对于Daura –瑞士证券交易所的最新金融科技投资–全部与生态有关

世界各地的金融机构和主权政府一直在尝试通过将股票和债券数字化在共享的分布式分类帐中的方式，以新​​的，更有效的方式发行，交易和结算股票和债券。

在美国，这方面已有许多重大进展，例如；特拉华州和怀俄明州制定了“数字资产”友好立法以及美国证券交易委员会（SEC）在2019年10月发布的公告，允许区块链提供商Paxos（通过无行动信）使用其私有区块链试行交易结算。

然而，尽管国内取得了积极进展，但可以说今天的瑞士是数字资产领域最先进的国家。尤其是一个由大型瑞士公司组成的财团参与的计划，似乎已接近将数字资产转移到瑞士的主流。

该计划宣布在2019年成功完成资产数字化和交易试点，涉及瑞士和欧洲的大型企业机构的合作。其中包括瑞士最大的电话运营商Swisscom，该国第一家持牌数字资产银行Sygnum，德国国家证券交易所DeutscheBörse，数字托管解决方案Custodigit以及当时由Swisscom和Luka拥有的基于区块链的股票注册机构Daura。 Müller，区块链法律公司MME的创始合伙人。

飞行员成功地执行了实时交易，从而将小公司的股票在私有区块链上进行了代币化，然后发行给能够使用瑞士法郎进行结算的投资者，而瑞士法郎本身就将瑞士法郎转换（或代币化了）为数字资产形式。

各方在试点中发挥了独特的作用；德意志交易所证券交易所（DeutscheBörse）通过子公司Eurex Clearing发行令牌化现金，该现金基于存入瑞士国家银行的瑞士法郎现金，然后以“交付与付款”的方式交易由Daura平台数字化的股票，并将结果记录在区块链上。德意志交易所（DeutscheBörse）和瑞士电信（Swisscom）共同设计和开发了技术架构，由Custodigit提供数字股份资产的托管。区块链节点在Swisscom的数据中心基础架构上运行。

道拉在瑞士生态系统中的出现

虽然每个参与者都可以就自己的区块链成就写一篇完整的文章，但是Daura尤其有趣，因为在过去一年中，它已经在瑞士的数字资产结构中变得越来越重要。

该组织于2019年12月宣布，已从其所有者Swisscom和LukaMüller剥离出来，成立了一家由其母公司SIX，瑞士证券交易所和Sygnum银行组成的合资企业。这标志着一家公司的转变，该公司最初是在Swisscom内部进行的一项内部努力，现已转变为已成为新兴数字资产生态系统整体架构一部分的公司。

六–数字资产巨​​人进入竞争

SIX的投资尤其引人注目，因为SIX以前一直局限于通过SIX Digital交易所（SDX）将大型公司的资产数字化。通过这项投资，该公司似乎正在向中小型市场开放其数字市场。 SDX为Daura提供了交易所基础设施，可以在其中交易所其数字化的公司股票。

在最近的博客中，负责整个交易和交易后证券业务的SIX执行委员会成员Thomas Zeeb表示：

“在Daura的投资完全符合我们的建立战略 [just such] 瑞士金融中心的生态系统。 Daura发行的SME代币可以通过SDX实时无缝地进行交易，结算和保管。这是迈向瑞士数字资产生态系统的又一重要步骤。”

Thomas Zeeb-第六届执行委员会成员

发展中的生态系统为道拉发挥作用

在SIX宣布之后不久，我采访了Daura的首席执行官PeterSchnürer，对他对公司的未来以及整个瑞士的数字资产的想法。

PeterSchnürer-道拉（Daura）首席执行官

信用-道拉

对于Schnürer而言，瑞士不断发展的一体化生态系统对于Daura最终的成功至关重要，因为Daura在提供资产数字化架构方面所扮演的角色，该生态系统中众多不同的金融服务公司将在此基础上进行交易。

“我们将Daura视为生态系统，而将Daura用作股票的数字印刷机，它将整合到发行人，承销商和交易所的生态系统中，”Schnürer在我们的电话中说道。

Schnürer继续思考，思考着最准确的英语用语，表现出典型的体贴和精确的性格特质，这是经验丰富的瑞士金融服务业高管所常见的。

“如今，Daura解决了中小型企业面临的关键挑战，即发行股票，管理资本化表格以及安排增资主要是一项手动工作，涉及电子表格和繁琐的纸质文件。”

PeterSchnürer-Daura首席执行官

达拉（Daura）的平台旨在使股份和相关文件数字化，从而为发行，增资和转移提供简化的流程。通过这样做，它的目的还在于解决发行人在获得投资方面面临的挑战，该挑战如今涉及通过电子邮件，电话或口口相传来挖矿不透明的投资者网络的迷宫，这是一个缓慢而痛苦的过程。

道拉平台-价值主张

信用：道拉

在数字化世界中，将投资者与发行人联系起来的过程变得更加简单，资本市场基础设施的数字管道通过电子市场将投资者通过电子市场连接到对冲基金，风险资本家和其他买方机构，从而达到了光速。

Daura平台还消除了手动更新股票注册表和管理发行人今天必须处理的相关票据记录的开销。对于私有的中小型公司而言，共享注册表管理是一项独特的挑战性任务，因此必须亲自处理。

股权的未来–微观股权

这些公司的股票和债务有一天会毫不费力地通过金融服务生态系统以数字方式流动，这是一个大胆的愿景，但Schnürer的志向并不仅限于此。他设想，在我们考虑股权和债务整个概念的方式上，甚至互联网将彻底改变商业范式的方式，将发生更深刻的变化。

Schnürer在网络繁荣初期借鉴了他的创业经验

“我过去曾对邮购目录进行数字化处理，然后将其投放到互联网上，并使客户能够在线订购。当时这是革命性的。但是，与今天的亚马逊相比，我们确实处在电子商务之旅的脚下。同样，我看到我们在金融工具通证化的漫长变革旅程的开始。”

Schnürer认为，要真正使公司的股票无处不在且毫无摩擦，您首先必须缩小可供投资者使用的最小数量的股票的大小–如今，对公司中的小公司股票有最低投资要求是很普遍的。数万美元，这是大多数投资者无法承受的。通过施耐勒（Schnürer）所谓的“微型股权”概念，他希望使投资者以较小的名义增量购买股票变得经济。低至5瑞士法郎。

对于今天的发行人或投资者而言，由于涉及文书工作和管理费用，这在经济上根本不可行，但是一旦建立了Daura平台和相关的生态系统，这便有可能实现。

Schnürer继续描绘微型资产如何提供一种润滑商业轮子的机制的图景，从而允许公司通过提供公司的数字资产或债务来激励业务合作伙伴关系或客户采用。

Schnürer阐述道：“例如，考虑一下微型股权如何使滑雪胜地的游客受益”，以该国过去的刻板印象为例，“滑雪者可以在该胜地的股票上进行少量投资，并且作为回报，您将获得VIP贵宾待遇，可以使用其他客人无法享受的一系列优质服务。可以使用升降机通行证来存储与该股权对应的唯一标识码（或哈希）作为证据。使用非接触式技术，客人可以使用滑雪缆车预约的快速线路，特价食品等。”

不断发展的生态系统

这是一个有力的例子，并且将需要在许多方面取得重大进展，例如在瑞士乃至全世界范围内建立可靠的数字资产法律和法规框架。

它还将要求金融基础设施参与者共同商定围绕描述金融工具的数据以及如何进行交易，结算和保管的标准。

而这始终是区块链的难点–建立协作方的生态系统是一回事，而让他们坐在一起则是另一回事，就细节达成一致。