Questor:特拉维斯·珀金斯(Travis Perkins)的改头换面正在硕果累累,印花税改革也将有所帮助。购买


房地产市场正在上涨,特拉维斯·珀金斯的股票看上去并不昂贵

Questor分享提示:建筑商的商人正在摆脱DIY连锁店Wickes,专注于更好的机会

就像以淡紫色的色调重新粉刷浴室一样,Questor在2018年2月购买建筑商商人Travis Perkins股份的建议被证明是一个大胆的决定。

由于英国退欧的延迟,房地产市场在低迷时期的停留时间比预期的更长,而且该集团希望进行的战略改革也花了一些时间才能实现。

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特拉维斯(Travis)在2019年表现较好,成为富时250支股票中的一员,该股有望实现更美好的经济前景。现在的股价比Questor上次查看时高出14%。现在的问题是,在一系列企业自己动手做出重塑公司的承诺中,他们是否仍然值得购买。

上周,特拉维斯(Travis)终于取消了陷入困境的批发供热和管道业务。这项价值4600万英镑的出售,是一年多前作出的,此前该公司在10月份表示,由于市场不确定性,它将暂停这一过程。

新任首席执行官尼克·罗伯茨(Nick Roberts)接下来将裁掉维克斯(Wickes),他的分拆将于6月底到期,这将为改善集团业绩提供更大的催化剂。

DIY市场一直是伟大的战略远景的墓地。 2018年,Homebase最终由周转公司Hilco手中,后者为此特权支付了1英镑的王子款项。澳大利亚收购方韦斯法默斯(Wesfarmers)为支付3.4亿英镑而进行的复兴努力几乎没有。百安居(B&Q)的所有者翠鸟(Kingfisher)并没有蓬勃发展。

威克斯(Wickes)被涂上一层厚厚的清漆,以引起纽约市的兴趣。它的235家商店中有一半以上已更新为新的,更新鲜的形式,只有94%的企业获利,这表明未来还会有更多的翻新和停业。

该组织将希望寄托在不断增长的“为我做的趋势”上,懒惰的房主召集专业人员。它的TradePro忠诚度计划(为贸易客户提供10%的折扣)也进展顺利。

Travis的零售部门以Wickes为主导,在截至9月的9个月中增长了9.7%,这是因为它在厨房和浴室等领域获得了市场份额。尽管有强劲的数据,但Wickes仍会向股东发送多少现金,以确保Wickes在可预见的未来不会动摇。

房屋经纪人德意志银行(Deutsche Bank)表示,分拆将使Travis 95pc与其同名的建筑商,以及Benchmarx厨房和细木工,Toolstation和Tile Giant品牌专注于贸易。它还将拥有更少的房地产租赁承诺。传统上,建筑业的周期性比零售业要弱。

如果没有Wickes,Travis应该有更多的余地来投资业务中表现最好的部分。这意味着明星部门Toolstation紧随Kingfisher的Screwfix之后。

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预计该公司拥有370个分支机构,去年的销售额增长了15.4%,并且该公司已收购了欧洲其他地区的业务控制权,以期进行推广。

该银行杰富瑞(Jefferies)的分析师认为,在建筑材料分销的整体市场疲软之后,2019年第四季度的整体交易是一年中最慢的,为1.8%,而前九个月为4.7%。夏天。全年业绩将于3月3日公布。

还要注意的另一件事是,如果3月11日的预算案中出现措施,特拉维斯将成为印花税改革的主要受益者。鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)提出了将起征点提高至500,000英镑并将最高税率降低至7pc和Sajid Javid的想法。总理明确表示,他也想改革税收。

同时,由于截至11月的一年中房价上涨了2.2%,市场看起来更加光明。加速。特拉维斯·珀金斯(Travis Perkins)的股价是今年市盈率的14倍。这次翻新有很多好处。

Questor说:购买

股票代号:TPK

收盘价:16.61英镑

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