黄金流股票实际上是“经济衰退证明”吗?

由于担心美国经济衰退迫在眉睫,许多投资者正在寻找避险资产。并且“人人都知道”,当经济衰退和股市下跌时,黄金是最安全的投资方式。

但是吗?答案不像以前那么明确。

然而,那些喜欢投资那些做某事的公司而不是那些只是坐在那里的金条的人可能会怀疑:黄金股在经济衰退期间是否能提供与实际黄金相同的安全性?那么像Royal Gold(纳斯达克股票代码:RGLD),Franco-Nevada(纽约证券交易所代码:FNV)和惠顿贵金属(纽约证券交易所代码:WPM)等黄金流媒体公司呢?让我们看看记录,看看这些飘带 – 以及一般的黄金股 -​​ 在经济衰退期间是否真的是安全的质押。

金锭在金库中

黄金流媒体股票是购买实际黄金的最佳选择。图像源:Getty Images。

保持光彩

幸运的是,我们可以轻松地检查过去经济衰退的数据,看看在经济动荡时期黄金是否是一项很好的投资。

大萧条于2007年12月正式开始,并于2009年6月正式结束。但经济衰退的本质是,你不知道一个人已经正式开始,直到你已经在它的中间。然而,看看经济衰退的官方时期 – 从开始到结束 – 我们看到黄金(以及SPDR Gold Shares,另一种拥有贵金属而不保留金条的方式)确实轻松地超越了标准普尔500指数:

^ SPXK线走势图

^ YCharts的SPX数据

但是,假设您等到将您的所有股票转换为黄金或黄金股票,直到您知道经济衰退为止。 2008年9月13日和14日周末,雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产,让每个人都意识到事情严重不足的一个重要催化剂。如果你在下一个交易日将你的资金从股票中剔除并投入黄金 – 9月15日星期一 – 这是你对市场的表现:

^ SPXK线走势图

^ YCharts的SPX数据

正如你所看到的,黄金价格确实下跌,但它们的下跌并不像股票市场那么严重,而且它们的回收速度更快。在2001年3月至11月的“网络泡沫”经济衰退期间,黄金也承担了很大的价值。 (此时SPDR黄金股尚未到位。)

^ SPXK线走势图

^ YCharts的SPX数据

以前的经济衰退也是如此。值得注意的是,虽然黄金在经济衰退期间明显保持其价值优于股票,但您必须有很好的时机才能认识到经济衰退的原因,并在其他人做同样的事情之前转换所有资产。

在上面的K线走势图中,如果您等到9月份将股票转换为黄金,那么您可能会比没有做任何事情更糟糕。你的股票已经失去了部分价值,而你错过了大部分黄金涨幅。更不用说如果你在经济衰退结束后很快就没有换掉黄金,你就会错过大部分反弹股市的涨幅。试图给市场计时很棘手,我不推荐它。

这是黄金这是股票这是一个黄金股票

尽管如此,如果黄金在经济衰退期间保持其价值,黄金矿业股如何上涨?答案:不一致。看一下这张K线走势图,显示纽金公司(纽约证券交易所股票代码:NEM)和巴里克黄金公司(纽约证券交易所股票代码:GOLD)等黄金矿业公司在1990-1991经济衰退期间表现如何:

^ SPXK线走势图

^ YCharts的SPX数据

随着黄金价格的上涨而飙升,两位矿工的股价下跌。最终,巴里克的表现略胜一筹,纽蒙特的表现差得多。然而,在2001年的经济衰退期间,巴里克的表现优于黄金,而纽蒙特则落后(尽管两者均超过整体市场):

^ SPXK线走势图

^ YCharts的SPX数据

不过,在这两种情况下,您都会注意到,当黄金价格上涨时,两只股票都会飙升。在经济大萧条期间,两种股票的表现明显比黄金价格差,但明显好于大盘。

进入流

因此,如果矿业股不像黄金本身那样“经济衰退”,那么黄金飘带呢?流媒体公司为矿工提供前期资金,以便他们可以开设新矿,以换取购买权 – 以折扣价 – 购买这些矿山最终生产的贵金属的百分比。

由于大多数黄金流媒体公司在1991年或2001年的经济衰退期间尚未出现,因此实际上并没有太多关于黄金流失在经济衰退期间表现优异的数据。在纽约证券交易所上市的三大黄金之都中,只有皇家黄金在这两次经济衰退期间都存在,而在1991年它只是一分钱股票,使其在经济衰退期间损失75%是可以理解的。在2001年经济衰退期间,其股价飙升88.4%,远远超过黄金和整体股市。

加拿大流浪者Franco-Nevada直到2011年才在纽约证券交易所上市,在大衰退期间,Wheaton贵金属被称为Silver Wheaton,专注于银而非黄金,所以这不是一个好的比较。不过,皇家黄金的股价上涨了45%,是黄金价格涨幅的两倍多。在此期间,Franco-Nevada在多伦多证券交易所也表现良好。

以下是我们对过去十年中金色飘带的表现所了解的情况:当黄金价格上涨时,黄金飘带的股价也会立即上涨。当黄金价格下跌时,流媒体公司的股票也会下跌。这些下跌和跳跃的确切大小并不直接相关,但总的来说,黄金价格走势对这些股票产生了特大的影响。

平移寻找答案

不幸的是,基于我们现有的有限数据,目前尚不清楚黄金流股票是否会在经济衰退期间成为好的避险天堂。一方面,黄金矿工在经济衰退期间似乎并不是特别安全的投资 – 至少不如实际黄金那么安全。另一方面,Royal Gold和Franco-Nevada在过去两次经济衰退期间均表现优于金条。

当然,在经济衰退期间,黄金价格往往会小幅上涨,而且由于黄金价格似乎直接影响到黄金流股票的价格,因此有理由认为,如果不是黄金,那么它们可能是表现优异的好质押,至少是大盘。

然而,黄金价格 – 以及流媒体股票的价格 – 已经开始上涨。今年到目前为止,黄金价格上涨了19.1%,而三种流媒体股票的股价已上涨超过30%,这可能要归功于市场的所有经济衰退。这可能意味着这次的大收益已经发生。

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