监管不确定性使机构资金陷入困境

彭博社（Bloomberg）的最新报告表明，机构基金对加密货币领域的兴趣正在减少。自2018年初市场崩盘以来，权威人士声称这些组织距离进入这一行列仅几个月之遥。

善变的散户投资者

长期以来，加密货币领域最大的矛盾之一就是公开邀请大型机构钱包加入这一运动。由于纳斯达克，洲际交易所有限公司（ICE），富达（Fidelity）等公司对加密货币水域进行了测试，自那时以来，“密码朋克”和“占领华尔街”运动就被搁置了。

然而，结果好坏参半。

比特币是真正的占领华尔街。

— Defend Assange Campaign（@DefendAssange），2017年12月15日

一方面，Bakkt交易平台上的比特币（BTC）期货未平仓头寸在12月3日达到历史新高。衡量未平仓头寸被认为是对市场健康的相对准确的度量。更重要的是，它表明有新资本流入。

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早在9月首次发布的原因是为保守的投资者提供了使用比特币的机会。确实，该公告标志着领先的数字资产的信誉带上的严重缺陷。但是，正如彭博社（Bloomberg）指出的那样，与美国以外的替代品相比，上述Bakkt的销量并不算什么。

根据数据公司Skew的说法，总部位于塞舌尔的领先加密货币交易所BitMEX在12月3日拥有BTC期货交易量12.47亿美元。其他亚洲交易所，如Huobi和Okex，在同一天分别发布了1.268亿美元和19.13亿美元。上市的所有交易所的总每日交易量达到100亿美元。

从这种差异可以得出几点。但是，最可能的原因归结为用户群。具体而言，Bakkt专注于机构投资者而非零售。在9月，即Bakkt发布当天，CoinDesk接受采访时，首席运营官Adam White承认“ Bakkt确实是为机构交易者设计的。所以这是期货合约。”

这使得普通的散户投资者及其在数字资产方面千差万别的专业知识可以领导加密货币市场。 Coin Metrics的Nic Carter也认为，没有任何机构级产品可以改变这种情况。他对彭博社说：“市场肯定是零售驱动的，并且在可预见的将来将保持这种状态。”

此外，严重依赖散户投资者情绪的市场经常成为极端波动的受害者。与机构投资者不同，为非专业交易者分析某个行业的能力（无论是加密货币还是其他货币）非常多样化。

当市场上的大多数交易员是业余交易者时，引发FOMO（“害怕失踪”）交易的心理特征，或在下跌的第一迹象时便出现恐慌性抛售，这些都会加剧。不幸的是，来自加密货币基金研究公司的数据还表明，随着加密货币基金继续关门，这种波动将继续成为常态。

他们报告说，其中约有70家基金今年即将关闭，其中大部分位于北美或欧洲。与2018年相比，已启动的基金数量也减少了一半，主要原因是监管不确定性。

资料来源：彭博社

最后，只要机构资金涌入，比特币既可以享受稳定性，又可以大幅度提价，这似乎根本没有发生。但是，只有十年的时间，比特币仍然有足够的时间成熟。