看跌的公司收益如何扩大牛市反弹

尽管标准普尔500指数连续第三个季度下跌，但该指数中却有大量公司超越了分析师对第三季度的预期。这种趋势极大地拓宽了已有10年历史的牛市的发展。标准普尔道琼斯指数（S＆P Dow Jones Indices）在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）的详细报告中总结了科技股，领涨了近期涨势，但工业，金融和医疗保健股也取得了显着涨幅。

根据FactSet Research Systems的数据，到目前为止，在第三季度的报告季节中，超出预期的公司的股票在报告结果后的两天内平均上涨了2％，是五年平均值1％的两倍。投资银行公司D.A.财富管理研究主管詹姆斯·拉根（James Ragan）指出：“在某些增长领域和市场的其他部分，我们几乎看不到反弹。”戴维森“对于那些受到整体经济和贸易影响的行业，人们的期望很低。这些恐惧中的一些确实已经平息，创造了一个良好的季度，”他补充说。

重要要点

• 尽管收益与一年前相比有所下跌，但标准普尔500指数还是上涨了。
• 许多公司都在低估利润。
• 2019年第三季度有望录得自2016年第二季度以来最大的利润下跌。
• 它也有望连续第三个季度下跌。
• 上一次发生的事件是2015年第四季度到2016年第二季度。
• 预计2019年第四季度会有更多的利润下跌，并在2020年出现反弹。

对投资者的意义

Adams Funds的首席执行官兼高级投资经理Mark Stoeckle表示：“与几个月前相比，投资者感觉还不错，也更好。” “短期内贸易不太可能恶化，美联储只是降低了利率，总的来说，收益还不错。市场几乎在其中一些触底。”

Nationwide Funds Group投资研究主管Mark被黑ett表示：“我们已经从收益过高而需要下跌到收益过低而需要上涨，”该公司管理着650亿美元的资产（AUM） ）告诉彭博社。 “管理团队在季度交易所中的态度要积极得多。”

摩根士丹利建议谨慎。财富管理全球投资委员会今天发布的一份报告称：“目前股票的市盈率是市盈率的18.5倍，股票风险溢价跌至370个基点，因此，我们认为任何上涨都必须以改善基本面为基础。”

截至11月1日，标准普尔500指数公司中有358家公司报告了第三季度收益，涨幅超过71％。分析师的估计值被其中的76％击败，在这358家公司中有66％的股票价格上涨，两者均创下了五年来的新高。此外，表现差于预期的公司受到了投资者的相对友善对待。 FactSet补充说，在宣布收益后的两天内，他们的股票平均下跌了2.1％，低于过去五年中出现负收益意外的股票平均下跌2.6％。

根据FactSet发布的《收入季节更新》，标准普尔500指数公司也在其他维度上创下5年新高：61％的公司报告的销售额超出预期，而迄今为止报告的总销售额比预期高0.9％。但是，尽管到目前为止报告的总收入比预期高出3.8％，但仍低于5年平均值。

展望未来

可以肯定的是，公司正在击败极其悲观的期望。例如，尽管信息技术股一直领先于最近的上涨，但该行业却录得一些最严重的同比收入下跌。但是，FactSet观察到，人们的期望是如此之低，以至于它在收益节拍方面也名列前茅。 FactSet指出，分析师之间的共识还在于，第四季度的收入将下跌，然后在2020年第一季度和第二季度反弹5％至7％。如果美国和全球经济显着疲软，那么第一季度反弹的可能性将变得较小。