TON vs SEC：Telegram的下一步行动是什么？

在一件有趣但并非完全令人惊讶的事件中，美国证券交易委员会（SEC）已要求Telegram停止发行即将推出的GRAM令牌。欧盟委员会在10月11日的新闻稿中表示，它已经“向联邦电报集团公司（Telegram Group Inc.）以及前者的子公司TON Issuer Inc.发出了限制令”。就在几周前，Telegram承诺正式向投资者发行代币，该投资者购买了其于2018年进行的17亿美元代币销售。

SEC的怨恨

根据委员会的说法，进行的代币销售是非法的，因为即使它是一家离岸公司，它也从美国投资者那里获得了美国证券交易委员会认为是安全的代币投资。具体来说，美国投资者购买了10亿个GRAM代币。但是，SEC指出，Telegram不仅未注册，而且还保留了其投资者的信息。 SEC执行部门联合总监Stephanie Avakian说：

“我们今天的紧急行动旨在防止Telegram充斥我们声称非法出售的数字代币，充斥美国市场。我们声称，被告未能向投资者提供有关证券法要求的有关Grams and Telegram的业务运营，财务状况，风险因素和管理的信息，”

电报的归档

Telegram，特别是“ TON Issuer Inc”，于去年2月向SEC提交了“ Form D”申请。如果满足两个规则（豁免），则这种类型的备案允许公司出售证券。

• 豁免一– 506（b）：表明公司可以继续销售，但不能刊登广告。作为要求的一部分，必须仅将证券提供给已获得认可的投资者，或最多35位尚未获得认可的投资者。但是，这些未经认可的投资人必须是“在财务和商业事务方面具有知识和经验”并且完全能够理解所有“预期投资的优点和风险”的投资者。
• 豁免2 – 506（c）：公司可以进行代币销售，前提是该销售仅严格提供给合格的投资者。根据这项豁免，公司还可以投放广告。

Telegram的备案是通过506（c）进行的，仅出售给了合格的投资者。这里的问题是，一旦发行了代币，Telegram将允许这些投资者大量涌入市场，让几乎任何人购买应该只出售给合格投资者的代币。目前，这种转售是初始投资者获取任何利润的唯一途径。

电报的回应

现在，Telegram已就SEC的举动对投资者做出了回应。在给投资者的一封信中，该公司声称已经尝试与SEC达成协议约18个月，并且不同意SEC的决定。

该团队写道：“我们对SEC选择在这种情况下提起诉讼感到惊讶和失望，我们不同意SEC的法律地位。”

Telegram尚未采取任何决定性的措施，但愿意推迟发行代币，以寻求更持久的解决方案。但是，法院已于10月24日就临时限制令进行了听证。

前进的方向？

美国证券交易委员会（SEC）因涉足加密货币领域而闻名，并与其余几家公司（最近的Block.One）发生了争执。由于未能正确阐明其在加密货币领域和ICO上的立场，该委员会也受到广泛谴责。

在此之前，Telegram可以决定继续发行，而忽略SEC。但是，这对于公司而言可能是相当粗略的，最终可能不仅会失去其信誉，而且还会因法院案件而损失大量资源。 Telegram还可能停止在美国发行股票，并继续与其他国家/地区发行，这可以减少公司的问题

但是，这可能并不像看起来那样容易，因为筹集的17亿美元资金中有一半以上来自美国。尽管罚款金额如此之高，但如果有兴趣的人士看到它已与有关部门达成妥协，该公司可能仍能脱颖而出，并吸引更多投资者。