FCA发现很少有证据证明Mifid II阻碍了小盘研究
去年引入新的欧洲交易规则导致资产管理人员将研究预算削减了30%,但几乎没有证据表明对小公司的覆盖范围产生负面影响,英国金融监管机构的多家公司审查已经找到。
资产管理公司以前作为经纪人的客户获得了市场洞察力。然而,欧盟修订的金融工具指令市场Mifid II迫使资产管理公司向经纪人支付股权研究费用或将成本转嫁给投资者。
金融行为监管局对40位资产管理人进行了调查,发现大多数人都选择承担这些费用。这导致外部股票研究的支出减少,预算自2018年1月起平均下跌20%至30%。
FCA表示:“大多数公司实施新规则的方式改善了对研究和执行成本的问责制和审查。
“大多数公司都选择自己吸收研究成本。与2017年相比,2018年上半年我们的样本中英国管理的股票投资组合的投资者节省了约7,000万英镑。“
FCA表示,尽管预算大幅减少,但大多数资产管理公司仍在接受所需的研究。
在Mifid II实施之前提出的一个担忧是,研究支出的减少将导致小盘股的覆盖率下跌,因为经纪人削减员工并迫使他们专注于覆盖更大的公司。
然而,FCA表示迄今未能发生这种情况:“只有少数公司表示他们已经看到(中小型公司)的研究减少,而大多数公司没有。”
普华永道金融服务监管部门主管安德鲁斯特兰奇表示:“展望未来,监管机构和行业监管改革对整个经济体资本配置的影响至关重要。
“特别是,我仍然认为继续探讨这些规则是否会影响(小公司)的研究报道以及这些公司在资本市场上获得融资的能力是非常重要的。普华永道预计这将成为即将到来的Mifid II框架政策审查的一部分。“
资本市场研究提供商Hardman&Co今年早些时候发布的一份报告显示,自Mifid II推出以来,小型股和伦敦初级另类投资市场上市的股票的报道分别增长了15.6%和7.9%。
该公司发现,大盘股中的覆盖率下跌最明显,一个股票的平均分析师数量在12个月内从15.8降至14.7。
财经新闻8月份报道了欧洲各研究团队的组成变化情况 – 该地区一些最大的银行正专注于招聘和留住排名靠前的分析师以创造收入,同时聘请更便宜的初级员工来帮助管理工作量。
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