8支将引领后期周期的消费股

摩根士丹利（Morgan Stanley）已确定8支消费类股，这是他们在消费必需品和非必需消费品市场领域分析师的首选，因为消费支出仍是美国经济中规模最大，最健康的部分。摩根士丹利（Morgan Stanley）写道：“贸易，选举和后期周期经济使市场在高度不确定的情况下仍在寻找新的领导者。我们预计每股收益将令人失望，并且是防御性钉书钉。”

摩根士丹利的分析师对其有“高度信心”的8只消费类股票是：可口可乐公司（KO），劳氏公司（LOW），宝洁公司（PG），麦当劳公司（MCD），孟德雷斯International Inc.（MDLZ），Nike Inc.（NKE），Penn National Gaming Inc.（PENN）和Philip Morris International Inc.（PM）。

重要要点

• 摩根士丹利（Morgan Stanley）在防御性大宗消费类股中超重。
• 几个主要的子类别是最防御的。
• 各种消费类股票具有良好的增长前景。

对投资者的意义

其中五只股票是摩根士丹利分析师在各种消费支出中的首选。它们是：美国饮料中的可口可乐，美国食品中的Mondelez，美国游戏中的Penn National，烟草中的Philip Morris和美国家居产品中的宝洁。

摩根士丹利根据防御性指标进行排名的86个行业和子行业中，排名前6位的行业包括4个属于消费必需品行业的行业。这些是食品（第一名），饮料（第三名），家庭用品（第五名）和食品和主食零售（第六名）。

以下是摩根士丹利对上述三大首选股的看法的总结。

可口可乐是他们在美国饮料中的首选。他们的目标价格为60美元，较12月5日收盘价上涨了10.7％，这是基于“更高的收入（收入）增长与大型CPG（消费者盘点商品）同行的比较，这得益于强大的定价能力，策略变化，增长创新和新兴市场的势头，我们认为目前的估值没有体现这一点。”他们补充说：“催化剂包括改变2020年的EPS增长和改善FCF转化率。”

蒙德雷斯是他们在美国食品中的首选。报告说：“在管理层实施成功的战略变革，增加再投资以及有利的地理/类别足迹的帮助下，MDLZ最近的营收加速是可持续的。”此外，与跨国消费盘点产品（CPG）公司相一致，而不是增长较低的美国食品公司，Mondelez股票的估值应更高。他们的目标股价为60美元，较今天上涨11.5％。

宝洁（Procter＆Gamble）是美国家用产品的首选。积极因素是“近期高质量的营收增长，整个投资组合都有强劲的增长空间，尽管定价高于同行，美国股票也有所增长”，以及“毛利率出现了拐点，我们预计将超过共识”。因此，宝洁公司的收入和每股收益增长应该比同业更快，从而导致更高的估值倍数。他们的价格目标是134美元，比当前价格高7.5％。

展望未来

尽管摩根士丹利喜欢在企业盈利疲软的环境中消费必需品股票的防御性特征，但他们注意到了一些风险。总体而言，他们认为，鉴于大宗商品价格下跌，价格上涨和利润率扩张可能会放缓。他们还看到某些子类别的相对估值紧张，最显着的是家用产品以及食品和主食零售。