以太坊：什么会导致其表现不佳？

总览

以太坊的价格今年以来一直表现不佳，因为第二大加密货币今年的涨幅不到5％，而尽管之前的抛售，BTC至今仍保持了惊人的95％的年初至今涨幅。鉴于成功实施了最新的伊斯坦布尔网络升级，以及DeFi的日益普及，用ETH进行追赶游戏对投资者而言是否意味着可行的策略？从宏观角度来看，以太坊在金融机构中的认可度显着提高，这对更广泛的ETH投资者意味着什么？

ETH表现不佳

比特币一直是世界上使用最广泛的加密货币，它经常充当更广泛的加密货币领域的基准，并且自第一天起，它的性能就一直是重要的市场焦点。实际上，现在的加密货币市场看起来与比特币首次亮相的时间有很大不同。加密货币领域的快速发展拓宽了更广泛的加密货币范围，导致对诸如ETH，XRP和EOS的山寨币的投资和应用需求增加。尽管从2017年末到2018年初，ETH大量反弹，但今年ETH的价格明显低于BTC。

图1：以太坊与比特币年初至今的表现

尽管许多因素可能归因于以太坊的表现不佳，但进行多层分析可以使我们对以太坊有更全面的了解，以及以太坊的价格从长远来看是否具有潜在的决定性转机。

网络评估

在互联网时代，投资者有时可能会发现使用传统的估值方法来估值新经济公司的困难，FAANG股票就是一个很好的例子。尽管批评被高估，但最具影响力的科技巨头集团在某些时候仍是股票市场的关键驱动力之一。

与FAANG股票类似，许多人认为加密货币也是网络价值驱动的资产，这意味着使用它的人越多，价值就越高。整个以太坊网络中有超过8100万个唯一地址，并且自去年初以来，这个数字一直在稳步增长。

图2：以太坊唯一地址增长K线走势图

但是，在考虑使用因素时，情况看起来会不太稳健。自2019年6月达到60万以来，以太坊的活动地址数量一直稳定在30万左右。同样，今年下半年，比特币的活动地址数量主要在500K至700K范围内波动，在6月下旬达到900K之后。

图3：以太坊与比特币活跃地址的1年走势图

DeFi：以太坊增长的动力？

我们可以添加到以太坊blockchain评估的另一层是出现DEFI。

Maker一直是基于以太坊的DeFi领域的领导者，其智能合约托管平台允许用户质押，交易和借用加密货币资产。十一月，MakerDAO的协议升级创建了多质押品DAI或MCD，它接受ETH作为DAI生成的质押品。

以太坊是整个DeFi世界中最大的支柱。DeFiPulse的数据显示，DeFi在系统中锁定了多达270万以太币，占总ETH供应量的2.5％。仅Maker一家就持有至少3.25亿美元的DeFi，约占DeFi锁定药水的一半。

市场似乎正在购买DeFi的前景乐观，并且在其他地方也越来越受欢迎。我们认为，以太坊长期处于受益于DeFi增长的有利条件，我们预计将有越来越多的高价值交易进入以太坊区块链，这可能对价格产生潜在的正面影响从长远来看

图4：以太坊交易数量和数量

图5：DeFi中锁定的总价值（美元）

从宏观角度来看，DeFi的诞生也改变了市场对以太坊的期望。从实用工具令牌到更多的高价值交易结算应用程序。此外，尽管比特币长期以来一直被视为价值存储，但DeFi还可以为以太坊加强其价值存储特性铺平道路。我们预计，随着DeFi市场的快速扩张，这种转变将在2020年变得更加明显。

企业参与赢得牵引力

企业利益的增加可能是影响以太坊未来发展的另一个基本因素，尤其是在银行业。

本月初，银行业巨头渣打银行宣布参加以太坊企业联盟。EEA声称它是一个致力于为全球企业和消费者开发开放的，去中心化的Web和区块链规范的组织。摩根大通，荷兰国际集团，花旗银行和西班牙对外银行等其他大型跨国银行已经成为欧洲经济区的成员。

虽然这可能不是StandChart的第一笔区块链投资，但该银行还与Ripple建立了战略合作伙伴关系，尤其是在支付方面。但是，加入EEA不仅表明银行希望进一步采用区块链技术，而且可能重点关注以太坊甚至ETH。

StandChart即将推出的任何以太坊项目都有时间表。尽管如此，EEA仍在进行许多工作。摩根大通（JP Morgan）支持的Quorum就是其中的一个例子，在可见的未来，我们可能会看到主要的EEA成员提出了更多类似的项目。

此外，Ernest＆Young 宣称它已经取得了重大的技术突破，从而允许以较低的成本在公共以太坊区块链上进行私人交易。这样，我们可以期待看到更多企业在公共区块链上私下转让ETH和其他基于以太坊的代币。

结论

自19年第二季度以来，以太坊价格表现不佳变得越来越明显。投资需求，达成共识的成本，网络速度以及其他市场因素可能归因于以太坊网络和ETH价格的劣势。然而，DeFi的兴起，企业的兴趣增长以及网络升级可能有助于将以太坊设置为数字金融世界的关键基础设施。从长远来看，这些发展可能是ETH价格的主要驱动力。