住宅建筑股票在标准普尔500指数下跌压低警告

自2012年联邦储备委员会降息以来，住宅建筑股和交易所买卖基金一直在飙升至标准普尔500指数之上，这一表现甚至超过了一系列威胁该行业长期增长的警告信号。

SPDR标准普尔房屋建筑商交易所交易基金（XHB），其中包括供应建筑产品和家居用品的公司，其表现优于大盘，今年上涨34％，而标准普尔500指数的回报率为19.5％。 D.R. Horton Inc.（DHI）和Beazer Homes USA Inc.（BZH）涨幅超过40％，而LGI Homes（LGIH）涨幅接近80％，KB Home（KBH）在2019年涨幅达63％。这一趋势得到了概述华尔街日报报道。

这一势头主要是由于美联储降息加速质押贷款借贷成本降低，与去年房地产市场停滞不前形成了急剧逆转。

周三，美联储宣布进一步降息，进一步支持利率敏感行业，至少在短期内如此。但公布的房屋股票混合交易，许多股票小幅下跌，表明该板块的投资者仍保持谨慎态度。

对投资者的意义

最重要的问题是，由于可能会阻碍该行业增长的一些力量，这种表现能够持续多长时间。虽然7月份以前拥有的美国房屋销售量增加，但另一个关键指标显示出严重疲软。房屋开工量，新住房建设量，连续三个月下跌。

与此同时，正如彭博社所概述的那样，富裕的购房者正在退回一些最昂贵的市场。 Toll Brothers Inc.（TOL）是美国最大的上市奢侈品住宅建筑商，该公司表示加州订单较去年同期下跌36％。彭博分析师德鲁雷丁表示，这表明高端买家“更加关注股市”并变得更加谨慎。

房地产股票上涨的最大推动因素，美联储也可能成为绊脚石。这些股票的复苏主要是由于美联储7月决定降息。但根据“华尔街日报”的报道，美联储最近表示可能会以更加缓慢的速度降低利率，以抑制近期质押贷款利率大幅下挫。美联储周三通过降低利率只有四分之一来实际做到了这一点。与此同时，更广泛的中美贸易冲突有可能使整体经济放缓，从而影响住房增长。

“稳固的家庭形态和有吸引力的质押贷款利率正在促成积极的建设者前景，”全国房屋建筑商协会首席经济学家Robert Dietz表示。 “然而，建筑商对与中国的贸易争端产生的不确定性表达了越来越多的担忧。”

展望未来

这种担忧凸显了住宅建筑股票恢复的脆弱性。投资者在2018年已经经历了该行业的大规模下行，例如SPDR S＆P Homebuilders ETF在1月至12月期间暴跌超过30％。如果全球和美国经济增长放缓太快或者贸易紧张局势升级太高，即使低质押贷款利率也可能无法抵消损失。