前方有危险吗?

市场动向

标普500指数(SPX)收于一个创纪录的新高,因为它高于本周所有先前价格。它还连续五个星期完成了小于平均水平的每日交易范围。这两种情况都是看涨迹象。

波动率指数(VIX)显示,波动率的降低不仅限于交易区间,但购入期权费的减少也很明显。由于期权主要充当对冲意料之外的大价格波动的避险工具,因此期权收取的金额减少意味着风险预期降低。

下图显示,过去一个月或更长时间以来,VIX一直在下跌,并且正在逼近新的数月低点。一些分析师已经发出警告,指出未来市场可能存在的风险,但是这种迹象在这张K线走势图中并不明显。

比较两个突出显示的时间范围后,可以明显看出,2017年年底之前的前一个时期既有VIX的上涨又有SPX的上涨。由于今天情况并非如此,K线走势图读者可以推断出投资者和期权卖方目前不担心价格下跌。

K线走势图显示了波动率指数(VIX)的表现

看跌警告信号挂在纳斯达克100指数上方

考虑到截至今天收盘时市场的相对平静状态,最近有报道称专门针对纳斯达克100指数(NDX)出现的兴登堡预兆警告信号似乎过高了。但这就是该指标的本质–它衡量的情况经常出现在过度看涨的市场中。

该指标非常复杂,您几乎看不到它在K线走势图上的布局,因为它具有几个组成部分,因此很难在单个数据点中发现它。下图试图更好地了解本指标在本周的触发方式。

景顺的纳斯达克100追踪ETF(QQQ)的价格走势显示了该指数在过去三周中如何稳步回落。价格波动下的下一个指标详细说明了指数内创下52周新高(条绿色)和创下52周低点(条红色)的股票数量。大约两周前,该指数中足够的股票创下了新的极端,但是高点和低点的比例超过了两倍(这是取消资格的特征)。然后在本周早些时候,出现了一个条件,该条件符合有效信号的标准以及麦克莱伦振荡器的确认。该指标具有合理的记录。那么也许是时候将所有投资都转换为现金了吗?没那么快。

该K线走势图显示了纳斯达克100上的兴登堡预兆

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投资者神经质的价格行为特征

缺乏经验的技术分析或K线走势图爱好者可能会觉得,像兴登堡预兆这样的指标要求投资者立即采取行动,在其投资组合中散布滴答作响的定时炸弹。但是现实是,尽管价格行为可以给出有价值的迹象,但投资者的行为却是促使价格快速上涨或下跌的原因。如果投资者没有表现出任何佐证的行为,那么厄运预测极有可能距离最好的预测还很遥远。

考虑以下两个K线走势图。第一个结果表明,相对强度指数和随机震荡指标均未显示价格走势的看跌背离。同样,对冲交易者的投资组合(由等量的黄金,债券和现金组成)的比较也没有显示出需求增加的迹象,就像在八月份短暂的市场抛售之前一样。价格波动似乎表明,到目前为止,投资者并没有惊慌。

K线走势图显示了纳斯达克100的价格走势

标普500与黄金,国债和现金的比较

K线走势图显示标准普尔500指数与其他资产的表现

总结

标准普尔500指数收盘再创历史新高,但波幅指数却触及数月低点,表明投资者自满。在这种情况下,看到兴登堡预兆闪烁信号就不足为奇了。但是,与过去市场在做出这样的指示后做出令人恐惧的反应的时代不同,这次的价格波动和投资者行为都没有证实这一信号。

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