SEC瞄准股东的代理顾问

上市公司在长期斗争中取得了胜利，以遏制影响股东投票的顾问对高管薪酬等主题的影响。

去中心化的证券交易委员会周三以3-2投票，敦促咨询公司（称为代理顾问）采取更多措施披露他们如何制定股东建议，并对代表顾问传达错误信息发出广泛警告。

美国证券交易委员会还投票决定向共同基金经理发布新指引，概述如果他们发现代理顾问的分析中可能存在的事实错误或弱点，他们应该考虑的步骤。

这些举措的目标是机构股东服务公司和Glass Lewis公司，这两家公司占据了该行业的97％的市场份额。

代理顾问表示，机构投资者依赖他们的研究和建议来做出有关如何投票给客户股票的明智决策。他们对其建议中的不准确性提出异议。

美国证券交易委员会的两位民主党成员罗伯特·杰克逊和艾莉森·李对此表示不满，他们表示这一指引会带来新的成本，这将促使代理咨询行业更加专注。

杰克逊警告说，这些举措也可能导致规模较小的基金经理停止对公司投票进行投票 – 从而增强了大投资者的影响力。

ISS总裁兼首席执行官Gary Retelny表示，他的公司“担心指导的各个方面可能会严重损害我们提供独立，及时和准确的研究，数据，见解和观点的能力，以帮助履行客户的信托义务。 ”

他表示，国际空间站将仔细审查周三的指导意见，“了解对我们客户的潜在影响，并考虑采取进一步行动，以提高客户以具有成本效益的方式履行信托义务的能力。”

格拉斯·刘易斯没有回复评测请求。

美国证券交易委员会官员称此举是改善委员会未来几个月可能考虑的代理投票技术方面的第一步，例如对希望在公司选票上进行治理变更的股东提出更高要求。

虽然共和党专员还质疑周三的举动对依赖他们的建议的代理顾问或投资顾问施加了任何新的要求，但官员们表示，他们可能很快就代理顾问提出更多规则，尽管他们对这可能带来的内容含糊不清。

根据投资者制定的政策，代理顾问分析企业代理，提出投票建议并提供允许投资者有效地投票给数百甚至数千家公司的软件。

来自顾问的“不”建议可以在高管薪酬或董事选举中获得密切投票，这是激进的对冲基金经常在有争议的公司选举中推出的问题。

国际空间站特别受到公司，共和党议员和其他人的批评，他们向一些提供投票建议的公司出售公司治理咨询服务。

该公司表示，在其业务的两个部门之间保持严格的分离，并在被问及时披露冲突。

美国证券交易委员会工作人员表示，周三的举措旨在澄清代理顾问必须彻底披露潜在的冲突。

工作人员还说，从广义上讲，代理顾问已经在新的指导下履行了他们的职责。

负责美国证券交易委员会大修的共和党专员埃拉德·罗伊斯曼表示，母婴投资者是周三指导的最终受益者。

他说：“那些将资金投入资金的主要街投资者将从这些顾问的投票决策中受益 – 或承担其成本。” “我们作为监管机构的工作是帮助确保这些顾问以符合其信托义务的方式投票代理，并且他们所依赖的代理投票建议是完整的，并且基于准确的信息。”

周三的措施是在上市公司及其贸易集团（包括美国商会和全国制造商协会）对代理咨询行业的攻势下进行的。

这些团体购买了针对代理顾问的广告，赞助了华盛顿智囊团活动，并在多个参议院委员会听证会上就该问题作证。

公司称，咨询公司 – 就如何对公司治理问题进行投票向股东提出建议 – 对公司决策制定的影响太大。

公司认为，他们花费太多的时间和金钱来打击他们认为会对他们的整体表现有害的提案。

美国全国制造商协会（National Association of Manufacturers）总裁兼首席执行官杰伊•蒂蒙斯（Jay Timmons）称赞该委员会“将有助于保护主要街道投资者储蓄的具体步骤”。

写信给Andrew Ackerman at andrew.ackerman@wsj.com

本文由华尔街日报出版