比特币和传统市场 – 比特币走自己的路
半年多来，与传统市场相比，我们一直在关注比特币的挨打。这不是关于性能的微不足道的比较。机构投资者对比特币声称是一种非相关，稳定的资产非常感兴趣。作为客户对欧洲基金研究的贡献的一部分，BTC-ECHO解决了比特币和高度相关的加密货币市场是否会成为传统投资组合的良好补充的问题。这个问题是机构投资者对加密货币市场感兴趣，而不是希望在2017年底出现新的牛市。为了澄清传统投资组合的适用性，投资者可以考虑不同的规模：
- 比特币价格与传统市场之间的相关性
- 波动性和
- 比特币价格的表现
因此，我们关注这三种尺寸的系列文章。它们是根据过去30天计算的。我们将标准普尔500指数，日经指数和达克斯指数以及石油和黄金视为传统市场的比较资产。
相关性：比特币与经典市场相悖
特别值得注意的是，比特币价格的发展非常独立于S＆P 500，DAX和Nikkei这三个指数。与石油有类似的负相关，而与黄金的耦合仍然是积极的。无论比特币如何，黄金与日经指数之间强烈的反相关仍然存在：
自8月中旬以来，黄金和比特币之间的相关性已经下跌。相比之下，日经指数和比特币价格之间存在耦合。在8月中旬，耦合仍然是强烈的负面，它现在已经下跌到零：
总体而言，与其他市场的绝对平均相关性为7％。这意味着比特币价格是迄今为止与传统市场上的比较资产最不相关的价格。在日经指数中，相对于绝对平均相关性的第二大指数，已经是14％。考虑到补偿效应，我们得到了类似的情况：与其他市场只有1％的负相关，比特币价格是所有资产中最独立的，甚至考虑到抵消效应。
波动性比特币处于高原
此外，波动率 – 比特币比率 – 最小。自8月中旬以来一直稳定在3％至3.5％之间：
因此，波动性仍远高于可比资产。其中，石油期货波动率最高，约为2％，其余波动率为1％。
关于比特币价格，波动率现在已经低至5月以来的水平：
比特币推到了最后一个位置
与前一周相比，低波动性和与传统市场的强烈反相关伴随着相当难看的发展。表现进一步下滑，现在处于最后位置 – 作为唯一具有负面表现的资产：
从长远来看，情况看起来更好：与2018年3月初假设的一次性投资相比，目前只有标准普尔500指数和黄金表现优于比特币。与前一周相比，比特币再次能够位于DAX之上，高于油价并高于日经指数。但这并没有改变这样一个事实，即比特币，以及三个指数DAX，石油和日经指数将以2018年的一次性投资结束目前的负数：
这一观点并不像前一周那样引人注目。当然，目前的表现相当差，但可比较的波动性以及最重要的比较市场的独立性是比特币的加分。让我们看看这样的发展将如何影响Bakkt期货。
除非另有说明，数据在9月6日由cryptocompare.com，finance.yahoo.com和fred.stlouisfed.org使用。