追踪Airbnb的毛利

Airbnb预期的2020年直接上市将是今年金融和技术界最大的事件。非传统的上市方式最近吸引了知名公司Slack和Spotify的产品。 Airbnb将使这对夫妇成为三人,从而有助于巩固上市方式,成为现金充裕的私人科技公司首次亮相的新方式。

但是首先,Airbnb必须公开提交文件,让我们看看它的数量仍然令人讨厌。

对我们来说幸运的是,The Information本周公布了2019年第一季度Airbnb的结果清单。新的数字使我们能够窥探Airbnb的业务,并回答一个最近新闻已引起关注的问题:Airbnb的毛利率有多高?

这个问题很重要,因为我们最近看到许多毛利率适中的由风险投资和私募股权投资的公司在首次公开募股后都在挣扎。 Uber,Lyft和Peloton就是这种现象的例子。

因此,让我们看一下Airbnb的毛利率,并就其收入质量提出一两个问题。

号码

根据The Information的出色报告,以下是我们开始使用的数字:

  • 2018年第一季度收入:6.4亿美元(报告格式)。
  • 2018年第一季度收入成本:2亿美元。
  • 2018年第一季度隐含毛利率:68.75%。

而且,与此相反,这是今年的相同数字:

  • 2019年第一季度收入:8.4亿美元。
  • 2019年第一季度收入成本:2.8亿美元。
  • 2019年第一季度隐含毛利率:66.66%。

由此可见,Airbnb的毛利率很高,但还不达到SaaS级别。我们还可以看到该公司的毛利率从2018年第一季度到2019年第一季度略有下跌。百分比变化很小,但是变化对公司而言并不乐观。

该信息报告提出了另外两个值得关注的问题。首先,有人担心该公司的“回头客”人数可能正在下跌。我们认为,这可能会降低公司在客户获取方面的支出效率,并宽松地使用该术语来减少其“经常性收入”。

其次,客户服务成本可能是Airbnb收入成本中的阴影。除了收入成本,客户服务(该公司在2019年第一季度在客户服务的父母费用类别上花费了1.7亿美元)可以被视为一种收入费用。不可能精确地指出将其纳入对Airbnb的毛利率有什么影响,但无济于事。

投资者如何决定以成本来审查客户服务,将改变Airbnb的收入质量。结果可能是毛利率处于60年代的最高水平,也可能是更低的数字,具体取决于它们的计算方式。

积极的

我们正在挑剔,以便我们了解公司的业务。但是,请不要忘记,Airbnb凭借强大的品牌和数十亿美元的账簿现金而发展良好。这是一家有价值的公司,将以其选择的任何方式上市。但是,从它的成本结构和非经常性收入来看,它的确似乎可以假定它应该以强大的收入倍数交易,而不是SaaS级别的指标。

早期的风险投资基金Peterson Ventures聘请了八年前支持该公司的前创始人伊拉娜·斯特恩(Ilana Stern)担任通用…

Pensando Systems由前思科工程师于2017年组建,现已脱颖而出,共募集了2.78亿美元的资金来转换数据…

在Pendo进行了5000万美元的D轮融资之后,E轮融资刚刚超过13个月。

对于公共市场中的SaaS和云公司而言,今天是糟糕的一天。分析师降级和更改定价目标似乎是导致…

资讯来源:由0x资讯编译自CRUNCHBASE。版权归作者Alex Wilhelm所有,未经许可,不得转载
提示:投资有风险,入市需谨慎,本资讯不作为投资理财建议。请理性投资,切实提高风险防范意识;如有发现的违法犯罪线索,可积极向有关部门举报反映。
你可能还喜欢