WisdomTree对并发的投资可能会改变金融服务中的区块链

1月7日，在全球范围内管理资产超过639亿美元的交易所交易基金（ETF），交易所交易产品（ETP）和资产管理服务提供商WisdomTreeTrees Inc宣布，将对基于区块链的合规性以及金融市场基础设施初创公司Securrency Inc，作为该公司1765万美元A轮融资的一部分。

WisdomTree首席执行官兼总裁乔纳森·斯坦伯格（Jonathan Steinberg）参加了开幕仪式后合影留念… [+] 仪式在纽约证券交易所举行，2016年6月16日，星期四。（美联社照片/ Richard Drew）

美联社

开拓大市场

对于金融服务和区块链领域来说，这是一个重要的发展，因为它预示着一个大型的传统的“购买方”金融服务机构正在将自己的力量投向区块链技术。

有了这样一个在太空中拥抱区块链的主要参与者，他们很可能会为类似的组织铺平道路。

要理解为什么这一发展显着，有必要反思一下ETFs（WisdomTree的核心金融产品）如何主导金融服务周围的资金流动方式，以及该金融产品现在如何面对诸如区块链之类的颠覆性新技术可能带来的挑战。具有修复作用。

ETF由道富（State Street）于1993年首次推出，为养老基金，大型企业和个人提供了一种途径，使其可以以高流动性，低交易和管理成本的方式获得多种股票或债券的敞口。

ETF从其卑微的开端就走了很长一段路，当时SPY ETF以650万美元的AUM发行，在过去四年中，全球AUM从4,170亿美元增长了近十倍，达到4.6trn。被动投资产品趋向于跟踪市场而不是主动投资（这种趋势涉及投资经理主动挑选股票）的趋势进一步加剧了这种趋势，这种做法近来表现不及市场。

并发徽标

信用：并发

由于较低的管理成本，更高的税收效率以及更容易交易等优点，ETF的采用已迅速使其先驱共同基金的投资黯然失色。

但是，市场现在变得拥挤，ETF供应商正在争夺利润和利润的侵蚀。考虑到这一点，像WisdomTree这样的组织正在寻找下一波创新浪潮，这将对ETF对共同基金产生类似的深远影响。

ETF行业一直在尝试一系列新的商业模式，例如结合加密的基金（WisdomTree在瑞士推出的东西，但美国监管机构迄今对此表示抵制），以及将区块链技术嵌入其业务中。

业界也正在尝试一种称为非透明ETF的产品，尽管鉴于WisdomTree围绕透明性的企业价值，它一直在谨慎地追求这一点。

买方与区块链平台的合并

富兰克林·邓普顿投资（Franklin Templeton Investments）是另一个在区块链领域进行创新的组织… [+] 资金管理空间

彭博新闻

WisdomTree绝不是第一个采用区块链的买方机构。富兰克林·邓普顿（Franklin Templeton）宣布了与Stellar和钱包提供商Curv合作使用区块链追踪其股票资金的意图； Vanguard正在使用Symbiont的区块链技术进行指数再平衡和外汇掉期。以及USCF Investments LLC最近在去年早些时候宣布了使用区块链技术的打算。基金管理巨头富达（Fidelity）也使用区块链，尽管它提供的服务截然不同-提供加密货币托管。

与同行相比，WisdomTree的与众不同之处在于，他们一直是其技术合作伙伴的积极投资者，Securrency在经济上将两家公司紧密地结合在一起，比迄今为止该领域的其他合作伙伴关系更加紧密。

与买方领域的其他人一样，WisdomTree和Securrency团队都看到了未来，各种形式的数字金融资产（不仅是ETF）在全球范围内交易，无论是在交易所还是对等交易中，通过区块链技术去中心化全球经济

Securrency和WisdomTree的方法的另一个独特方面是，重点放在如何将合规性集成到这个新兴生态系统中。

Securrency将自己描述为强大的regtech和fintech基础架构技术，可在不同网络之间提供无与伦比的多辖区身份和合规性可移植性。简而言之，Securrency不仅将古老的金融工具转变为基于区块链的数字资产注册管理机构，而且还提供了一种机制，以确保这些资产的提供和交易符合世界各地的法规。

寻找新市场

上周，我采访了WisdomTree的创始人兼首席执行官Jonathan（他与Jono同行），WisdomTree的企业战略总监William Peck和Securrency的CEO Dan Doney访谈，以了解更多信息。

斯坦伯格从WisdomTree的起源故事开始，阐明了该公司是如何从一家研究和出版公司的不起眼的起点发展而来的。 1999年，斯坦伯格（Steinberg）撰写了一篇关于名为“交易所交易基金”（Exchange Traded Fund）的创新性金融产品盘点纸的潜力的研究报告，当时这是一个新兴市场，仅代表全球400亿美元的资产。但是斯坦伯格看到了该产品的革命性潜力。

“ ETF是共同基金，互联网是报纸”

Jono Steinberg-WisdomTree Investments首席执行官

2006年，该公司退出了研究和出版业务，并推出了首只ETF。在过去的15年中，WisdomTree扩大了产品范围，扩大了投资者基础。如今，它提供92只ETF，管理的资产管理规模超过639亿美元。但是作为一名创新者，斯坦伯格并不固步自封，这就是为什么该公司开始着眼于下一代金融产品的原因。

“大约三年前，我要求WisdomTree的企业战略负责人密切注意可以为投资产品添加功能的盘点器，该功能可能比今天的ETF盘点器更好。我们得出的结论是，某些特征可能是更好的盘点”

Jono Steinberg-WisdomTree Investments首席执行官

但是，斯坦伯格指出，该公司必须谨慎对待可能与WisdomTree的合规性责任相矛盾的创新。 “我们已经看到了当今太空中的一些早期工作 [that advances the thinking from ETF wrapper]。迄今为止，已经推出了一些新的曝光功能，但作为一家受严格监管的公司，它不符合WisdomTree标准。威廉 [Peck] 一直在与我们可以在该领域合作的不同公司会面，以将市场风险暴露给市场，但得到监管机构的祝福。”

关于合规性的一切

显然，合规性对于WisdomTree等受监管的金融机构至关重要。但这就是说，基金经理很少介入对个人投资者的审查和监督，因为这往往是经纪交易商中间人的领域，但是鉴于与Securrency合作，这似乎是他们打算做的事情。这就提出了一些重要的问题； WisdomTree为什么要设法参与投资者合规？他们是否正在寻求中介经纪人的中间人？

根据Steinberg和Peck的说法，经纪交易商的角色并没有消失，离它还很远。 WisdomTree正在寻求使用Securrency作为互连他们所谓的“全球经纪人交易网络”的方式，从而将数字金融产品（不仅仅是ETF）投放到世界各地的投资者手中。

要了解WisdomTree的基本原理，值得考虑一下当今金融服务世界多么去中心化。如今，客户被困在Securrency首席执行官丹·多尼（Dan Doney）所称的银行和经纪交易商的“围墙花园”中，有关客户的信息也不会在这些机构的范围之外共享。

在多个机构中拥有银行帐户或与多个提供商进行贷款的任何人都将熟悉这一挑战以及在每个机构填写相同的重复申请信息的麻烦，因为银行不会共享个人信息。那就是围墙花园的问题。

由于银行和经纪人交易商很少共享有关其客户的个人信息，因此对于像WisdomTree这样的组织而言，向潜在客户出售金融产品可能是一个挑战。考虑到当今金融服务中有围墙花园的迷宫，这是一个问题，例如，仅在美国，就有3,600个经纪交易商。

如今，WisdomTree的ETF产品在经纪交易商中广为人知，而围绕谁可以投资的规则很简单，而随着公司开始提供一系列基于数字资产的新产品，事情就变得更加复杂。确保他们能够进入合适的客户手中，并允许他们对其进行投资变得具有挑战性。当考虑到这些新产品可能在全球范围内提供以及有关哪些产品可以广告和出售给给定客户的法规因国家而异时，问题变得更加复杂。

为了说明这一点，Doney提供了国内发行人进入日本市场所面临挑战的示例。日本和美国一样，确实对可以参与某些产品的投资者类型进行了限制。但是，在美国认可的投资者与日本相近的“专业投资者”之间存在细微的差别。

“经营少量B股私募发行的中西部经纪人经纪人可能想吸引日本投资者，但不能，因为他/她不了解该国法规的细节”

Dan Doney-首席执行官兼职

借助Securrency，WisdomTree希望在国内外利用这些围墙的“花园”，使WisdomTree可以在一定范围内安全地提供金融产品，在一些国家/地区，前提是该平台将执行适合特定产品的翻译。某个国家的投资者。

这就是Securrency的一项出色表现-基于只有在各方都知道并有资格的情况下，才可以发生价值变动的理念，为金融交易添加身份。这意味着在交易级别执行监管政策。

“如果您与美国的一个用户和新加坡的另一个用户进行交易，那么这将跨越监管界限，必须同时执行两项法律。”

Dan Doney-并发首席执行官

斯坦伯格和WisdomTree团队从一开始就对Securrency及其执行团队印象深刻。 “当我们遇到Dan时，我们立即看到了潜力。 Dan确实拥有围绕数字资产的业内最好，最早的工作，他有独特的背景，有一些早期观察，他是可以帮助我们进入市场并为我们提供在该领域率先的机会的合作伙伴”，斯坦伯格说。

正确完成数字资产交易

Doney引用的日本投资示例特别有趣的是，这两个组织在比在国内交易所进行交易和结算的纯粹ETF更广泛的意义上思考金融工具的投资和交易所。取而代之的是将目光放到更高的位置上—创新方式将发行人（小型到大型公司，股票，债券，房地产等）与投资者联系起来，并通过支持区块链的金融工具在全球范围内转移资金。

对于国际货币转移，Doney认为，当前的许多区块链都对合规视而不见，从而犯了错误。

“我们在区块链产品市场中看到一些关于资金流动的根本错误的假设。使用稳定币，您可以在全球范围内转移资金，但这并不意味着您可以自由地忽略国际货币转移控制，除非您与受监管的银行基础设施进行交互，这就是诸如Libra之类的举措弄错了地方”。

Dan Doney-并发首席执行官

多尼继续解释说，如果当今各国政府通过国际银行网络监视的金额仅为10,000美元，那么监管机构当然会对资金流入或流出该国感兴趣，即使它只是通过通过加密货币基础设施。

WisdomTree和Securrency认为这是他们的领域，因为他们的搭档在市场上具有优势，将区块链提供的无障碍，即时转移资金的机会与政府必须确保不投入这些资金的要求结合在一起到一个邪恶的目的。

还有很多事情要做

WisdomTree和Securrency似乎正在为将数字资产推向全球市场开辟一条道路。但是，仍然存在许多悬而未决的问题和确定性，这将需要两家公司的全力以赴才能完全回答。例如，要进入一个可以以数字资产形式交易ETF或以对等方式交易任何形式的受监管证券的世界，不仅需要对美国进行监管，而且还可能需要对195个国家/地区的所有法规进行修改。世界。

它还将需要整体生态系统的发展，这将使这些资产能够在银行机构之间无缝地流向交易所和托管人。瑞士代表了这种生态系统模型的黄金标准，但是即使在这个先进的国家，也处于早期。

当然，这个空间很可能在未来几年内提供一些有趣的发展。