比特币的货币案例

十年前，随着新的货币体系将比特币引入世界，引发了对货币经济学领域的新兴趣。经过一个世纪的完全国有化的货币生产体系，以及大约五十年的不可替代的国家纸币标准，对于可靠货币的争夺似乎早已荡然无存。甚至在奥地利和自由市场思想家的圈子里，重返黄金也变得越来越不实用了，似乎别无他法，只能等待当代制度不可避免的崩盘，我们可以说这接近了从学术角度和公众的接受度来看，¹在知识领域的斗争似乎也已经结束。除了极少数例外，例如弗里德里希·海耶克（Friedrich Hayek），被公众认可的最杰出的经济学家是凯恩斯主义货币方法的追随者。因此，认可货币民族主义²并颁布法定货币，既可作为具有成本效益的黄金替代品，又可作为政府融资和国民经济“微调”的手段。

同时，尽管公开和学术界争夺稳健货币的斗争可能被宣告失败，但新技术的兴起开辟了新的领域，并且开始寻求数字货币替代方案。一个主要由个人计算机科学家和密码学家组成的小型无组织小组，称为Cypherpunks，他们开始研究计算机网络和密码术可以为人们提供解放的新可能性，其中包括创建开放式数字货币的努力。借助David Chaum（DigiCash）进行数字支付的开创性工作，以及后来的各种研究和实践举措，最著名的是Adam Back（HashCash），Wei Dai（b-money），Nick Szabo（BitGold）和Hal Finney（ RPOW），引入数字现金的尝试开始堆积起来。这些努力，

自1971年布雷顿森林体系崩盘发生并导致我们采用当今不可替代的纸张标准以来，比特币的引入可以说是自1971年以来货币事务中最重要的转折点。尽管不是立即，但作为一种新的货币形式，比特币的增长开始加速。现在，它成立大约十年后，就定期登上新闻头条，甚至还进入了美国国会的讨论。因此，比特币的巨大成功引起了人们对货币经济学领域的广泛关注，并重新点燃了为稳固货币而战的失败。

最初，比特币受到了双方的关注，但微不足道，他们对此持怀疑态度，认为这不过是泡沫或过时的趋势。但是，随着时间的流逝，随着比特币的增长逐年加速，它开始受到关注，使其成为知识分子的盟友和竞争对手。从所有的经济学派看来，比特币的现象似乎只与奥地利学派的理论相容。在那里，它的许多支持者和怀疑者之间一直怀着强烈的热情，目前仍在辩论。另一方面，在所有其他经济学院中，比特币仍主要被视为泡沫，“市场非理性”或即将崩盘的趋势。比特币的不兼容性，因为没有政府授权的资金，总体而言，他们的经济理论，尤其是关于货币经济学的思想，使他们对像比特币这样的新货币出现的可能性视而不见。尽管支持的资金很少（但仍在增长），并且受到了学术界的强烈反对，但比特币仍在不断发展，其货币地位在经济上比许多本国货币更重要。³

相对于其他本国货币和贵金属，比特币的市值。资料来源：https://cryptovoices.com/basemoney

At this point, it has become clear that Bitcoin can no longer be ignored, but should rather be studied and investigated thoroughly. It seems that understanding its nature may expose both the reasons for its success, and a rough expectation for what its future holds. Throughout the previous two articles⁴, I outlined some of the foundations for understanding the economics of money, its nature and substance, from the perspective of the Austrian school. We started by looking into the nature of money as the most saleable commodity, that which imposes the least economic costs on its holders for future exchange. We then continued by exploring the various factors influencing the saleability of commodities, and therefore their likelihood to emerge as money on the market.⁵ In this article, we shall utilize this understanding and apply it to the case of Bitcoin, exploring the case for Bitcoin from the view of monetary economics.

影响商品是否适合货币的共同货币属性，例如可分割性，可移植性和耐用性，通常是商品本身的物理组成所固有的。多年来，由此产生的物理限制在很大程度上影响了货币的特定实质。例如，将黄金分成足够小的面额以用于低价值交易的物理限制阻止了其在许多交易所中的（物理）使用，从而迫使人们诉诸于诸如银和铜之类的价值较低的金属，后来又转向金钱证明。

比特币作为第一种数字货币形式的出现使我们能够绕过那些“物理”货币限制，并将其扩展到数字领域几乎不存在的限制。要了解比特币如何使我们的货币属性得到改善，就需要对比特币的工作原理以及数字化表示方式有基本的了解。处于“稀有”形式的比特币是一款软件，可以自动实现对比特币（在允许使用的条件下）单位所有权的共识。换句话说，这种原始形式的比特币是可支出金额和支出条件的列表。

由于比特币与以往的货币资产不同，它不是基于实物所有权，而是基于对其支出条件的共识，因此，我们应该将其局限性讨论分为两个共识层。第一层，通常称为“链上”层，是我们刚刚描述的全球共识层，我们可以将其视为确定比特币单位所有权的最终事实来源。从其作为全球共识层的性质来看，它对所有参与者都有约束力，因此它相对僵化且具有限制性。因此，它在货币属性方面为我们提供了适度的改善。例如，这里的比特币可分割性仅限于单个“ satoshi”，相当于一个比特币的百分之一。划分过程本身需要更改分配给相关单位的支出条件，这意味着需要“花费”它们以进行划分。我们可能会注意到，尽管单位大小受到限制，但如有必要，有可能通过更改全局共识机制来进行缩放。此类更改尽管极度困难且执行成本高昂，但仍是可行的，并且随着时间的流逝出现新的需求，可以为我们提供对资产本身的一定程度的改进。比特币引入的功能，并且已经赋予了其比其前任产品更大的优势。必要时，通过改变全球共识机制。此类更改尽管极度困难且执行成本高昂，但仍是可行的，并且随着时间的推移出现新需求，可以为我们提供对资产本身的一定程度的改进。⁶更改资产的这些技术货币属性的能力是前所未有的比特币引入的功能，并且已经使其具有比其前任产品更大的优势。必要时，通过改变全球共识机制。此类更改尽管极度困难且执行成本高昂，但仍是可行的，并且随着时间的流逝出现新的需求，可以为我们提供对资产本身的一定程度的改进。比特币引入的功能，并且已经使其具有比其前任产品更大的优势。

第二层称为“脱链”层，既利用比特币的本质，既作为基于共识的数字资产，又作为可编程软件，允许合作者创建比特币共识的“子集”，并在内部进行交易。使用各种机制的子集。如果我们以比特币的可移植性为例，尽管它无疑便宜且易于在物理位置之间移动，但在链上层上比特币的实际所有权（支出条件的变化）转移却受到一定程度的限制，因此每天约有60万笔最终结算（所有权转让）。但是，由于交易通常是在希望进行交易的合作实体之间进行的，因此脱链层允许他们使用各种结构来达成共识。从而，它使他们能够将交易容量扩展到电子数据物理移动的几乎无限极限。这种结构有很多选择，目前正在研究和开发许多选择，每种选择都为交易实体提供了广泛的折衷方案。著名的例子是“闪电网络”⁷，它提供不受信任的即时交易，并且主要具有一些流动性限制；以及“侧链”，例如“流动性”，它提供了诸如高速和机密交易以及权衡资产发行的好处。在信任实体联合会中引入信任的方法，该联合会为其客户管理共识子集。其中许多正在研究和开发中，它们各自为交易实体提供了广泛不同的权衡。著名的例子是“闪电网络”⁷，它提供不受信任的即时交易，并且主要具有一些流动性限制；以及“侧链”，例如“流动性”，它提供了诸如高速和机密交易以及权衡资产发行的好处。在信任实体联合会中引入信任的方法，该联合会为其客户管理共识子集。其中许多正在研究和开发中，它们各自为交易实体提供了广泛不同的权衡。著名的例子是“闪电网络”⁷，它提供不受信任的即时交易，并且主要具有一些流动性限制；以及“侧链”，例如“流动性”，它提供了诸如高速和机密交易以及权衡资产发行的好处。在信任实体联合会中引入信任的方法，该联合会为其客户管理共识子集。

在对比特币的货币属性进行分析的结论中，我们看到了货币资产从实物向数字领域的过渡如何使我们不仅实现了空前的改进，而且使资产的货币属性具有高度的灵活性。因此，我们可以在这里得出结论，从其“固有”属性的角度来看，比特币空前地优于其所有前辈。考虑到这一点，似乎应该对比特币作为货币的适用性进行进一步研究。因此，我们将继续可能是比特币及其生产和供应方面最具争议性和创新性的方面。

从货币经济学家的观点来看，在比特币出现之前，在市场上生产数字货币的挑战似乎几乎是不可能的。
专注于货币经济学的奥地利经济学家约尔格·吉多·希尔斯曼教授对他的其中一本书表达了这种广泛的信念。他指出，“完全由比特和字节定义的经济商品不可能在自由市场上自发产生。”⁸巧合的是，他于2008年10月发布了此内容，距比特币白皮书首次发布两个月。 ，大约是第一个比特币诞生之前三个月。

比特币的发明确实确实需要找到一种解决方案，以解决到目前为止尚未解决的问题，即在不依赖于受信任实体的情况下，以可控的供应量产生数字稀缺的能力（解决“双重支出问题”）。比特币的创建者通过介绍现在通常被称为“中本共识”的机制解决了这一问题，这是所讨论问题的解决方案。基本思想是使计算机之间为寻找数学挑战的解决方案进行公开竞争。从唯一意义上来说，找到解决方案的方法是通过随机猜测，并且每次发现时发现解决方案的机会都相同，因此这一挑战类似于随机彩票。这个过程需要消耗计算能力，这主要受计算机可用能量的限制。亚当·贝克（Adam Back）最初在1997年提出了与HashCash系统类似的过程。比特币的工作原理与提议的机制类似，但是，比特币对此提议进行改进的关键点在于能够制定严格的生产新时间表的能力。 。比特币通过使用对等共识网络（我们在上文中进行了讨论）来实施和验证货币规则和时间表，并对生成新单位所需的计算工作进行自动定期调整，从而调整挑战难度，从而实现了这一目标。从而使生产速度与计划相符。比特币的工作原理与所提议的机制相似，但比特币对此提案进行改进的一个关键点是能够为生产新设备设定严格的时间表。比特币通过使用对等共识网络（我们在上文中进行了讨论）来实施和验证货币规则和时间表，并对生成新单位所需的计算工作进行自动定期调整，从而调整挑战难度，从而实现了这一目标。从而使生产速度与计划相符。比特币的工作原理与所提议的机制相似，但比特币对此提案进行改进的一个关键点是能够为生产新设备设定严格的时间表。比特币通过使用对等共识网络（我们在上文中进行了讨论）来实施和验证货币规则和时间表，并对生成新单位所需的计算工作进行自动定期调整，从而调整挑战难度，从而实现了这一目标。从而使生产速度与计划相符。

不同于以前的黄金，白银和贝壳等货币资产，它们的生产需要依靠特定的物理限制和稀缺性，而不同于当前的法币纸币系统，其依靠的是可信赖的发行人（中央银行）来生产钱，比特币的生产依赖于纯粹的数学系统。此特征提供了一种客观，通用的方式来审核比特币单位的有效性，并能够在其生产上进行公平，公开的竞争。任何人都可以通过消耗计算能力来自由参与（或停止参与）此竞赛，并有机会根据所花费的计算成比例地产生比特币。

从历史上看，从直接和间接的角度来看，生产货币的实质总是很昂贵的。例如，在许多游牧社会中被用作货币的牛，饲养（“生产”）的成本很高，并导致了一些完全出乎意料的外部性，这主要是由于迫切需要放牧地来种植它们。¹再举一个例子，生产成本也很高，因为其挖矿过程需要过滤掉许多T的灰尘才能获得少量的灰尘。它的外部性也相当令人不快，因为军事扣押金矿以及涉及危险的，有时是强迫性的劳动，使我们面临多种经济和道德问题。

Marco Polo可能是第一个将看似令人印象深刻的纸币概念引入西方世界的人。他在中国观察到的纸币概念令人印象深刻。¹自从这一发现以来，统治者，银行家和知识分子对宽松货币的需求一直在不断增长。欧洲的第一个使用纸币的实验是在1661年，瑞典中央银行斯德哥尔摩银行开始发行纸币。这种做法随后在三年后导致银行破产，但是这种失败似乎只是增加了对统治者和银行家进行更多此类试验的渴望。对于知识分子来说，从政治经济学领域的一开始就明显希望提高货币生产的“效率”。这个想法的确得到了亚当·史密斯（Adam Smith）和约翰·劳（John Law）等早期经济学家的支持，因此，贵金属与其他许多经济学家，尤其是当代的经济学家一起，试图通过用纸等廉价替代品来替代其物质，从而使货币生产变得更便宜，从而提高了效率。他们认为，这样的替代货币体系可以发挥与贵金属一样好的功能，而生产成本却只是其中的一小部分。生产成本和货币“面值”之间的差异就是我们所说的“简易”货币，我们应该区别于“硬”货币。因此，从表面的角度来看，区别在于，宽松货币的生产成本看似微不足道，而硬货币的生产成本却很高。特别是从我们当前的时代开始，试图通过用纸等廉价的替代品来替代其实质，从而使货币生产更便宜，从而更有效率。他们认为，这样的替代货币体系可以发挥与贵金属一样好的功能，而生产成本却只是其中的一小部分。生产成本和货币“面值”之间的差异就是我们所说的“简易”货币，我们应该区别于“硬”货币。因此，从表面的角度来看，区别在于，宽松货币的生产成本看似微不足道，而硬货币的生产成本却很高。特别是从我们当前的时代开始，试图通过用纸等廉价的替代品来替代其实质，从而使货币生产更便宜，从而更有效率。他们认为，这样的替代货币体系可以发挥与贵金属一样好的功能，而生产成本却只是其中的一小部分。生产成本和货币“面值”之间的差异就是我们所说的“简易”货币，我们应该区别于“硬”货币。因此，从表面的角度来看，区别在于，宽松货币的生产成本看似微不足道，而硬货币的生产成本却很高。他们认为，这样的替代货币体系可以发挥与贵金属一样好的功能，而生产成本却只是其中的一小部分。生产成本和货币“面值”之间的差异就是我们所说的“简易”货币，我们应该区别于“硬”货币。因此，从表面的角度来看，区别在于，宽松货币的生产成本似乎微不足道，而硬货币的生产成本却很高。他们认为，这样的替代货币体系可以发挥与贵金属一样好的功能，而生产成本却只是其中的一小部分。生产成本和货币“面值”之间的差异就是我们所说的“简易”货币，我们应该区别于“硬”货币。因此，从表面的角度来看，区别在于，宽松货币的生产成本似乎微不足道，而硬货币的生产成本却很高。

宽松货币的问题以及其理论支持者大卫·里卡多（David Ricardo）反对实施十三的原因是其外部性，所涉及的隐性成本和风险。众所周知，真正的宽松货币永远不会出现在自由市场上。这是因为，对于任何商品，市场参与者都愿意将其产量及其成本提高到无法增加产量的水平。这意味着，如果我们试图在自由市场上安装简易的货币系统，那么市场参与者将开始以使其每个货币单位的价值大致等于其生产成本的数量生产货币，从而抵消了预期的“效率”。轻松赚钱。从而，引入宽松货币体系的所有尝试都要求国家为特定实体（通常称为中央银行）分配对货币生产的垄断特权。由于市场参与者在法律上被禁止参与货币生产，因此，轻松货币的支持者相信他们可以成功地将货币生产成本降低到仅纸币的印刷成本。

但是，这种几乎迷恋于货币生产的直接和高度可见的成本的观点使那些经济学家对易货币所施加的许多非显而易见的成本视而不见。首先，里卡多表示的最明显的担忧可能是滥用该系统的风险。从许多恶性通货膨胀的情况到不太显着的道德风险，¹容易赚钱的陷阱带来了各种风险，并被有能力这样做的人多次滥用。仅这个问题就应该使轻松赚钱的陷阱变得清晰。它在引入致命风险和许多道德风险的同时，效率不高。但是，还有两个方面暴露了廉价货币的谬误。

我们可能要看的第二个方面是运行这种系统的实际成本。由于所有公共机构都有典型的庞大官僚机构，并且有成千上万的中央银行工作人员，毋庸置疑的是，当今所谓的“廉价”和高效的纸币系统实际上比硬质货币更有效率。¹⁵考虑到这一点，我们还应注意，用于货币目的的黄金生产仍在很大程度上继续。因此，廉价货币体系的这些额外成本大多是在代替而不是以前的硬通货成本的基础上产生的。当我们了解一个重要事实时，问题就变得更加严重：尽管法规将市场参与者排除在直接货币生产本身之外，在预测和影响中央银行的政策时，这些仍将花费仍可获利的资源。宽松货币的支持者显然没有考虑到市场参与者仍然愿意充分利用货币生产的意愿，许多分析师，经济预测人士和说客的工作是这种宽松货币间接效率低下的结果。

轻松赚钱引起的第三个也是最关键的问题是市场过程的操纵。市场使用货币作为资源分配的工具，货币持有者根据其需求和需求来指导市场。但是，在使用宽松货币时，其生产者（中央银行）有权不成比例地影响资源分配。实际上，我们可以说它实际上控制了市场，因为它可以廉价地自行创造货币来按需分配资源。因此，在宽松货币经济中，分配资源的权力从市场转移到控制中央银行的那些人。市场的这种扭曲逐渐将整个经济转变为间接的中央计划。再加上廉价货币生产带来的道德风险，这一过程将进一步加速，

正如我们所看到的，轻松赚钱并不能降低货币生产的成本，也不能使它在任何其他方面都更有效率。它实现的唯一功能是减少直接可见的货币生产成本，同时不成比例地增加隐藏的，非显而易见的货币。我们可以从该分析得出两个主要结论。第一个也是最明显的一个观点是，宽松货币不仅效率低下，而且由于其风险和外部性，甚至可能具有破坏性。第二，我们可以在这里注意到，我们应该渴望使货币生产过程变得明显和透明，以最大程度地减少此类风险和意外的外部性。

当查看比特币时，其显着特征之一是其生产过程。如上所述，生产比特币最重要，成本最高的部分是将能源转化为电能并将其转化为计算能力的过程。尽管所有类型的生产都需要使用能源，但大多数其他过程都需要以非常间接的方式，更重要的是在高度特定的位置使用能源。例如，黄金的生产既需要大量的人工，又需要许多复杂类型的机械，但更重要的是，它要求矿工在特定位置（金矿）使用它们。因此，黄金不仅在其生产过程中需要许多复杂性，而且还限制了人们将其生产到特定地点的能力。另一方面，比特币的生产允许任何人，在世界上任何地方，那里有未开发的能源，都可以用来生产比特币。比特币的这种独特的生产过程具有三个主要优势，我们将在这里讨论。

首先，它使货币生产的竞争比以往更加公平和开放，消除了许多空间限制，并实现了真正有效的市场竞争过程。其次，通过使生产过程如此简单明了，比特币减少了货币生产过程中的隐性成本和外部性。外部性的减少使系统整体上更加健壮，并使我们能够更好地了解其后果。第三，通过消除空间限制，比特币的生产可以利用以前由于这种空间考虑而无法使用的能源。比特币生产的残酷竞争迫使其生产者（通常称为矿工）将其成本降至最低，从而使其效率高于竞争对手。这种竞争要求他们不断寻求最有效的能源生产过程，这将最大程度地降低其后续生产成本，而且从理论上和实践上看来，这种最有效的能源都来自可再生能源。从这些来源中自然获得的能源，例如阳光，水，风和许多其他能源，比传统来源便宜得多，因为它既丰富又大部分未使用。尽管这种能源的运输成本限制了其在许多日常用途中的生存能力，但比特币的生产却没有这种空间限制。因此，比特币的生产促进了可再生能源获利的资金和发展，并激励了能源生产领域的进步。

我们可以在此总结一下，由于上述原因，比特币的生产似乎是我们可能拥有的最理想的货币生产过程。它是硬钱，加上其简单透明的生产过程，公开和直接的竞争以及看似积极的外部性，这一事实使它在很大程度上优于其任何前任。通常与货币生产过程相关的第二个重要考虑因素是货币供应问题，这是我们接下来要讨论的问题。

比特币作为一种基于软件的资产，其性质意味着与以往的自然货币不同，其供应受用户的最终控制。实际上，这是其共识规则的关键部分，上限为2100万个比特币单位。这通常被称为比特币的“货币政策”，并由比特币网络每个参与者的经济活动来实施。比特币作为点对点网络的去中心化性质意味着没有授权中央实体来决定比特币的货币政策。因此，尽管在理论上可以更改此策略，但实践中似乎不太可能甚至没有这种更改，因此在本文中不予考虑。

比特币的这一政策与当今中央银行制定的现行政策形成鲜明对比。这些机构从一开始就一直奉行不断扩大货币供应量的政策。这些扩张性政策往往被认为是实现“共同利益”所必需的，因为它们被认为允许政府及其“高素质”经济学家促进经济增长，减少失业并应对商业周期。在过去的一百年里，他们的工作惨遭失败，在那期间这些问题似乎只会进一步恶化。[2]在目前的讨论中，大多数人通常认为比特币的货币政策过于激进。许多对比特币的批评者声称，由于缺乏“弹性”货币政策，

但是，仅在最近一百年左右，就需要有弹性政策，甚至有必要实行弹性政策的观念才开始获得明显的支持。因此，与存在金钱的数千年（或成千上万年）相比，它是一个相对较新的时期。未能实现自己设定的任何目标。²²我们的中央银行家的那些违背诺言的清单包括无法驯服商业周期，无法始终保持较低的失业率以及完全无法维持其价值。金钱和一般价格水平。²³

美元的购买力（1913年至2013年）。在此期间，美元损失了至少95％的购买力。

鉴于其实际的优缺点和结果，采取弹性货币政策的理由在今天是很令人信服的，这种货币政策今天已被许多人认为是货币的必要性。甚至⁴在现代尝试之前就没有提到它的无可争议的失败。²此外，当我们考虑到上个世纪因恶性通货膨胀造成的50多次经济崩盘时，这种说法就变得更弱了，如果不是这种情况就不可能发生。存在弹性货币政策。²⁵²⁶

对现代中央银行的弊病及其理论所基于的错误的全面批评不在本文讨论范围之内。有兴趣的读者可以在脚注中找到此类作品的参考文献。出于我们目前的目的，我们将重点关注最引人注目的论点，即为什么不希望采用弹性货币政策，以及为什么比特币的有限供应为其先驱提供了优势。让我们首先探讨弹性货币政策的“需求”概念。如上所述，鉴于其经验上的失败，并且考虑到在La BelleÉpoque期间盛行并在美联储体系建立之时结束的金本位制取得了令人印象深刻的成功，似乎没有任何经验依据弹性货币政策的实际“必要性”。然而，尽管缺乏这种必要性的证据，但人们仍可能会认为这种政策通常是可取的。因此，我们现在将进一步研究这个问题。

在我们之前对宽松货币的讨论（原则上是具有这种弹性货币政策的货币）之后，我们已经阐明了它的一些弊端。其中包括严重的道德风险以及滥用和破坏系统的潜在风险。现在，我们将跳过这些已陈述的问题，而将重点放在针对该政​​策类型的另一种更笼统的论点上，该论证处理此类中央计划的货币和信贷供给的认知错误。

让我们假设负责货币政策的人设法抵制了滥用货币政策的所有诱惑，并正在尽最大努力帮助经济。他们可能会使用不可思议的相关量度的数据和信息。他们的任务是利用所有这些知识和见解来调整价格，以诱使人们根据他们（中央计划者）认为会对经济产生最积极影响的事情做出经济决策。换句话说，他们利用对经济中货币和信贷供应的影响来调节价格和失业率等行为。这些中央计划者的任务是预测货币政策可能对他们希望调整的参数（CPI，失业率等）产生的影响，

但是，这意味着他们不仅需要预测其行为的后果，还需要预测这些行为的任何反应，因此也需要预测这些后果的进一步反应。即使在存在最佳货币政策的假设下，所有预测和建模最佳货币政策的尝试都将因经济的本质而失败，因为经济的本质是个人在尝试中做出反应，最重要的是做出反应自给自足。人类自身的动作和反应本身大多是无法预测的，但试图预测这种变化对反应的影响，必须将这些先前反应引起的对变化的反应视为可笑。

当我们考虑到他们可以拥有的数据的局限性时，央行行长们无法对经济做出预测就更加明显了。在一般的社会现象，特别是经济现象的领域内，结果在很大程度上取决于构成这些现象的所有人类行为。尽管我们知道如何高精度地测量某些参数，但我们却无力测量与个人经济行为有关的许多其他事实。哈耶克以价格和工资为例解释了这种知识的局限性，他说：“在确定这些价格和工资时，将进入市场过程中每个参与者所拥有的特定信息的影响，即事实的总和。科学观察者根本无法得知 ……⁰缺乏对如此重要事实的访问，使大多数经济学家再次完全忽略了它们的意义，用哈耶克的话来说：“因此，他们（经济学家）很高兴地基于这样的假设，即他们可以衡量的因素是唯一与我们相关的。”我们看到，中央银行的工作一定是从对过去和现在的高度不完整的了解开始的。因此，他们预测经济成果的努力注定要从一开始就失败，因为即使他们有适当的方法来从数据中得出预测，他们也无法解释影响人类行为的所有数据，而且正如我们所看到的，每一个数据行动可能会对整个过程产生破坏性影响。“⁰”缺乏对如此重要事实的访问，使大多数经济学家再次完全忽略了它们的意义，用哈耶克的话说：“因此，他们（经济学家）很高兴地得出这样的假设：他们可以衡量的因素是唯一相关的因素。正如我们所见，中央银行行长们必须以对过去和现在的高度不完整的了解来开始他们的工作。因此，他们预测经济成果的努力注定要从一开始就失败，因为即使他们有适当的方法来从数据中得出预测，他们也无法解释影响人类行为的所有数据，而且正如我们所看到的，每一个数据行动可能会对整个过程产生破坏性影响。“⁰”缺乏对如此重要事实的访问，使大多数经济学家再次完全忽略了它们的意义，用哈耶克的话说：“因此，他们（经济学家）很高兴地得出这样的假设：他们可以衡量的因素是唯一相关的因素。正如我们所见，中央银行行长们必须以对过去和现在的高度不完整的了解来开始他们的工作。因此，他们预测经济成果的努力注定要从一开始就失败，因为即使他们有适当的方法来从数据中得出预测，他们也无法解释影响人类行为的所有数据，而且正如我们所看到的，每一个数据行动可能会对整个过程产生破坏性影响。“他们（经济学家）随即以他们可以衡量的因素为唯一相关的假设而高兴地前进。”¹¹¹我们看到，中央银行家们必须以对过去和现在的高度不完整的印象来开始他们的工作。因此，他们预测经济成果的努力注定要从一开始就失败，因为即使他们有适当的方法来从数据中得出预测，他们也无法解释影响人类行为的所有数据，而且正如我们所看到的，每一个数据行动可能会对整个过程产生破坏性影响。“他们（经济学家）随即以他们可以衡量的因素为唯一相关的假设而高兴地前进。”¹¹¹我们看到，中央银行家们必须以对过去和现在的高度不完整的印象来开始他们的工作。因此，他们预测经济成果的努力注定要从一开始就失败，因为即使他们有适当的方法来从数据中得出预测，他们也无法解释影响人类行为的所有数据，而且正如我们所看到的，每一个数据行动可能会对整个过程产生破坏性影响。

我唯一可以自信地做出的预测是，中央银行在继续干涉货币和信贷供应的过程中，将继续产生意想不到的行为，结果将使他们的预测工作陷于悲惨—比特币是一种金融赌这个确切的预测。只要货币政策具有弹性，我们就可以保证会遭受这种认识上的错误和预测失败，并且不可避免地会发生经济危机。经济是一个相互依存的系统，任何人为干预都会导致意想不到的副产品结果，其影响将随着进一步的干预而进一步加剧。一百多年来，经济学家一直试图计划货币供应，并且在每一次干预下，随之而来的又是一场危机。

到目前为止，我们已经消除了对比特币非弹性货币政策的担忧，并证明它优于弹性货币政策。但是，有人可能会争辩说，例如每年2％的静态通胀计划仍是可行的选择，而不是上限。[3]虽然确实有可能，即使没有严格的供应限制，比特币仍然可以运作良好，这样的通货膨胀似乎是不希望的，甚至是有害的。货币通胀虽然本身并不一定有害，但却具有高度非线性和复杂的影响，其影响如我们所见，我们无法完全预测。有些人敦促改编他们不理解的或更复杂的系统，或者更糟的是相信自己理解的系统，这至多没有害处，但很容易造成破坏。此外，如果我们进行更深入的研究，

当我们了解货币的性质及其在市场上的出现时，这种通货膨胀似乎是非常不可取的。货币的产生是基于其降低交易成本的能力，而其中一个重要因素是其随着时间的推移保持其价值的能力。众所周知，货币供应量的增加会稀释每个单元的价值及其购买力，因此会增加在延迟交易中使用该单元的成本。因此，通货膨胀政策可能会使比特币的交易用途减少，从而阻碍比特币的采用，并且不会给我们带来任何好处。相反，通货膨胀政策会降低经济计算的准确性，还会减少现金节省和鼓励支出，在上一篇文章中，我们已经证明这是不可取的。

在本部分中，我们着眼于比特币生产过程的基础知识以及其货币政策。我们讨论了货币生产的思想及其外部性，以及作为硬货币的比特币如何在所有方面都具有更好的生产过程。我们探索了宽松货币的陷阱，更具体地说，是拥有弹性货币政策的陷阱，并展示了比特币如何避免陷入此类问题。最后，我们还看到了作为有限数量，有限供应的比特币规则所采取的实际硬性政策如何发挥其优势，并促进了储蓄和资本增持的适当经济激励措施，同时也为经济计算提供了可靠的衡量标准。

到目前为止，我们已经探索了比特币的“固有”特征，并且到目前为止，我们已经得出了非常积极的结论。我们将继续探索影响货币实质的外部因素，以及比特币如何处理它们，从而继续深入探讨比特币的货币问题。

在上一篇文章中，我们选择了影响采用货币实质的三个重要外部因素：立法，社会结构和认知考虑。现在，我们将从立法的角度开始研究这些因素中的每一个，并试图了解它们如何影响比特币作为货币。

即使是对使用贵金属作为共同货币实体的消亡的简短调查，也将向我们揭示，正是立法机关的影响才导致了这种消亡。在大多数国家中，黄金最初享有对其他贵金属的垄断地位，并且在中央银行的控制下进一步集权，因此立法机关影响了金属货币的具体选择。通过这种权力的中心化，他们后来能够有效地没收黄金资产（行政命令6102）³⁵，从而防止了日常使用。1971年，尼克松总统颁布了11615号行政命令，最终打破了我们的货币与黄金的最后一环。该命令结束了从金属货币到不可兑换的纸币标准的漫长过渡过程。

尽管比特币的法律挑战确实看起来非常艰巨，但这恰恰是它的目的。比特币从一开始就是用自由和自由的Cypherpunk精神创建的，并使用加密货币技术从压迫中解放出来。比特币的这些挑战恰恰是其诞生的原因。半个多世纪以来，我们一直生活在压制性的法定货币体系下，任何实施竞争性体系的尝试都被关闭。威胁。正如其创建者所解释的：

“由于1990年代以来所有倒闭的公司，很多人自动将电子货币视为损失的原因。我希望很明显，注定只有这些系统的中心化控制性质。我认为这是我们第一次尝试去中心化，基于非信任的系统。”³⁸

比特币的生产和维护过程是高度开放的，并通过支付交易费用为参与者提供了与使用比特币的实际需求相匹配的经济激励。3⁹使用私钥加密货币技术存储比特币的机制使其能够应对没收尝试。除了坚持将验证成本保持在极低的水平之外，我们还可以看到这些都是如何设计的，旨在使存在经济和金融压力的比特币得以生存甚至繁荣。

比特币的这种“具有立法弹性”的性质是如此强大和强大，以至于美国国会议员帕特里克·麦克亨利甚至把比特币称为“不可阻挡的力量”。继续说：“我们（政府）不应试图阻止这种创新；政府⁴⁰不能停止这种创新，而那些尝试过的政府已经失败了。”⁴⁰尽管还有许多其他立法者不同意这一观点，但这一大胆的声明强调了比特币的概念以及比特币背后的使命。我们可能还不知道比特币是否真的有能力承受可能面临的法律挑战和政府压力，但是如果有一个明确的事实，那就是比特币是我们的最佳选择。

现在假设政府了解阻止比特币的困难，由于它们提供的经济激励，它们有可能选择使用比特币。即使他们从我们的日常生活中取消了黄金作为货币的使用，但各国政府（主要是通过中央银行）仍在大量增持黄金，大约拥有地面黄金总存量的17％。比特币变得足够重要，政府有可能购买它作为黄金的替代品，将其货币化以用于其国际货币事务，或作为“存储价值”的对冲工具。⁴政府将比特币成功货币化的另一种选择是通过直接或间接参与其挖矿业务，因为它们控制着许多最丰富的能源生产来源。这样的挖矿业务不仅有利于各州作为另一种收入来源，而且还有助于比特币，比特币利用在挖矿业中投入的更多能源来保护其网络。虽然从短期或中期来看，代表政府行事的可能性似乎很小，但从长远来看，这种选择仍然很合理。

我们确定的第二个重要的外部因素是普遍的社会结构，而当代的趋势是全球化和国际合作的趋势。理解这种社会转型带来的需求，了解什么是为这种社会服务的适当资金至关重要。当今社会正迅速向城市化转变，世界上大多数人口居住在城市中。⁴⁴互联网在我们日常生活中的作用也越来越重要。在拥有超过40亿互联网用户的情况下，这项技术对社会的影响在影响范围和影响方面似乎超过了大多数以前的发明。

尽管社会比以往任何时候都更加紧密地联系在一起，但世界处于​​严重的货币瓦解状态，其水平是数百年来所未见的。过去，大多数货币只是不同重量的贵金属，因此几乎在商业中得到普遍接受，而今天，我们有数百种不兼容的纸币，它们使世界市场瓦解，并损害了全球劳动分工。现在，大多数州边界上的任何社会合作都要求多种货币之间进行货币兑换。这在使经济计算复杂化和扭曲的同时增加了额外的成本，并且需要信任更多的金融机构。对于此问题，我们可能会添加交易结算的问题。由于跨境移动货币的成本和法规，

随着社会向全球范围内相互联系的转变以及全球范围内电子交易量的不断增长，数字环境本身对货币的需求变得越来越强。在不信任金融中介机构或发行货币的中央银行的情况下，与陌生人进行支付结算是不切实际的过程。此外，这种流程根本无法用我们所拥有的任何货币系统来实现，直到比特币为止。作为一种完全电子化的商品，比特币可以在世界任何地方进行结算，而无需进行可信的付款清算。它不需要昂贵的国际实体运输，并且易于在任何地方以最小的成本进行存储和使用。纵观社会的现代结构，

在得出结论之前，我们要讨论的最后考虑是影响货币实质的第三个显着外部因素，即认知因素。不同于以前的钱，例如黄金，毛皮或牛，比特币除了其货币用途外，没有“实际”用途。在这方面，它类似于可收藏的货币，例如wampums和各种贝壳，并且在此特定方面也与当前的法定纸币相同。用一个更传统的术语，尽管不是经济上准确的术语，它没有“内在价值”。在这里讨论这种内在价值是否必要，或者更确切地说，如果存在的话，则不在讨论范围之内。

对于我们来说，要了解比特币的认知障碍，最重要的是，由于缺乏如此广泛的实际使用，并且与（可以说）贝壳的自然美⁴⁸，或立法性促进法定法定货币不同，没有什么促进比特币的使用，从而促进其最初的增持，超越其货币用途。因此，我们可以说只有两种推动比特币采用的力量，即“经济的”和“流行的”，而没有任何“间接的效用”起作用。到目前为止，我在这里所说的是比特币的经济力量，它涉及使用比特币的经济动机，以及它比传统系统提供的收益。

第二种“流行病”力量涉及我们对金钱的理解，特别是对比特币的理解，以及在指导经济决策中运用我们的知识。也就是说，我们对货币，货币的来源和性质越了解，我们在这方面的决定就会越好。因此，我在这里讨论的认识力是使用比特币的动机，它不是来自比特币的直接和直接（或有望立即获得）收益，而是来自最终希望通过了解比特币及其优势来获得的收益。虽然我相信在比特币一开始的时候，大多数持有者纯粹是出于认识动机而参加了此事，但​​我认为，就今天而言，经济力量是吸引大多数人前来的诱因，但认识论是促使他们留下的动力。这个过程在比特币的“供应冲击”（减半）期间最明显，之后，到目前为止，我们已经目睹了比特币的价格急剧上涨。价格的上涨（经济力量）引起了人们对比特币的极大关注，但是在炒作逐渐消退之后，让许多人仍然感兴趣的是对比特币及其愿景（认识力）的理解。但是，只有在比特币的经济力量如此强大以至于使认识性的（不需要了解比特币）使人们将其用作日常生活的一部分时，才有可能真正采用比特币。使许多人仍然感兴趣的是对比特币及其愿景（认识力）的理解。但是，只有在比特币的经济力量如此强大以至于使认识性的（不需要了解比特币）使人们将其用作日常生活的一部分时，才有可能真正采用比特币。使许多人仍然感兴趣的是对比特币及其愿景（认识力）的理解。但是，只有在比特币的经济力量如此强大以至于使认识性的（不需要了解比特币）使人们将其用作日常生活的一部分时，才有可能真正采用比特币。

与其他主题不同，我在本文中找到了最后一个主题，这是我唯一看到比特币处于明显劣势的主题。尽管对于黄金来说，其数千年的货币使用历史已足以替代它来理解其为何如此出色的作用，但比特币却没有这种奢侈。另一方面，法币纸币的“既定历史”充斥着失败和经济崩盘，它通过为学术经济学系提供直接资助并作为其最重要的就业选择，设法克服了这一认识问题。然后，法定货币为这类学者提供了受人尊敬的，有影响力的和高薪的工作，而他们反过来又为这种货币体系建立了认知基础，并用他们的“凭证”对其进行了证明。作为硬钱，没有预算为其自身创造“科学基础”，也没有为经济学家提供如此有影响力的工作，而是大部分替代了他们目前的工作。因此，毫不奇怪，正如本文开头所提到的，发现很少有人为比特币而写，尤其是在学术界。

如果没有足够的资源来理解金钱和比特币，那么推动其采用的唯一力量就是经济力量。即使光靠它就足够了，它肯定也不能很好地工作，在当代系统崩盘之前，向比特币的过渡似乎不太可能，这使得过渡非常令人不愉快，而且不必要。但是，了解比特币的资源越多，人们了解比特币的原因越多，他们采取行动的速度就越快，因此过渡到使用比特币的过程越早，越顺利。

如今，在拥有超过一个世纪的中央银行服务之后，人们对货币的一般理解已完全是有缺陷的，在大多数学术讨论中更是如此，他们仍然相信他们可以通过其复杂的数学模型和通胀目标来“调整”经济。 。2008年的最后一次危机动摇了对当前体系的信任，这是正确的，但是为公众提供的用于理解货币的大多数替代方案只会加剧现代体系的错误。如今，即使在许多比特币支持者中，诸如“金钱就是国家所颁布的法令”或“金钱只是一种共同的幻想”之类的说法现在非常普遍，这仅说明了解释比特币和金钱的工作范围之广。这里的要点和本文的目的是说明总体上解释货币，尤其是比特币的重要性，

从货币经济学的角度来看，最近十年是最有趣的一年。在此期间，我们见证了自由市场发明而非发现的第一个货币商品，以及其惊人的快速货币化过程。最初似乎只是Cypherpunks邮件列表上另一个不幸的提议⁵⁰，现已发展成为一个功能全面的货币体系，积极服务于全球数百万人。在整个本文中，我们研究了影响货币可销售性的共同因素，因此影响了货币在市场上的采用，并研究了比特币与其前身相比的价格。现在，为了全面分析比特币，我们将简要介绍一下比特币的出现过程，

比特币刚推出时，在它存在的最初几个月中，它没有价格，并且主要用于测试软件。比特币的“零比一个”时刻是在2009年10月，它发布了第一个汇率，并首次在交易所中变得有价值。不久之后，它的少数早期采用者开始交易所它，并通过给比特币初始价格为系统注入生命。由于他们愿意花钱使比特币栩栩如生，而几乎没有人知道比特币将成为什么样，所以他们仅仅出于比特币潜力的愿景就一定有足够的动力。因此，比特币开始不是从另一个“有用的”实用程序开始发行，也不是从权威命令开始发行，

往前走，虽然比特币具有一定的交易所价值，但可利用的交易所会却很少，因为对它作为交易所媒介的需求才刚刚开始凝聚。这意味着，与已建立的纸币相比，人们最初必须等待大量时间才能进行兑换。也就是说，他们必须坚持采用它。这就是为什么比特币的硬度及其有限的供应量对成功一直至关重要的主要原因。如果没有硬性的，无弹性的政策，由于货币通货膨胀和随之而来的贬值风险，持有比特币的不确定性将太高，并阻止其被有意义的采用。

知道人们的财富不会被摊薄，比特币的货币硬度使人们能够自信地持有它。此外，其有限的供应量意味着随着其采用率的增长，比特币必定会变得更有价值，而不会遭受通货膨胀会降低其价值的负面影响。因此，比特币的有限供应本身就为那些了解其作为货币资产的优越性并希望其需求随时间增加的人们提供了强有力的经济动力来采用和持有它。中本聪对此非常了解，写道：

而不是改变供应以保持相同的值，而是预先确定供应并改变价值。随着用户数量的增加，每枚硬币的价值增加。它有可能产生正反馈回路。随着用户的增加，价值上涨。”⁵²

就今天而言，比特币的流通速度比过去快得多，它拥有更多的交易所会。但是，要成为广泛使用的货币体系，比特币还有很长的路要走。像所有其他社会合作现象一样，货币化过程是一个非线性过程，每当额外使用时都会受益。因此，不应期望比特币的速度及其日常使用在不久的将来会变得相当可观，但在长期检查时应会加速。纵观迄今为止所取得的进展，似乎有充分的理由相信比特币将成功达到实现足够加速增长并成为全世界共同货币所需的“临界质量”。

当前，比特币增长最快的两个领域是互联网领域，它具有“家庭优势”，而在那些经济自由度极低的国家。在后一个领域中，在土耳其，伊朗和阿根廷等国家/地区中，我们可以看到比特币如何从某种程度上为生活在那儿的经济压迫提供一定程度的直接缓解。资本管制越严格，通货膨胀率越高，使用比特币作为政府抵制替代品的收益就越显着。因此，尽管我们无法确定地知道比特币将如何增长，但由于货币在很大程度上将在经济上受压迫的国家/地区持续存在，因此，比特币的出现似乎很有可能继续下去，这些国家的公民最需要比特币来保护自己的财富，并将在发生经济危机的地方继续大幅增加。看来，现阶段比特币是一种自由市场商品，在没有自由市场的情况下，它最有效地证明了其价值主张。威权主义者试图限制它只能促进其使用，因此，似乎比特币确实值得被称为反脆弱货币。