比特币的变化叙事：第三个将比特币减半的青睐有可能吗？

距离比特币减半还有100多天的时间，现在该看看比特币如何应对其第三减半 [halvening]。与以前不同，围绕比特币的叙述已经改变。

随着日期的临近，关于减半的争论越来越明显。有些人认为比特币的价格减半，而另一些人则不同意。前者认为，从4,000美元上涨至13,800美元是减半前的反弹。 Fundstrat的汤姆·李（Tom Lee）是后者中的一员，他认为减半和其他因素可能会在2020年将BTC推高100％。减半前的反弹是否发生过，或者市场是否会再次出现BTC上涨？

在与AMBCrypto交谈时，化名分析师Digitalik.net属于后者。

历史已经两次向我们表明，减半是非常重要的事件，因此我认为这次不会有什么不同。我相信减半会产生影响。唯一的问题是-“多少？”

减半不是供应减少和需求增加之间的探戈，它远不止于此：影响价格的因素很多。

比特币的发展格局

投资涌入

决定比特币价格在减半之前反应的重要因素是资本涌入。通常，为了使比特币的价格上涨，应该有更多的资本涌入市场。

在BTC当前价格约为8,000美元的情况下，每天的资金流入应大于1,440万美元 [144 blocks/day × 12.5 BTC/block × $8,000]。正如Tuur Demeester所指出的那样，要使价格保持在8,000美元的水平直至减半，应该有17.2亿美元的资金流入比特币。只能希望流入量保持在这些水平或上涨，否则价格将进一步下跌。

哈希率和政治

通常，在减半之后，BTC的供应下跌，而BTC的总净需求保持不变。这将引起负面的供应冲击，并且理论上应导致比特币的价格在减半后飙升。因此，社区中有一种趋势，即在减半之前持有/增持BTC，这在一定程度上解释了价格上涨的原因。在减半之前发生的事件完全是另一回事，尤其是在当前哈希率情况和比特币价格暴跌的情况下。

资料来源：BTC / USD TradingView

截至目前，矿工们 [western miners the U.S. and the European miners] 据说正在收支平衡并且没有获利。这可能是由于中美之间日益紧张的关系。此外，中国政府已经从逐步淘汰的行业中删除了比特币的开采，为中国的矿工们发出了“信号”。由于廉价的电力成本，中国政府的矿业立场与中国的矿业中心化度的融合使亚洲矿工有优势。谣传中国矿工据称试图迫使西方矿工退出，因为即使比特币跌至4,000美元的水平，西方矿工仍然可以盈利。

此外，哈希色带指标 [seen in the above chart] 已经向消极的一面倒转 [blue to red] 进一步证实了上述西方矿商无利可图的情况。从历史上看，这种反转只发生在减半之后，导致此后不久价格下跌。

比特币和投资者的演变

第一半 [November 28, 2012] 在比特币推出大约两年后。当时，就受欢迎程度和采用率而言，比特币都没有受到关注。第二半 [July 09, 2016] 发生在欣快的牛市之后，BTC逼近$1,000。

但是，第三个和即将到来的减半与其余的截然不同。部分原因是2017年牛市之后比特币的广泛普及，主要是由于监管限制和机构投资者的参与。从第二半开始，无数产品被引入比特币市场，衍生产品，期货，期权等市场。这个生态系统的增长并非源于不受监管的参与者，而是源于CME和Bakkt等参与者。因此，这种发展不仅可以打破关于减半的先入之见，而且还可以对用于BTC的现有模型进行压力测试。

Meltem Demirrors在Unchained播客中谈到了上述内容，她概述了当今的比特币市场比现在“大得多”。她补充说，投资者如何才能真正真正做到“根本做多”。

“有更大的公司参与比特币。因此，我认为，在更深的比特币市场中，方向性将改变人们在减半期间的交易方式……“我认为看到人们如何在减半的情况下进行交易（尤其是一些高价位交易，频率贸易公司。”

对比特币模型进行压力测试

资料来源：PlanB

PlanB aka 100trillionUSD是S2F模型的比特币社区的知名成员。 PlanB开发的股票到流量模型使用S2F黄金和白银来追溯预测比特币的价格走势。减半后，PlanB的模型将比特币的价格提高到50,000美元以上。在减半之前，价格仍低于10,000美元。通常，创建的模型会考虑到过去的数据，以预测资产未来的反应方式；从这种意义上讲，比特币的S2F模型虽然类似于黄金和白银，但有可能在即将到来的减半中不成立。特别地，由于叙述正在迅速改变。

期待什么？

哈希率和难度不断增加，价格不断下跌，叙述不断变化，所有这些都指向一件事，而这一减半的结果是不同的。也许，2018年4月的涨势是比特币被减半的价格。比特币生态系统的发展以及人们选择长短两面的选择可能会改变效果的一半。