经济衰退临近,私募股权仍偏爱金融服务

自危机以来,由于高回报,私募股权已向金融服务公司投入了大量资金,但随着全球经济趋于低迷,该行业显得尤为暴露。

根据贝恩公司(Bain&Company)的数据,2018年欧洲金融服务交易额达到221亿美元,高于2011年的65亿美元。在美国,此类交易价值343亿美元,高于2011年的53亿美元。

用于金融服务业务的金额的增加伴随着强劲的业绩。从2009年到2015年,这些交易在全球范围内实现了2.2倍的总投资本金,高于医疗保健和技术交易以外的所有交易。

贝恩在11月18日发布的一份报告中说,然而,基金经理需要开始为经济下滑做好准备,才能让他们的投资组合公司感受到痛苦。

报告指出:“在过去的两次衰退中,金融服务遭受的打击比其他许多行业都严重。” “随着大多数私募股权基金在下一个持有期内模拟温和的下滑或放缓,投资者将希望制定经济衰退前的计划,以度过难关,并有可能在下滑期间和之后提高其竞争地位。”

尽管发生衰退的可能性越来越大,但企业发现金融服务业具有吸引力,因为它具有强大的基础和新参与者涌现的空间。金融服务世界各地日益严格的监管鼓励了可以利用市场空白的挑战者企业的兴起。

此外,新技术和更多使用移动设备的创造了银行,支付,保险和财富管理领域的新一代金融科技。人口趋势,例如许多国家的人口老龄化,也有望导致养老金和人寿保险计划的重组,从而对某些金融服务业务产生更大的需求。

贝恩公司的合伙人迈克·史密斯(Mike Smith)表示,由于人们认为私募股权公司在低迷时期更具韧性,因此它们正逐渐从资产负债表繁重的业务转向支付公司等子行业。

Smith告诉史密斯说:“危机发生后的这段时期里,我们看到了行业的快速重组,出现了强劲的增长,而部署在金融服务业的资金也在持续增长,去年达到了高水位。” FN的姐妹出版物《私募股权新闻》。“我们继续看到GP确实很积极地投入金钱。”

最近的付款交易包括KKR在8月以6亿欧元收购德国集团Heidelpay,以及Toscafund对法国付款处理商Lemon Way的2500万欧元投资。

私募股权公司发现许多收购目标的其他子行业包括保险承销和分销;债务追回;财富管理,信托和公司服务。

“当然,只有一小部分投资会跑赢大盘。正如公开市场所表明的那样,选择合适的公司至关重要。贝恩指出:“在任何子行业中,表现最好和最差的股东之间,股东总回报之间存在巨大差异。”

据贝恩公司称,自2011年以来,欧洲金融服务领域的五个最大投资者是黑石集团,Advent International,贝恩资本,Cerberus资本管理公司和孤星基金。

 

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