股票基金紧缩打压美国资产管理公司

在第三季度，谨慎的美国投资者从股票基金中撤出了600亿美元资金，加剧了理财师的压力。

根据晨星公司有关美国共同基金和交易所交易基金的数据，净流出占自2009年以来四分之一的股票基金资金最多。

在中美贸易紧张局势，英国对英国退欧的僵持以及对全球经济的担忧加剧的背景下，投资者蜂拥至债券基金，并在最近一个季度将创纪录的现金投入大量资金。

每个季度流入和流出股票基金的净资金只是美国股票共同基金和交易所交易基金总资产的一小部分。但是对于货币管理公司来说，它们可以转化为大量的利润损失。

那是因为从全球股票基金向债券和现金的迁移通常意味着金钱正在从高收费产品中转移到更便宜且利润更低的产品中。

股票基金的逃离进一步挤压了一个业已为争夺投资者资金而展开激烈竞争的行业。客户有条件期望从成本，佣金，交易和财务建议等所有方面降低成本。同时，资金一直在逃离积极管理的基金，转向模仿市场的廉价指数基金。

Argus Research金融服务研究主管Stephen Biggar说：“这对资产管理者收取的每美元费用都产生了三倍的打击。”

此次提现是在贝莱德（BlackRock）周二公布第三季度财务业绩之前。这家投资巨头在诸如美国道富（State Street）和罗维·普莱斯（T. Rowe Price）之类的资产管理公司的财报季敲响了警钟。

股票基金的净流出约600亿美元，是2011年以来从一个季度到下一个季度的最大百分比跌幅。与去年同期相比，这是一次急剧逆转，当时股票基金增加了约200亿美元的净流入。到晨星。

相比之下，债券基金吸收了超过1,180亿美元，几乎是去年同期净流入的两倍。美国货币市场基金吸收了约2250亿美元，是至少十年来的最高水平。

当客户将资金从高收费投资转向低收费的现金和债券时，提供多种策略的资产管理者会感到不安。为了缓解投资者情绪的突然变化，传统上专注于股票和债券的公司都涉足于流动性差的市场，在这些市场中，他们可以收取更高的费用并锁定更长的时间。

本季度股票基金的放缓对行业某些角落的影响大于其他方面。

在美国股票基金中，积极管理的基金（由试图击败市场的金融专业人士管理）使净流出量较去年同期有所增加。在过去的五年中，这些资金已经出现季度流出。

这些积极管理的美国股票基金的资产在八月份被美国指数股票基金的资产所超越，这表明选股者面临着生存威胁。

在第三季度，这些资金保持不变，但净流入量与去年同期以及上一季度相比仍然有所放缓。

加剧了一些资产管理公司的困境，预计第三季度国际股票的抛售将进一步减少投资于这些市场的基金中的资产以及资产管理公司可以收取的费用。专注于国际股票的基金通常要比美国股票基金收取更高的费用。

爱德华·琼斯（Edward Jones）的分析师凯尔·桑德斯（Kyle Sanders）表示：“当您需要收取更多费用的产品只是一小部分时，您的运行就必须加倍努力才能保持原样。”

写信给Dawn Lim（黎明.lim @ wsj.com）

本文由《华尔街日报》发表