随着中国科技股的飙升,筹款窗口打开

筹款,STAR,IPO,股票上海证券交易所董事会。 (图片来源:Bigstock / TK Kurikawa)

看来,许多中国科技业高管对2020年的新年决定是相同的:做更多的筹款活动。

在进入新十年的短短几周内,中国许多最杰出的科技巨头正前往全球资本市场寻求资金。据报道,华为正在寻求筹集高达20亿美元的贷款和债券销售。京东已申请通过债券发行筹集10亿美元,同时还计划为其京东物流和京东Dada子公司进行首次公开​​募股。快速增长的Luckin Coffee还已经申请通过发行4亿美元的债券和进行3.78亿美元的二次发行来筹集资金。此外,据报道,在美国上市的百达索,网易和CTrip都在考虑在香港二次上市。

是什么推动了一次全部的现金获取?事实证明,新的一年带来了融合因素的完美风暴,这些因素将公司吸引到了资本槽中。对于一群在2019年“资本寒冬”中努力争取融资的技术企业家社区来说,总交易额从上一年的1120亿美元降至510亿美元,我们希望最糟糕的时期可能已经过去。

机会之窗

近几个月来,中国主要的公开上市科技公司的股票大幅上涨,重新唤起了投资者的兴趣。对于这些公司中的许多公司而言,这意味着股价从过去几年的动荡反弹。网易已恢复到2017年底以来的最高点。腾讯的股价比2018年中以来的任何时候都高。自2018年7月首次公开募股以来,小米饱受苦难的股东一直看到该股一直在下跌。在过去的两个月中,小米的股价上涨了约30%。

投资者信心的恢复使许多公司想知道当前时刻是否提供了难得的机会之窗。 “在股价如此之高的情况下,这可能是增加他们的战斗力的好时机,”在美国上市的中国在线教育集团(China Online Education Group)前首席财务官,现在纽约证交所(NYSE)上市的三家公司的现任董事会成员吉米·赖(Jimmy Lai)解释说。 “人们担心会错过可能会生效的偏见,还有一种成群的心态。没有人愿意错过他们的窗口,而当竞争对手也筹集现金时,没有人愿意成为没有这样做的公司。”

香港二次上市

11月26日,在美国上市的阿里巴巴在香港证券交易所进行了第二次上市,募集资金超过110亿美元,这是2019年全年所有交易所中最大的上市交易,仅次于沙特阿拉伯的国有石油巨头沙特阿美公司。从总体上看,香港上市为中国最大,战略上最重要的科技公司之一提供了对冲,以防范拟议的美国法规的可能性,这可能要求在美国上市的中国公司进一步披露信息,甚至可能完全禁止并从美国除名。 。阿里巴巴的重磅炸弹产品还为该金融中心提供了急需的经济和士气提升,而该金融中心在一年中的大部分时间都受到抗议,暴力和政治冲突的影响。

然而,对于网易,百度,CTrip和其他在美国上市的公司而言,考虑跟随阿里巴巴在香港二次上市的脚步,这样做的动机可能并不比获得冷,硬现金更为复杂。 “香港投资者的行为与美国投资者不同。美国股票市场由机构投资者主导,而香港的散户投资者比例更高。在两个地方同时上市可以为公司筹集更多的资金提供更大的灵活性,” Jimmy Lai解释说。 “既然阿里巴巴成功地做到了,那么其他一些公司愿意尝试一下。”

确实,阿里巴巴在香港上市的影响似乎是助长中国科技股整体看涨的部分原因。自11月26日在香港首次公开募股之日起,截至1月14日,阿里巴巴在美国上市的股票上涨了约15%,这一日期似乎是腾讯当前股价飙升的起点,京东,网易,小米等。

(相对)平静的地缘政治水域

中美之间的争执似乎在缓和之中。现在已经签署了一项实质性的贸易协议(如果有限的话),特朗普的挑衅性推文和不可预测的行为似乎并没有像过去那样动摇市场。尽管这还远未恢复正常,但至少在目前,对贸易战引发的经济大决战的担忧似乎已经消退。当恐惧消退时,这通常对市场有利。

货币平衡法

那些倾向于对中国经济持较悲观态度的人认为,中国公司努力开拓国际资本市场是中国中央银行和金融监管机构试图管理中国外汇储备的下游影响。尽管是净出口国,但世界第二大经济体在某些最重要的商品(包括石油,金属和农产品)上仍然严重依赖进口。由于中国必须使用外币支付此类商品的费用,这不仅要求它们拥有大量外汇储备,而且这些储备必须具有足够的流动性以供使用。

随着中国领导人同时管理经济放缓和杠杆率高的经济,与美国的贸易紧张局势以及他们自己的全球野心,确保健康的流动性外汇水平已成为日益复杂的任务。近年来,中国人民银行已采取措施限制资本外流,并限制人民币向美元的转换。虽然大型国有石油公司或农产品进口商可以自由转换,但私营公司和个人通常面临更多障碍。

正如富布赖特大学越南教授和对中国金融体系的著名批评家克里斯托弗·鲍丁(Christopher Balding)所说,“他们已经开始有效地对美元进行配比。”对于中国的技术公司来说,其中许多公司需要在其海外扩张计划中使用外币,而要获得这种货币通过国际资本市场进行交易可能比将其人民币资产转换为美元要容易。鲍丁说,“通过从中国境外筹集资金,对于北京的政党精英和科技公司来说都是双赢。这些公司获得现金来推动其扩张计划,而北京可以看到他们的公司在全球范围内扩张,而不必为此付出任何代价。”

首都冬天结束了吗?

对于阿里巴巴,华为,京东和网易这样的公司来说,这可能是一个以优惠条件筹集资金的时机。但是对于最近苦苦挣扎的公司来说,投资者的近期热情为急需的生命线打开了一扇门。

自2018年首次公开募股以来,备受瞩目的电动汽车制造商Nio一直在努力保持清盘力,并看到其股价相应下跌,但优于预期的季度收益报告和强劲的金融市场顺风似乎使它们更接近另一轮融资。对于病毒性媒体平台去头条来说,它们的回升股价有可能允许他们这样做。

然而对于初创公司来说,由于资本冬季全面展开,他们在2019年度过了艰难的日子,目前尚不清楚我们目前所看到的收益是否会滴加到他们身上。似乎正在解冻,但只有时间才能证明这是否是春天的真正兆头。

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