零利率：公众会容忍银行纾困还是采用加密货币？

欧洲的银行正面临着生存威胁，这种威胁可能会很快蔓延到美国，尤其是如果唐纳德·特朗普（Donald Trump）努力向零利率迈进。如果银行开始倒闭，很少有人会感到同情。

更重要的是，他们面临的威胁最终可能将普通民众的青睐从法定货币转变为加密货币，成为监管水平上不正确货币政策试验失败的难民。

随着欧洲央行坚持零利率至负利率政策，从长远来看，它可能造成的经济损害与短期内对银行业的损害一样重要。

但是，正如我们将在本文中看到的那样，从长远来看，所有这些因素都不会损害加密货币行业：如果仅仅是因为过去的格言：“一次愚弄我–对您感到羞耻。骗我两次-让我感到羞耻。

我们在2008年对纾困计划的容忍度进行了测试：很难再看到如何再次支持。

后见之明是2020年，衰退也可能出现。

推特银行Ob灭

这位坐在椭圆形办公室里的七十岁主义者对欧洲积极放松货币政策表示钦佩，敦促美联储通过现代白宫通讯的首选媒介Twitter效仿。

特朗普针对美联储“白痴”的推文没有更清楚地阐明他对利率不超过零的热情：

美联储应该将我们的利率降低到零甚至更低，然后我们应该开始为我们的债务再融资。可以降低利息成本，同时又可以大大延长该期限。我们拥有强大的货币，实力和资产负债表…..

-唐纳德​​·J·特朗普（@realDonaldTrump）2019年9月11日

德国，瑞典和丹麦的利率均为负。消费者的反常动机是，一旦赚钱就立即花掉他们的钱。保存它只会缩小它。无论是名义上还是实际上。

Odeon Capital Group的分析师Dick Bove说，特朗普的想法的一部分是以较低的利率再融资政府债务。

“从理论上讲，如果要延长利率低于1％的债务到期期限，那么对于美国政府来说，在几年内显然是很棒的。这肯定对美国政府有利。这是否对美国经济有利仍是一个悬而未决的问题。”

实际上，这个想法是难以置信的，因为它违反了财政部与投资者之间的合约关系。这不是可再融资债务。

欧洲为紧急银行业务敞开大门

欧洲央行的低至负利率政策使银行业处于不稳定状态，因为它同时对经济造成系统性损害。低利率正在帮助扶持原本无利可图的公司。其结果是推迟创造性破坏。一旦利率最终上涨，这些公司可能会申请破产。

资本配置不当阻碍但没有帮助欧洲的经济不景气。这里需要的是结构改革和积极的财政措施。不错的货币政策和零利率。

其次，银行利润正在下跌，这是因为与中央银行的隔夜收益率成为一种成本，而不是微薄的利润，并且由于它们为争夺最低价格以向客户提供最佳利率而竞争业务。利润微薄，利润率下跌，因为贷款没有像以前那样获得相同的回报。

第三，一旦经济增长回升（鼓励人们花钱可能很可能导致预期的后果），利率就需要提高，但在这种情况下，鉴于过度的消费者支出货币政策，存在通胀的实际风险已提示。利率上涨将迫使低利率支撑停滞不前的公司破产，从而导致银行亏损的风险。

这些相同的银行将陷入长期的低息贷款协议中，它们将难以再融资，这意味着它们的恢复正常状态将被延长。回归正常状态也可能导致资产价格下跌，这意味着贷款变得更具风险。

同时，银行将被迫承担更高的资本风险，以寻求更高的回报。那也可能导致损失。

加密货币解决方案

最早被吸引使用加密的人是受到与中央银行或政府控制机构的距离的启发。不难想象，在第二次银行危机中，纾困将是政治自杀。如果没有雷曼兄弟之后的救助计划，许多大型的，历史悠久的美国金融机构可能无法生存，从而导致长期严重的经济收缩。

但是救助计划也引起了公众的极大愤怒，这是正确的。那些导致崩盘的人是第一批接受政府援助的人，以防止他们在自己无能为力的压力下崩盘。

“占领华尔街”运动是对他们的直接回应，如果有所延迟的话。公众对第二次此类事件的容忍度应该很小。当然，现在有了替代方法。

周二，李光耀公共政策学院的访问学者Yuwa Hedrick-Wong在新加坡福布斯全球首席执行官大会上对与会人员说：

“我坚信，从长远来看，零利率或负利率实际上会对经济造成巨大损害。我们必须扭转这一进程。利率正常化必须是未来经济管理的重中之重。对廉价金钱的依赖……这是问题，而不是解决方案。”

如果零利率造成另一场银行危机，公众对另一次银行救助的厌恶情绪很容易使人们转向加密货币。

打破比特币

破解比特币是最近在一篇文章中使用的“加密货币简报”一词，用来描述人们在终于了解了政府，中央银行和与之打交道的银行之后就转向加密的情况。

诸如比特币之类的固定供应加密货币也会在诸如价值存储之类的场景中找到吸引力。从长远来看，另一场银行业危机将是一个痛苦但积极的发展。正如Twitter的杰克·多西（Jack Dorsey）所说，比特币是世界上的互联网货币：

“它的创建是非常纯粹的，并且专注于公共利益，而不是其他任何特定的议程。我的意思是通缩，是为了鼓励储蓄而不是支出，我认为这对世界以及我们对消费的看法都是积极的。由于它是一种稀缺的资源，因此它有可能始终会增加价值，这使您需要更多地考虑如何使用它。”

人为地低利率的长期统治导致了股市泡沫。过度杠杆化的家庭；没有迹象表明从2008年的灾难中恢复强劲；并可能给我们的传统金融机构带来巨大麻烦。

在卡牌屋倒塌之前接触加密货币可能不是一个坏主意。