Hulu迅速成为付费电视的一股力量

两年前，Hulu推出了直播电视服务，但它已经发展成为美国较大的付费电视服务之一。肯定没有AT＆T（纽约证券交易所代码：T），康卡斯特（纳斯达克代码：CMCSA），宪章或Dish网络，但与其他四家提供商不同，Hulu实际上正在增加其用户群。

根据MoffettNathanson的估计，Hulu在第二季度结束时拥有约240万Hulu + Live TV用户。这比分析师在第一季度末的预测高出300,000。这使其用户群基本上与Dish的Sling TV相比，上个季度仅增加了48,000个用户，远远超过了AT＆T的流媒体电视服务，该服务在第二季度结束时拥有130万用户。

如果Hulu + Live TV以这种速度继续发展，它的用户群将超过一些较小的付费电视提供商，包括Cox，Altice和Verizon。这可能是迪士尼（纽约证券交易所代码：DIS）投资者的一大福音。

图片来源：Hulu

垂直整合

去年AT＆T和时代华纳的超级大公司背后的理由之一是AT＆T可以从拥有内容和发行的垂直整合中受益。 AT＆T是该国最大的付费电视发行商，它实际上可以保证购买时代华纳的内容。在今天的环境中，线切割正在削减有线网络的利润，这在与其他分销商谈判费率方面尤为重要。

同样，迪士尼收购二十一世纪福克斯时，在付费电视市场上投入更多。去年，媒体网络部门已占公司收入和营业利润的40％以上，并且在交易完成后，其营业利润占第一季度总营业利润的50％以上。

随着Hulu + Live TV成为付费电视行业的一股力量，它将在与其他分销商谈判合约时为迪士尼提供额外的杠杆作用。这是拥有一些最受欢迎的有线电视网络（如ESPN和FX）所拥有的优势。

广告机会很大

Hulu + Live TV的增长也为迪士尼带来了重要的广告机会。现在它已经对Hulu进行了操作控制，它可以将服务的广告股票整合到其广告销售中。这包括Hulu作为分销商获得的广告股票以及通过Hulu分发的有线网络控制的广告。

将Hulu与迪士尼广告销售团队整合将使数字流媒体能够扩大其广告客户群。首席执行官Randy Freer预计，活跃的广告客户将在短短几年内从2,500增长到10,000多。

在迪士尼的房产中销售广告将使Hulu + Live TV能够在为自己的直播电视填充自己的广告股票时超越其重量级别。作为参考，Comcast的2200万视频用户在上个季度为有线部门带来了约6亿美元的广告收入。 AT＆T的Xandr广告业务仅产生了4.85亿美元。

Hulu拥有15亿美元的广告业务 – 每季度约3.75亿美元 – 但这主要源于其广告支持的按需服务。尽管康卡斯特和AT＆T的视频客户数量是Hulu + Live TV的10倍，但在与迪士尼广告销售团队整合后，它应该能够产生超过10％的广告销售额。这可能意味着每年有数亿美元的额外利润。

Hulu作为主要的付费电视发行商，从其媒体网络联盟费收入和广告业务中脱颖而出，可以带来很多好处。