汇丰控股股票现在便宜吗？

关于香港银行业巨头汇丰控股有限公司（香港证券交易所股票代码：0005），有很多值得关注的地方。它拥有强大的资产负债表，普通股权一级资本比率高于许多可比较的美国银行。

它还涉足亚洲市场，从长远来看，它可能会继续以比欧洲或美国更快的速度增长。据该银行称，该公司约80％的利润来自亚洲，其中大部分来自大中华地区。

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此外，汇丰银行是一只具有竞争力的股息股票，因为它目前的收益率超过6％，过去五年的股息支付历史相对稳定。该银行在第二季度也发布了一些可观的数字。该公司报告净利润为44亿美元，销售额为149亿美元，超过市场预期的38亿美元利润和140亿美元的销售额。

尽管季度业绩好于预期，但汇丰银行近期出现了一些问题，其股价自7月底以来已下跌超过10％。为什么股票下跌并且其股票目前是一项良好的投资？

领导层改组

最近，汇丰的一些主要高管已经辞职或离职。 8月初，首席执行官约翰弗林特（John Flint）在领导银行不到18个月后辞职。此后不久，汇丰银行大中华区负责人Helen Wong自2010年起领导汇丰银行大中华区业务后辞职。

虽然弗林特在2018年初看起来像是汇丰银行的完美首席执行官，但在他任职期间，该银行的股票表现并不好 – 他们已经下跌了近14％。鉴于弗林特预计将成为更长时间的领导者，汇丰银行现在面临领导层的不确定性。

地缘政治问题

除领导层的不确定性外，汇丰银行还警告称，地理政治问题“可能会影响我们的主要市场。”

就这些问题而言，中国经济正在放缓，中美之间的贸易紧张局势正在伤害双方。中国的人民币贬值也将缩小汇丰在该国的未对冲收益。而中国并不是汇丰银行唯一难以解决的市场。香港存在社会动荡，扰乱了正常的经济活动。

与此同时，美联储的目标利率自2008年以来首次下跌，英国将于10月底离开欧盟。较低的利率可能意味着汇丰美国分部的股本回报率（ROE）较低，英国退欧可能对汇丰的伦敦业务产生负面影响。

银行业的未来

快速转变将很困难。汇丰银行是一家拥有20多万员工的大公司。改变文化以提高流程效率需要时间。

无论银行的运作情况如何，其股价和盈利能力仍将取决于大中华区的宏观财富。

然而，鉴于汇丰银行强劲的资产负债表和削减成本，该银行有很大的机会解决宏观上的不利因素并维持其吸引人的股息。总体而言，汇丰银行希望将工资减少2％左右，而且由于裁员的目标是薪酬较高的员工，汇丰银行认为裁员将为银行节省6.5亿至6亿美元。

从长远来看，汇丰银行仍处于有利地位。中国已承诺明年取消外国投资者的证券，人寿保险和期货的所有权限制，这将为汇丰银行在充满吸引力的市场中提供更多增长机会。

估值也令人信服。据晨星公司称，汇丰股票目前的交易价格与市盈率（PB）仅为0.76。这远远低于股票的五年平均值0.91。汇丰最近还宣布了一项高达10亿美元的股票回购计划。

从股息和价值的角度来看，我认为从远期来看，股票可能是一个可靠的投资选择。

本文的一个版本最初出现在我们的Fool Asia网站上。如需更多此类保险，请访问Fool.hk.en.