来自Facebook的Libra等待着什么。大规模采用还是重大失败?

现代金融体系在许多方面值得关注。用几个手指手势,您就可以开设银行帐户,支付公共公寓费用,申请贷款,转移资金或购买股票。但是,此系统不能为所有人服务。世界上有17亿人无法使用银行,而这些银行承担着基本金融服务的高额费用。

平均而言,国际汇款的成本为7%(对于较少的通用货币,则更高)。许多无法获得银行服务的人生活在经济极不稳定的国家。

我们应该拥有一个更易于访问的金融生态系统,令人惊讶的是,Facebook希望将其提供给我们。 2019年6月18日,Facebook宣布了Libra,这是一个基于区块链的支付网络,预计将在2020年推出。Facebook相信这将降低国际转账的成本,并为全球数以百万计没有获得转账服务的人们提供金融服务。

“如果全球24亿Facebook用户中只有15%接受Libra,那么它将比美元更广泛地使用。”

乍一看,社会应该接受这一宏伟的使命。发达国家的消费者没有什么可抱怨的:大多数快速,安全的信用卡(提供诱人的奖金),支票和储蓄账户(应计利息并由国家提供保险)以及PayPal或WeChat Pay和Alipay等数字支付系统足以为他们提供足够的服务中国。

但是,很显然,消费者担心一家公司滥用权力来滥用自己的隐私权(尽管Facebook承诺不将财务数据与社交数据混为一谈),而且官员已经对Libra可能对现有货币系统造成的系统性风险表示担忧。

那么Libra会导致一场金融革命吗?

Libra不但没有彻底改变全球金融体系,反而更有可能成为满足当前金融需求的众多服务之一(当前和将来)。

Libra面临着采用它所依赖的巨大挑战,其中一些主要挑战如下:

  • 取得政府许可证;
  • 促使卖家和用户采用Libra的成本;
  • 可能来自第三方的钱包佣金(这可能会损害储蓄);
  • 没有银行访问权的人将Libra转换为现金的问题。

然而,如果Libra大规模发展,它将面对可能对其货币能力或金融稳定构成威胁的政府和中央银行。尽管如此,如果政府和消费者不接受Libra,那将是可悲的,这可能给17亿无法使用银行的人和2.66亿移民带来重大利益,他们预计在2019年总共汇回5500亿美元。

Facebook的加密货币Libra的命运。大规模采用还是重大失败?要了解Libra将变成什么样,您应该研究它的含义,潜在的优势和风险以及与现有支付网络的差异。

Libra如何运作?

从最一般的意义上讲,Libra是一种证券化的数字(“加密货币”)货币,旨在以几乎零的费用在全球范围内进行付款。

这项倡议的背后是Facebook,它已经为将成为网络基础的开放式区块链编写了代码。但是,鉴于在剑桥分析公司(Cambridge Analytica)丑闻之后Facebook的信心下跌了66%,Facebook做出了一项战略决策,决定将对Libra的控制权下放。管理货币的将是Libra协会,这是一个由大公司和投资者组成的新财团,Facebook将只是其中一个站点。对于Facebook而言,此策略具有便利的优势,可以将Libra的潜在影响力扩展到Facebook生态系统之外,同时将监管和行政负担转移到协会上。

Libra网络将包含几个关键组件:

  • 货币Libra-当用户以美元购买Libra时,这些美元将进入Libra储备库,并创建等量的Libra,发行给将其存储在数字钱包中的用户(例如来自Facebook的Calibra)。消费者将能够随时转移资金,向加入该系统的商人购买商品,或者随时兑现Libra。每个Libra部门都将配备一个Libra储备金,该储备金将投资于一篮子以稳定货币(美元,欧元等)计价的低风险资产,以最大程度地减少Libra价值的波动性。结果,Libra的加密货币将成为稳定币,而比特币等其他没有提供任何东西的加密货币则非常不稳定,因此主要吸引加密货币传教士和投机者(仅1%的比特币交易用于真实付款)。
  • 区块链Libra-以“最纯正”的形式,区块链是一个匿名且完全去中心化的公共注册中心,完全依靠网络参与者的交易验证(一种称为工作量证明的过程),从理论上讲,它消除了对可信赖的第三方(例如银行或公司)的需求-信用卡发行人。但是,这种去中心化需要在效率方面做出让步。比特币网络需要大量的计算资源和能量才能达成验证共识。结果,比特币每秒只能处理七笔交易,而Visa可以处理数万笔交易。 Facebook声称,由于放宽了一些限制,使比特币如此低效,Libra每秒将能够处理多达一千笔交易。 Libra不会完全去中心化区块链的权力,而是成为Libra Association成员的联合会(受控区块链),该联盟将验证Libra交易并管理区块链。尽管将迫使用户信任该财团,但取消具有成本效益的工作量证明系统可以显着提高吞吐量,从而降低处理成本和强制性费用。Facebook的加密货币Libra的命运。大规模采用还是重大失败?Libra协会-Facebook宣布了Libra协会的28个创始成员,包括Visa,万事达卡,PayPal,Spotify,Lyft等。Libra将于2020年推出总数为100个成员。除验证Libra交易外,该新瑞士人的成员一个非营利组织将负责选举董事总经理,创建共同基金以刺激卖方和用户接受(至少1000万美元的投资),并吸引新的创始成员来刺激生态系统。会员将管理Libra储备金,并从中获得一定比例的利息收入,这些资金将在扣除成本后保持Libra的成本稳定。预计Libra协会的投资也将用于激励合作伙伴和开发人员使客户服从法律合规程序,例如身份验证和反洗钱,这可能给用户带来更多不便,但与其他加密货币相比,也减少了欺诈行为( 2018年,黑客窃取了17亿美元的加密货币。
  • Calibra /钱包-尽管Libra开源区块链上的任何人都可以开发钱包-甚至智能合约应用程序-但Facebook已经开发了自己的钱包来支持WhatsApp和Messenger应用程序中的付款和汇款,旨在鼓励Libra在其庞大的网络中接受24亿用户。这样一来,Facebook将在Libra货币化方面获得重要的先驱优势,并将能够通过Calibra提供其他金融服务(例如贷款或投资),就像微信和阿里巴巴在中国的成功一样。

Libra和其他支付网络

Facebook的加密货币Libra的命运。大规模采用还是重大失败?全球支付行业受到监管机构的高度竞争和日益激烈的竞争和关注,尤其是随着经济活动向互联网的过渡。

Libra将不得不与所有其他类型的支付竞争,包括信用卡和借记卡,银行帐户之间的转账,PayPal或中国微信支付等数字支付服务,西联汇款等国际转账服务,其他数字货币以及诸如例如支票和现金(仍占美国交易的40%)。

这些数不清的付款方式可服务于广泛的应用程序,客户和地区。许多公司都是巨大的,具有系统重要性。为什么世界需要Libra?

Libra看似最直接的市场是国际转移,该行业平均收取7%的佣金,每年给移民造成500亿美元的成本。

受控(或包含在内)的Libra区块链可以在诸如PayPal之类的中心化系统之间居于中间地位,该系统在全球范围内有2.77亿人使用,但具有很高的国际佣金;而去中心化系统如比特币(Bitcoin)-其令牌极易波动,因此不适用于其他目的,除了猜测。

但是,目前尚不清楚Libra如何将国际转移的两端结合起来,因为通常至少其中之一与现金有关。汇款巨头Western Union在全球拥有500,000个实体分支机构的广泛网络,用户可以在其中发送或接收现金。

情景和后果

风险和回报与Libra的比率最终取决于其未来采用的水平。考虑以下情形:1)大规模采用; 2)失败或启动失败; 3)介于两者之间。

1)大规模采用

为了进行分析,让我们假设Libra将获得广泛的认可,并取代现有支付生态系统的重要部分。它不仅将简化全球2.66亿移民的国际汇款,而且将有24亿Facebook用户中的很大一部分将Libra用于其智能设备的日常交易。Libra协会将必须吸引成百上千的会员(最有可能的成员,包括尚未代表的银行)将不得不分配数十亿美元来激励卖家和消费者使用Libra。

我认为,出现这种极端情况的可能性最小,主要是由于两个限制。

  1. 首先,Libra将面临来自发达国家当前金融体系的激烈竞争。信用卡之所以被广泛使用,是因为它们为用户提供便利,奖金和获得非质押贷款的机会。消费者喜欢收取利息并提供国家保险的银行帐户。 9亿中国人使用微信支付,因为每个人都已经在使用微信进行通信,交易费用<0.1%。Libra不太可能完全推出为数十亿人带来真正利益的服务。
  2. 其次,为了达到关键的比例,Libra将不得不解决由于经济影响而与政客和央行行长的冲突。经济和货币不稳定的国家(其消费者可以真正从Libra的使用中受益)可以对金融实力的威胁做出强烈反应。此外,由于中国和印度政府的限制,全球采用率将受到限制,这两个国家合起来占全球人口的37%。在中国禁止使用Facebook和大多数西方社交网络,在中国也禁止使用加密货币交易和ICO。由于印度对西方技术尤其是加密的敌意与日俱增,Facebook已经证实Calibra将不会在印度推出。

2)失败或失败的启动

现在到另一个极端。目前,Libra只是白皮书和测试代码,得到了仅作初步承诺(即没有一家开出1000万美元的支票)的大公司的支持。 Facebook信誉下跌,美国,欧洲和其他地区的官员迅速做出回应,对Libra生态系统可能占据主导的系统风险表示担忧。没有大规模使用区块链技术的先例,因此监管机构将谨慎行事。

Libra的采用将取决于与世界政治家和监管机构的友好关系。为了谨慎地花费更多时间评估或公开禁止Libra,许多国家可能会阻止或推迟Libra的发射。

尽管如此,Libra甚至不可能在进入市场之前就被禁止在任何地方。Libra有一个有充分根据的价值主张-允许2.66亿移民及其家人保留更多的赚钱收入-对于大多数(如果不是全部)国家,如果他们公开拒绝可以为真正的移民提供真正服务的系统,那将是可悲的(也是不可能的)她是最需要的。官员将需要说明为什么他们故意限制金融服务的竞争,并有可能剥夺其公民更具包容性的金融体系。

3)平均水平

考虑到每种极端情况的挑战,Libra最有可能的结果介于两者之间。

Libra可以解决全球消费者的许多难题,尤其是17亿无法使用银行的人。Libra可能会影响国际转移的费用。它可以作为数字和实体零售商店的替代付款方式,从而减轻信用卡费用的负担。开发人员可以在Libra之上使用智能合约创建应用程序,从而扩展其潜在应用程序。

但是,由于美国等发达国家的许多替代方案,对Facebook的普遍不信任以及中国和印度的可能例外,Libra的总覆盖范围将受到限制。Libra的发布时间可能晚于2020年,采用速度可能比Facebook预期的慢得多。

Libra不会取代传统货币,但对于那些一向被剥夺财富的人来说,它可能是一个有价值的选择。Libra还将成为大规模使用区块链技术的关键测试,这将标志着创新的重要里程碑,或者表明期望已经达到顶峰。

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