令牌结构的状态-加密货币，实用程序令牌和资产令牌
主题投资又回来了
那些不积极交易数字资产的人可以不受每周波动的影响。上周这很明显，因为比特币收盘没有变化，但整个星期的上下波动幅度为10％。
同时，在不是“货币”的其他数字资产中，我们看到了主题投资的兴起。最新主题是质押。简而言之，放权令牌是一种在达成网络共识的同时获得收益的机制（这是权益证明与工作量证明的快速入门）。虽然下注并不是什么新鲜事，但最近有多家交易所（最著名的是Binance和Coinbase）使数字资产所有者更容易质押其代币并获得奖励。结果，可以在交易所交易的PoS资产，例如Tezos（XTZ）和Algorand（ALGO），上周上涨了30％，而其他可能紧随其后的资产，例如Cosmos（ATOM），Decred（ DCR）和Flexacoin（FXC）上涨了5-10％。对数字资产的主题投资是朝着加密货币投资成熟的正确方向迈出的又一步。尽管某些主题（如IEO）一闪而过，但其他主题的影响则更持久（如经营交易所的公司发行了提供准权益和平台效用的代币））。我们将在本月晚些时候的2019年回顾/ 2020年预测中进一步扩展这个想法。
比特币呢？看看人们在做什么；不说
比特币停滞不前，这对于那些已经沉浸在数字资产中并进行投资的人们来说是很好的。除了比特币，还有很多其他可投资的机会。
但是，比特币仍然是最大和最重要的数字资产，因为它将成为该领域几乎所有新手的教育和物质入门。因此，当价格停滞或下跌时，反对者可能会感到高兴。但是，明智的做法是看看别人在做什么，而不是别人在说什么。
首先，查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）发布了一份报告，详细介绍了按年龄人口统计的投资者如何进行投资，而比特币现在已成为千禧一代中排名第五的公司。
总体而言，即使价格停滞，采用率仍在增长。与其他透明度最高的资产类别不同，比特币的增长就在我们眼前。
这对于股票投资者，公司，IRS等可能会有所帮助。尽管有这些重要的警告，但对加密货币资产的每个本机单位的估计成本基础进行分析后，就可以以无法实现的方式对投资者的行为进行丰富的分析。其他金融资产。例如，没有有关公司股票的每个单独份额的成本基础的数据。成本基准数据可能是有价值的，因为它可以洞悉投资者正在经历的欣快感或痛苦程度（由于存在未实现的收益或未实现的损失），这是两个在资产泡沫形成和崩盘期间影响投资决策的基本情绪。
简而言之，除了价格以外，还通过多种方式来衡量增长。
当我们进入2020年时，很多事情仍在继续
数字资产中发生的事情非常简单。首先，产品发布迅速而疯狂。几个月前，只有一种产品可供投资者购买比特币（上述的灰度比特币投资信托或GBTC）。但是在过去的一个月中，该列表已大大扩展：
- 加拿大加密货币资产管理公司3iQ已获得安大略省证券委员会的批准，可以在TSX上提供交易所交易的封闭式比特币基金。尽管目前尚不可用，但仅适用于加拿大人，该基金对美国来说也代表着重大发展，因为加拿大人的零售投资者形象与美国人非常相似。如果该基金受到打击，那么它可能会促使美国监管机构允许目前搁置的许多ETF申请被搁置。
- Galaxy赞助了几只仅用于AI的基金，将投资于比特币，为包括机构在内的AI提供了无需担心托管和保险就可以接触比特币的能力。这些资金将提供比GBTC更好的流动性，而无需伴随次级OTC交易带来的相关保费。
- 传统的ETF经理WisdomTree赞助了一个比特币ETP，该比特币在瑞士SIX交易所交易，总费用比率为0.95％。除了可以吸引欧洲投资者外，美国机构还可以以非常诱人的费用结构来使用该产品，以降低竞争。
- 纽约数字投资集团（NYDIG）最近获得了SEC的批准，提供一种封闭式共同基金，用于交易以现金结算的比特币期货。每季度，投资者都有机会赎回股票。NYDIG基金实际上并不持有任何比特币，因此，该策略通常只有在投资团队能够正确识别并抓住任一方向的势头时才能成功。
此外，现在除了购买比特币或这些与比特币相关的产品以外，还有许多其他途径可以接触数字资产。Hut8是一家加拿大的公开矿业公司，发布了其财务数据，使我们对矿业的物流有深入的了解。Canaan Creative 几周前才公开上市，这意味着矿工的更多透明度正在逐步提高。和Silvergate银行，今年最加密货币友好的银行在美国，IPO’d和股市的一个已经上涨20％。
除了投资外，使用和采用也在增长。日本软银公司发布了一种带有内置数字资产钱包的借记卡。汇丰银行（HSBC）宣布，他们正在将私募股权记录转移到区块链（〜20B美元资产）上，尤文图斯（足球/足球）创建了一个代币，以激励和发展粉丝互动（请参阅下面的“我们正在阅读的内容”部分）。
最后，全球宏观背景继续青睐非法币相关资产。世界各地的政府都在谈论数字资产，并且在某些地方正在提供更加清晰的法规。关于交易所的中国叙述正在逐渐凝结，一种理解是火币/ OkEx可以开绿灯，而其他交易所则可能有被禁止运营的风险。美联储指出，他们正在考虑让通货膨胀率高于目标，这被认为是一个重大的政策转变，应该会创造对比特币和黄金的需求。德意志银行发布了一份报告，其中关于法定货币的假想终结和数字资产的潜在增长有一个漂亮的部分。
在英国退欧，美国大选以及全球形势恶化（股市不振）之间，甚至那些不依赖金融的人也越来越频繁地发表讲话。有趣的是，我们在杂货店，加油站和附近地区偷听人们谈论“风险”的情况。尽管数字资产可能不是一个众所周知的或被广泛接受的解决方案，但众所周知的是人们感到担忧，并且改变是不可避免的。未来几年的活动很可能会在未来几年的学术价格中讲授。
简而言之，很难忽略数字资产中正在发生的事情。值得阅读Raoul Pal 的全部文章。
举足轻重的动摇者
上周似乎相对稳定，比特币上涨了1％，比特币的主导地位保持不变。实际上，上周资产类别发生了显着变化，盘中波动幅度达到两位数。
- Ravencoin（RVN）是Binance 此次公告的受益人，Binance为领先的数字资产交易所的保证金交易打开了RVN的大门。开源项目引起了人们的兴趣，因为该项目的宗旨与2018年宣布的大多数项目有所不同-Ravencoin拥有我们所谓的“公平启动”-没有先发制人，没有加薪，也没有执行团队/基金会。该资产的价格和交易量均较夏季高点稳定下跌，但本周均大幅回升，收盘上涨45％。
- 最近，Tezos（XTZ）一直是该镇的话题（如上所述）。周二，币安宣布在上个月的Coinbase 宣布（尽管不是零费用）之后，他们支持Tezos的零费用质押。自Coinbase上任以来，XTZ一直在流泪（+ 85％），而上周也没有变化（+ 27％）。主题趋向于缓慢地展现自己，然后又一次展现出来：特别是在过去一年中交易所令牌和游戏令牌。放权令牌似乎是即将到来的主题之一，隐喻的军备竞赛正在向交易所提供为其客户提供此类服务的竞赛。
这周我们读什么
欧盟委员会和欧盟理事会上周发表了一份联合声明，内容涉及欧盟内部使用稳定币。尽管稳定币可以提供廉价且快速的支付解决方案，但由于它们与货币政策有关，因此需要更多的研究和理解。两组的声明没有法律意义，但为欧盟对稳定币的理解以及它们如何适应当前经济铺平了道路。总结：这些技术是全球技术，因此需要全球应对。
支付公司Square一直是推动采用比特币的领先非加密货币业务之一。它的应用程序允许用户买卖比特币，其首席执行官兼创始人杰克·多尔西（Jack Dorsey）一直是数字资产的拥护者。但是Dorsey正在将注意力转向发达国家以外的其他市场，以进行比特币的下一次发展。非洲这个拥有12亿人口的大洲将从数字资产采用中受益更多。作为传统金融基础设施尚未扎根的地方，数字资产将在较短的时间内产生更大的影响。Dorsey计划在2020年上半年巡回非洲大陆，并了解当前的生态系统以及比特币和Square如何在该大陆进行入侵。
上周，汇丰银行宣布计划将其所有纸质记录转换为所有私募备忘录的基于区块链的记录。计划于2020年3月进行的转换将包括目前尚不标准化的纸质文件所代表的价值200亿美元的资产。该银行将使用一个名为Digital Vault的系统，并期望新系统将降低成本并减少客户追踪记录所需的时间。尽管汇丰银行表示该系统旨在保存记录，但我们认为这是促进非流动资产交易的第一步。
根据上周的报道，英属维尔京群岛（BVI）计划发行自己的本国货币，类似于马绍尔群岛。如今，英属维尔京群岛是一个对加密货币友好的司法管辖区，因此，它是Tether和Bitfinex企业的所在地。它目前使用美元，但计划发行与美元1：1挂钩的数字代币。该岛政府与Lifelabs.io合作，促进了该货币的推出。像马绍尔群岛一样，英属维尔京群岛人口少（有35,000名居民），因此使其成为使用国家数字货币的最佳试验场。
克里斯蒂亚诺·罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）的足球俱乐部尤文图斯（Juventus）刚刚发行了代币（$JUV），以允许其4亿球迷在俱乐部内投票。可以通过专注于运动的区块链应用Socio.com购买$JUV代币，并可用于对某些俱乐部决定进行投票。目前有待投票的是当尤文图斯在主场打进一球时应该播放哪首歌。Socios计划在全球范围内将更多的足球俱乐部代币化，并与巴黎圣日耳曼（PSG），马德里竞技队，西汉姆联，加拉塔萨雷，AS Roma和电子竞技提供商OG达成交易。
那就是我们的两个中本聪
感谢您阅读大家
问题或意见，请告诉我们。
Arca项目组合管理团队
首席财务官杰夫·多曼（Jeff Dorman）—首席投资官
凯蒂·塔拉蒂（Katie Talati）— 首席财务官
哈桑·巴西里（Hassan Bassiri）—
首席财务官/分析师Sasha Fleyshman —交易员
韦斯·汉森（Wes Hansen）—交易与运营主管
免责声明：本评测仅作为一般信息提供，绝不旨在作为投资建议，投资研究，研究报告或建议。对本评测中讨论的证券进行任何投资或采取任何其他行动的决定均可能涉及本文未讨论的风险，并且此类决定不应仅基于本文档中包含的信息。