“我们找到首席执行官并为他们建立业务”-华平投资计划如何斥资200亿美元

该地区的老板丹·齐尔伯曼（Dan Zilberman）表示，华平（Warburg Pincus）在2019年是欧洲最好的一年。

但是，随着行业干粉水平的创纪录水平以及经济下滑的风险日益增加，他的工作被削减了以保持发展势头。

齐尔伯曼（Zilberman）认为，援助将来自意想不到的方面。在FN的姊妹出版物《私募股权新闻》（Private Equity News）的一次采访中，这位来自纽约的47岁年轻人特别看好英国，认为尽管英国退欧引发的政治不确定性带来了不确定性，但英国经济依然强劲。

“我们认为这是一个强劲的经济。它实际上是一个巨大的市场，但已经冻结了两年半。”他解释说。他认为，现在，随着公司最终开始做出推迟了这么长时间的决策，将会有真正的投资机会。

为了支持他对英国的信心，Zilberman指出了服装零售商Reiss，这是该公司投资组合中表现最好的公司之一。

在截至2019年2月的一年中，扣除利息，税项，折旧和摊销前的利润增长了21.3％，达到1,930万英镑，齐尔伯曼（Zilberman）预计今年将增长约55％。他说，尽管在英国大街上广为人知的烦恼，以及Zilberman不在办公室穿衣服的事实，他仍然坚信该品牌：“我的大部分休闲服装来自Reiss”他抗议。

他解释说：“里斯所说的英国零售业还没有死，只需要执行就可以了。” “我们购买了一个古老的英国品牌……我们引入了一个新的管理团队……同样有效的模型是Reiss模型，它是全方位的–实体店和在线商店。”

Zilberman解释说，在2016年Warburg Pincus收购了Reiss的多数股权之后，该交易使该公司的价值达到2.3亿英镑，该公司经历了一段时间的重组。它关闭了一些商店-包括从俄罗斯全部撤出-并在其他地方开设了。它还改变了供应链，并开始使用更高质量的材料。

重组是有代价的。受重组成本的影响，Ebitda在截至2018年2月的一年中下跌了26％。

Zilberman对英国的信仰有其局限性。尽管Reiss迄今为止是一项成功的投资，但没有立即计划在英国大街上花更多的钱。相反，自2016年被任命为Warburg Pincus欧洲业务负责人以来，Zilberman的目标是少数几个领域的业务。

策略变更

吉尔伯曼（Zilberman）于2005年加入华平集团（Warburg Pincus），并于2013年移居欧洲。他决定完全放弃对医疗保健的投资，转而关注金融服务，TMT，技术支持的商业服务和工业服务等公司。他说，策略上的改变是为了确保公司在非洲大陆的业绩保持一致-这是过去难以实现的目标。

他还改变了公司的招聘政策，将重点放在内部发展人才上，而不是从其他地方雇用高级合伙人。

“我只想专注于我们擅长的事情。除非我们有专门知识，否则我们不会这么做。我认为过去我们确实尝试过寻求短期解决方案，我们会从其他地方雇用合作伙伴。我们现在正在开发一组有才华但又年轻的合作伙伴，”他在收购公司圣詹姆斯办公室的采访中解释说。

在过去的四年中，华平投资已在欧洲进行了20多次投资，并投入了45亿欧元的资本。自50年前成立以来，该公司已向全球880多家公司投资了790亿美元以上。

它在11月关闭了其第13只基金，筹集了148亿美元。华平投资管理着620亿美元的资产，拥有200多名投资专业人士，是全球十大私募股权公司之一。

Warburg Pincus在2019年在欧洲取得的骄人业绩主要归功于其成功的退出。据《私人股权新闻》报道，11月，该公司将航空公司服务业务Accelya出售给了以技术为重点的收购集团Vista Equity Partners，该交易对该业务的估值接近15亿欧元。

今年的其他退出包括以10亿欧元的价格将德国光纤公司inexio出售给EQT;以及Network International在4月份的首次公开募股中的股票上市，筹集了16亿英镑。据了解交易的人士称，这三个出口各自产生的内部收益率超过30％。

接下来将会有更多。 Zilberman预计今年将出售另外三到五家投资组合公司。 “它正在一砖一瓦地建造房屋，感觉就像团队逐渐成熟时一样，开始支付实际的股息。”

也有毛茸茸的时刻。今年3月，华平（Warburg Pincus）与Apax Partners和其他投资者达成协议，以34亿美元收购英国卫星公司Inmarsat。这项有争议的交易遭到了反对者的反对，其中包括希望获得更高价格的对冲基金的交易，但最终于12月完成。

Zilberman并没有因收购Inmarsat所面临的挑战而感到says异，他表示该公司正在积极研究许多公私合作交易。他说，公开市场“不是大多数公司的最佳去处”，他引用了私募股权最喜欢的口头禅之一。

尽管人们担心油价上涨和经济下滑会压低回报，但齐尔伯曼的新年决议仍将继续增长。

“我们要更加谨慎。在过去的四年中，我们承销的每一个案例，我们都处于衰退之中。”他说。

摆脱

吉尔伯曼（Zilberman）的公司坐拥200亿美元的干粉储备，他警告说，追求少量交易的资金太多。吉尔伯曼（Zilberman）认为，输入“购买并建造”这一策略应该可以帮助Warburg Pincus摆脱困境。

计划很简单。 “我们找到了我们真正喜欢的首席执行官，然后为他们找到了业务。如果很小，我们可以给他们钱来建造它。” Zilberman解释说。

2019年5月，这家私募股权公司与保险业巨头怡安集团前总裁史蒂夫·麦吉尔（Steve McGill）合作推出了保险业务麦吉尔＆合伙人（McGill＆Partners）。该公司最初由Warburg Pincus出资2.5亿美元成立。当时该公司表示，可能会提供“大量的进一步资本”以支持未来的扩张。

该公司已经从伦敦的保险经纪人马什（Marsh）那里购买了一些商业书籍。该集团与西班牙桑坦德银行前首席执行官哈维尔·马林·罗马诺（Javier Marin Romano）在西班牙遵循相同的惯例。 Warburg Pincus和Romano于2月从法国兴业银行（SociétéGénérale）的Boursorama子公司手中收购了Self Bank，交易金额未公开，他现在正在使用该工具来收购西班牙的小型银行。

但是，齐尔伯曼（Zilberman）最大的并购质押是在比利时的金融服务业。 Warburg Pincus与波兰银行Alior的创始人Wojciech Sobieraj合作，然后于2018年10月以约4,200万欧元的价格收购了陷入困境的意大利贷款人的子公司Banca Monte Paschi Belgio。

该银行的比利时分行在比利时已有72年的历史，但是在收购Warburg Pincus之后，它更名为Aion，并志在打造一个真正与众不同的挑战者银行。

Warburg Pincus从团队获得了2.5亿欧元的额外资金，用于建立一个基于应用程序的金融礼宾业务，该业务将按月收取费用，为零售和商业客户提供银行和其他金融服务。

Zilberman说：“我们要在比利时建造的东西将完全不同。” “我们为这些人提供的资金超过了任何挑战者银行筹集的资金。我们喜欢这种方法的原因在于支持正确的管理团队。”

如果该业务在比利时取得成功，则计划将其推广到欧洲其他地区。
吉尔伯曼（Zilberman）是金融专家，与人共同创立了华平投资银行（Warburg Pincus）的美国金融服务投资业务，并在雷曼兄弟（Lehman Brothers）和Evercore任重道远。 。

他说：“这些年来，我们已经投资了22家银行，一直在谈论这些数字银行和挑战者银行。”

“我可能在欧洲遇到过每个人，或者遇到了一个由经验丰富的银行家但对数字一无所知的人经营的数字银行；或对技术一无所知但对银行一无所知的人。

“每个人都在谈论挑战银行，但它们的市场控制仍然很小。银行现已无利可图，它们都必须合并才能生存。他们没有带来创新，也没有做任何不同的事情。”

击败竞争对手

但是，仅专注于购建并不足以击败竞争对手，因为由于缺乏高质量且价格诱人的目标，许多私人股本集团正在转向该战略。

根据某些指标，2019年上半年是二十年来最繁忙的购建活动。根据中端市场收购公司Silverfleet Capital的报告，私人股本支持的公司在今年前六个月进行了368次附加收购，这是自1998年以来的最高水平。

因此，齐尔伯曼（Zilberman）也正在涉足他所谓的“难以到达的地方”-例如以色列-特别是在支付等行业。今年2月，华平集团以6.4亿美元收购了以色列信用卡发行商Leumi Card，并计划在未来五年内向该公司投资2.21亿美元，以扩大业务。

“去特拉维夫，迪拜和约翰内斯堡并不像去米兰那样容易。我们的许多竞争对手都在英国，欧洲和北欧进行投资。我们的支付投资主要中心化在非洲，中东，以色列和中国，我们认为那里的增长更多，因为尚未发生渗透。”

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