前美联储官员表示，回购动荡引发了危机后华尔街存在的问题

前美联储理事丹尼尔·塔鲁洛（Daniel Tarullo）周四表示，9月份关键短期贷款市场的动荡给监管机构提出了一个根本性问题— 2008年金融危机后制定的新规定是否会加剧金融危机的“ over积”。市场压力期间有资本吗？

在9月的危机中，短期“回购”贷款的利率从不到2％飙升至10％，在华尔街和华盛顿引发了警钟。

当像摩根大通（JPMorgan）和花旗集团（Citigroup）之类的银行没有采取行动利用高利率并将多余资金借给其他公司时，美联储官员措手不及。取而代之的是，美联储被迫介入自金融危机以来从未出现过的重启贷款机制。

在过去两个月中，美联储已向回购市场提供了超过3200亿美元的贷款。

在布鲁金斯学会（Brookings Institution）赞助的关于回购市场压力的讨论中，塔鲁洛（Tarullo）说，这一集引发了人们对新规则总体特征的质疑，即最大的银行必须增持并持有大量的流动资产以确保它们能够承受压力。

塔鲁洛说，虽然这些规则解决了正常情况下银行“ under积”流动性的问题，但也可能导致银行在市场压力时期“积蓄”。

Tarullo说：“如果每家银行都必须坐在其随时可用的流动资金矿池中，以防可能出现破产，其结果在压力时期可能是绝对次优的（结果），从而使本已十分紧张的所需流动资金体系陷入困境。”

哥伦比亚大学经济政策管理MPA计划主任Patricia Mosser表示，如果塔鲁洛（Tarullo）是对的，那将令人担忧。莫塞尔说，如果在“真正的市场压力时期”发生流动性ity积，那将是一场彻底的灾难。

她指出，提供流动性的需求将落在影子银行上。

美联储和财政部正在审查这一事件，以了解应该在融资市场上做出哪些改变。

一些专家认为回购市场“破裂”，美联储尚未提出可行的解决方案。

讨论中的塔鲁洛和其他专家不同意，说这一事件并没有造成很大的麻烦，而且波动性对监管者是有用的。

自金融危机以来，短期融资市场很少动荡，因为美联储正在购买资产以降低长期利率。

塔鲁洛将在即将到来的辩论中成为关键人物，因为他是2009-17年度美联储银行监管的重要人物。

他建议替代方案是确保银行具有“可持续的融资方式”。他说，要摆脱银行拥有流动资金矿池的授权将需要时间。

与此同时，塔鲁洛表示，他同意摩根大通（JPMorgan）首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）的观点，后者辩称，由于无数美联储的资本要求，他的银行无法在回购市场压力下放贷。兰达·夸勒斯（Randal Quarles）也同意戴蒙的观点，他取代塔鲁洛（Tarullo）担任美联储的银行监管重点人物。

塔鲁洛说：“在我看来，杰米非常清楚地说明了监管的哪一部分可能真正发挥了作用，我认为至少值得一谈。

本文由FN的姊妹职称MarketWatch发表