是因为其平均美国用户支付的费用比两年前增加了30％。

如果它不能提高价格，而且它正在努力增加订户，那么股票就会陷入困境。

这个策略可能会变得陈旧

Netflix从其作为颠覆者的历史中赢得了声誉并在股票市场上获得了巨大的估值，并且三次分别颠覆了视频娱乐行业。它首先使用DVD-by-mail模式帮助阻止了Blockbuster的业务，然后又推出了流媒体和原创内容，这些都压制了传统的有线电视捆绑和好莱坞的业务方式。

然而，在过去的几年里，Netflix似乎已经陷入了一个舒适的日常生活。该公司每季度生产数十种原创作品，这反过来又吸引了全球数百万新订阅者，但第二季度的结果表明，这个公式可能会变得陈旧和脆弱，而且只会变得更加如此。公司面临迪士尼，AT＆T的HBOMax，康卡斯特的NBCUniversal，Apple等公司的竞争。与此同时，朋友和办公室的失去可能导致另一个用户外流，因为该公司几乎没有提供那种熟悉的舒适电视，可以替代这些节目。

由于第三季度的指引很强劲，第二季度可能只是一个短暂的变化，需要700万新用户，Netflix在第一季度增加了创纪录的960万。

然而，竞争格局只会变得更具挑战性。如果它的势头已经消退，那么Netflix股票可能会陷入困境，特别是考虑到其高估值和数十亿美元的负自由现金流。