CFTC主席关于以太坊期货和以太坊2.0的实际看法

外卖：

• CFTC主席希思·塔伯特（Heath Tarbert）上个月表示，以太坊是一种商品，他预计未来六个月美国将有受监管的以太坊期货。
• 在以太坊2.0的升级中，以太坊网络有望在明年从其当前的工作量证明共识机制过渡到权益证明模型。
• 当被问及这种转变时，塔伯特说，CFTC仍在评估以太币在新模式下是否仍将是商品。
• 以太坊开发者和支持者认为，股权证明实际上可能会支持以太坊“充分去中心化''以至于在美国监管机构眼中被视为商品的情况。

美国监管机构还不确定以太坊即将过渡到基于权益的协议的方式。

商品期货交易委员会（CFTC）主席希思·塔伯特（Heath Tarbert）最近宣布他的观点，即按市值计算的全球第二大加密货币是可以支撑期货市场的商品，本周他的机构仍在评估这种情况是否会保持不变。以太坊将在来年的某个时候升级其网络。

塔伯特在周二在CoinDesk的投资：纽约会议上发表讲话时说，CFTC及其姊妹机构美国证券交易委员会（SEC）都在“谨慎考虑”即将推出的以太坊2.0升级，该升级旨在取代该代币的当前证明，工作验证（PoW）模型以进行交易验证。

在PoW中，称为节点的计算机服务器求解计算量大的数学方程式，以验证事务并处理新的块。但是，在以太坊2.0中，这些相同的节点将质押财富（以ETH的形式）并对新区块进行投票，而不是为其解决。

塔伯特（Tarbert）周二表示：“股份制显然与挖矿不同，因为从本质上讲，挖矿是更加去中心化的，而股权显然可以降低能源成本，因为您只是将其交给一个或多个验证人。” 。

CFTC自2018年12月以来一直在研究以太坊及其潜在的向权益证明（PoS）的转变，现在正在研究2.0升级后以太坊网络的去中心化程度。此外，塔伯特说，监管机构也在审查用户在以太坊2.0网络上运行节点的预期要求。

塔伯特说：“这正是我们正在进行的分析，而美国证券交易委员会目前正在进行这种分析。”

这种分析对于美国监管机构对以太坊期货市场的任何评估和最终批准是至关重要的。根据塔伯特（Tarbert）的较早声明，在未来6至12个月内，这种可能性“很可能”。

危在旦夕

根据香港加密货币投资公司Kenetic Capital的常务董事朱Je汉（Jehan Chu）的说法，受监管的以太坊期货市场将在美国改变游戏规则。

他说：“受监管的期货将允许机构投资者交易这种商品。” “他们不会登录到Bitmex并进行交易。他们可能会在Bakkt，纳斯达克等地上市。这就是为什么您需要监管金融工具的原因，以及CFTC的商品名称如此重要的原因。”

除此之外，以太坊初创公司OpenLaw的创始人亚伦·赖特（Aaron Wright）表示，受监管的期货市场的另一个核心优势是更好地“发现价格”。

赖特说：“没有期货，对于那些认为以太坊价格被高估以向市场发出信号的人来说更加困难。” （根据前CFTC主席克里斯托弗·吉安卡洛（Christopher Giancarlo）的最新言论，比特币期货在2017年底的推出使BTC价格跌落了地面。）

一些行业专家表示，以太坊作为一项技术的需求和成熟程度都还太低，以至于美国的期货市场都无法得到支持。这是因为以太坊期货合约的确在美国境外的交易所进行交易，例如在英国，总部位于Kraken的期货–但是这些合约的交易量相对较小。

尽管如此，以太坊最热心的支持者对成功交付以太坊2.0感到乐观。实际上，大多数人认为，只有在即将过渡到PoS的情况下，规范以太坊期货市场的情况才会得到加强。

原因有两个。

1.“更好的权力下放”

SEC美国公司财务总监威廉·辛曼（William Hinman）在2018年6月指出，以太坊并不是基于对以太坊网络为“去中心化结构”的理解的证券。

以太坊基金会（Ethereum基金）的以太坊2.0研究人员Danny Ryan解释说，以太坊PoS网络的主要目标之一是“更好的去中心化”。

Ryan表示：“有了（PoW），由于硬件组件绑定到了现实世界的供应链上，因此存在一些内在的中心化，在该供应链中，某些人比普通消费者更根深蒂固，可以获得更专业的硬件。”

“在以太坊的PoS中，您需要获得参与资本才能更容易获得。 …将资本转换为可以让您参与协议的资产更加清洁。”

信息网站ETHHub的创始人兼区块链初创公司Gnosis的产品研究员埃里克·康纳（Eric Conner）说，以太坊2.0验证器处理区块并获得像矿工今天在以太坊上获得的奖励的最低成本是32 ETH或大约5,800美元。

根据Connor的说法，与PoW相比，这是一个相对较低的准入门槛，在PoW中，“您必须购买数千台（计算机），因为网络上的哈希功率非常高。”

康纳说：“权益证明有趣的是，它消除了矿工的中心化。”

为此，总部位于布鲁克林的以太坊风险工作室ConsenSys的全球产品战略负责人Collin Myers估计，以太坊2.0的目标是大约15600个验证器，以在启动时保护网络。目前，全球仅约有7,000台运行以太坊软件的计算机服务器。

2.利润预期

当前，随机选择以太坊上的矿工来处理网络上的新区块。通过将更多的计算能力投入到网络中，矿工有更大的机会被选中创建新区块并获得奖励。

在以太坊2.0中，验证者等同于PoW网络中的矿工，他们会更定期，更可预测地获得奖励。验证程序没有用尽计算能力，而是锁定了32 ETH作为网络的质押，并以对所质押资产的利息形式获得奖励。

Ryan说：“尽管在PoS上获得奖励的机会更加频繁和频繁，但是您作为验证者获得的奖励金额仍与您能否良好参与协议有关。” “不期望通过无所作为和通过他人的工作来获利。这与您向网络提供服务的能力有关。”

实际上，除了在PoS网络中进行质押，验证交易和添加新的区块外，验证者还应积极证明分片或主要PoS区块链（称为信标链）中区块的有效性。以太坊基金会称，这在新网络中每六分钟发生一次。

“老实说，我认为这不会改变任何事情。就CFTC而言，以太是一种商品。我看不出股权证明可以改变这一点的原因，” Gnosis研究人员Conner补充说：

“实际上，与奖励发放时的工作量证明的工作原理非常相似。”

线条模糊

Kenetic Capital的Chu表示，鉴于美国和以太坊2.0在监管以太坊期货方面的努力仍在很大程度上是理论上的，因此很难在两者之间会产生怎样的影响之间建立关联。

“在我看来，（ETH 2.0）路线图尚未影响市场。直到……一些重大的里程碑到来，我认为它不会对（可能的）期货市场产生影响。”

此外，根据专门研究加密货币和区块链技术的纽约律师费利克斯·希普凯维奇（Felix Shipkevich）称，影响美国监管机构如何决定有关加密的安全性的实际标准仍然高度不确定。

Shipkevich补充说：“美国证券交易委员会仍不清楚什么类型的代币是证券，什么不是证券。”

“请向我解释，（SEC）去中心化意味着什么？什么才是真正的权力下放？ …我们没有关于去中心化和中心化分类帐是什么的法律定义，以及为什么在SEC（和CFTC）看来比特币和以太坊不是证券。”

换个角度看，世界上唯一被授予美国商品地位的其他加密货币是比特币。就在9月，第一个以实物结算的比特币期货合约已经推出，并可以在受监管的数字资产平台Bakkt上进行交易。

然而，希普克维奇表示，比特币的行为方式与其他传统商品不同。 Shipkevich说，大多数购买比特币（以及类似的以太坊）的人这样做都是为了推测资产并赚取高额回报。

“这两种加密货币比真正的加密货币更像（权益）资产。人们今天购买比特币是因为他们想持有并猜测比特币。”

不管是什么原因，楚都表示，他有信心美国监管机构对这两种加密的了解比目前允许的更多。

Chu说：“我并不担心以太坊期货和ETH 2.0之间的关系。” “在不了解自己要执行的操作的情况下，您不会发出所有这些执行操作。”

在Invest：NYC 2019上观看希思·塔伯特（Heath Tarbert）的全部讲话

Nikhilesh De贡献了报告。

CFTC主席希思·塔伯特（Heath Tarbert）在Invest：NYC 2019上发表讲话;乔·詹金斯（Joe Jenkins）为CoinDesk设计的图像