比特币和传统市场 – 比特币在危机时期是否被唤醒？

半年多来，与传统市场相比，我们一直在关注比特币的挨打。这不是关于性能的微不足道的比较。机构投资者对比特币声称是一种非相关，稳定的资产非常感兴趣。作为客户对欧洲基金研究的贡献的一部分，BTC-ECHO解决了比特币和高度相关的加密货币市场是否会成为传统投资组合的良好补充的问题。这个问题是机构投资者对加密货币市场感兴趣，而不是希望在2017年底出现新的牛市。为了澄清传统投资组合的适用性，投资者可以考虑不同的规模：

• 比特币价格与传统市场之间的相关性
• 波动性和
• 比特币价格的表现

因此，我们关注这三种尺寸的系列文章。它们是根据过去30天计算的。我们将标准普尔500指数，日经指数和达克斯指数以及石油和黄金视为传统市场的比较资产。

相关性：比特币与经典市场相悖

由于前10名中的所有内容都基于比特币，而机构投资者目前主要关注所有加密货币中最大的一种，我们将跳过前10种加密的观点。如果发生了一些有趣的事情 – 机构利益或加密货币内相关性的特殊性 – 我们将处理它。

“比特币对抗世界其他地区” – 这就是你如何描述当前的市场形势。比特币与所有资产都是反相关的。只有黄金，它只能显示一个小耦合，所有其他被认为比较资产的行为方向相反：

在8月初大幅下跌后，比特币价格与日经指数，DAX或黄金之间的相关性再次上涨。相比之下，比特币与标准普尔500指数和石油之间的联系横盘整理：

总体而言，与其他市场的绝对平均相关性为16％。因此，在这个市场比较中，比特币价格与比较资产的耦合最低。考虑到补偿效应，最近几周的情况得到了证实：与16％的负相关，比特币的价格比黄金（-12％）更具反相关性。所有其他资产与市场呈正相关。

比特币的表现继续处于比较资产的水平

自上周以来，波动性并没有真正改变。它仍然在5％左右，远高于比较资产的月度波动率：

如果波动率可以应用于技术分析，那么自2019年3月初以来月度波动的变动可能被解释为向上通道的波动：

比特币的表现继续犹豫不决，并在8月5日成为表现最佳的资产。目前，业绩回落至零线，因而低于黄金表现：

毫无疑问，比特币正在复苏。如果我们从2018年3月初开始选择我们的考虑，那么比特币不会是最好的投资，而是争论标准普尔500和黄金的现货：

这看起来并不太糟糕：比特币与比较市场的相关性很低，而且性能也会再次上涨。是的，波动性仍然很高，但这是一种可控的风险。但从宏观经济角度来看，加密货币市场可能会发挥有趣的作用。关于比特币在危机时期的资产，我们几天前写道。该视图最近在Twitter上更详细地执行：

货币危机？

当长期K线走势图都开始指向单一事件风险时，我会注意。

当这些K线走势图处于KEY级别时，我会中心化注意力。

当他们休息时，是时候采取行动……

真的很棒……

– Raoul Pal（@RaoulGMI）2019年8月7日

从技术角度推荐整个主题，尽管是启示式的。即使拉古尔保罗怀疑经济形势没有发展，人们也可以很容易地理解为什么比特币被重新发现为机构投资者的有趣投资。

除非另有说明，否则数据将于8月9日由cryptocompare.com，finance.yahoo.com和fred.stlouisfed.org使用。