露娜·沃思（Luna Worth）研究Terra的Tokenomics

Terra是一种算法稳定币，旨在成为第一种大规模采用的加密货币。 Terra是使用Cosmos SDK和Tendermint（拜占庭容错权益证明（PoS）共识算法）构建的。稳定币由称为Luna（LUNA）的第二个原生令牌质押。

在本文中，我们将分析这两种代币的估值随着时间的推移将如何增长。

柴dApp和合作伙伴

直接影响令牌定价的关键因素之一是其可用性。使用令牌有意义吗？使用令牌容易吗？

值得庆幸的是，Terra的付款dApp – Chai提供了针对所有这些查询的解决方案。 dApp的普及使Terra每天可以处理150万美元的交易，使其成为韩国增长最快的支付网络。柴已经建立了几个重要的合作伙伴关系，这些合作伙伴关系增强了Terra的可用性。一些主要的是：

• TMON是最大的电子商务平台之一，拥有900万用户。
• Yanolja –该国最大的酒店应用程序，可以将其称为Hotels.com。它每年处理20亿美元。
• CU –韩国最大的便利店连锁店，拥有14,000个地点。
• BC Card –韩国最大的支付处理商，2018年收入达1500亿美元。此次合作将产生“ CHAI卡”，该用户可通过Terra的支付网络在全国范围内进行交易。

与合作伙伴关系一样，使Chai如此受欢迎的另一个关键因素是，它提供了一些引人注目的奖励和现金返还优惠。他们之所以能够这样做，是因为Terra的集成式隐身系统。货币忽略是指制造货币的成本与货币本身的实际价值之差。因此，如果花$1来创建$100的钞票，则封印将是$99。流行的稳定币Tether无法利用seignorage的优势，因为其算法使用1美元的法定货币来创建价值1美元的Tether。使用Terra时，情况有所不同。 Terra研究负责人Nicholas Platias说：

“相反，如果您看Terra，那情况就大不相同了，因为生产成本要小得多。基本上，我们确实保留了一定的现金缓冲以补充主要的稳定机制，但发行的货币的绝大部分来自证券交易。”

由于Terra的生产成本远低于其面值，因此Chai可以利用这种大量的隐瞒和提供非常有益的现金返还和奖金，而这是其他付款处理商无法提供的。正如Platias所说：

“我想，Terra曾经使用过的关键’增长黑客’，而CHAI通过接受Terra的围攻而发挥了作用，正是这个主意。”

特拉与露娜

Luna是Terra的权益证明生态系统中的质押。 Luna在生态系统中的工作有两个方面：

• 保护Terra免受波动。
• 奖励利益相关者。

保护Terra免受波动

为稳定Terra的价格，Luna充当任何寻求以Terra的目标汇率交易所Terra和Luna的人的交易对手。因此，当：

• 当Terra的SDR价格<1 SDR时，用户和套利者可以向系统发送1 Terra SDR，并获得1 SDR的Luna价值。
• 当Terra的SDR价格> 1 SDR时，用户和套利者可以向系统发送1 SDR的Luna价值，并获得1 Terra SDR。

奖励利益相关者

将Luna锁定在生态系统中的利益相关者将参与Terra的权益证明共识网络。 Luna利益相关者在确保网络安全方面发挥着关键作用，并从所有交易中获得收益（又称“ Terra税”）。这从经济上激励了人们参与生态系统。

这是要牢记的关键点，因为Terra像任何去中心化网络一样，在其系统中需要更多节点（利益相关者）以变得更强大并提高其估值。如果利益相关者从Terra税中获得更多奖励，那么它可能会激励更多人加入网络。那么，税收会随着时间增加吗？

答案是肯定的，“是”。

正如Baek Kyoum Kim在他的文章中指出的那样，早在9月和10月，Terra的税率仅为0.05％。但是，继哥伦布3号硬分叉之后，税率飙升至0.5％。随着可用性的提高，Terra的税率也将提高，从而吸引更多人加入网络。

注意：该税是由使用该网络的所有消费者和企业收取的固定税金。这与使用通货膨胀奖励的大多数其他POS网络不同。

月神和令牌速度

会增加Luna代币估值的另一个关键因素是代币速度。

“令牌速度”是由Multicoin的Kyle Samani推广的，许多人用来确定特定加密的长期估值。如果要严格用数学术语定义“令牌速度”，则它看起来像这样：

令牌速度=总交易量/平均网络价值。

如果我们要超越公式，则：

平均网络价值=总交易量/令牌速度。

现在，得出两个结论：

• 令牌速度越高，平均网络价值越小。
• 交易量越大，令牌速度越快。

因此，价值很小或没有价值的代币通常会被投资者增持起来，并出售以获利。这些代币仅对投机交易有用。我们还可以得出这样的结论：随着时间的流逝，不经常交易的代币和加密货币将有潜力变得更有价值。

质押是激励投资者持有特定代币的好方法。由于投资者将投资Luna代币，因此他们将自动降低其速度并可能增加其估值。当您考虑到这种情况会增加奖励（通过Terra税）时，我们可能正在考虑一种情况，持有人可以：

• 持有令牌，令牌的价值会随着时间的流逝而增加。
• 几乎无所作为，在一边收集越来越多的奖励

结论

Platias很好地总结了两个令牌与Terra整体架构之间的关系：

“做出正确的设计决定，并认真思考您希望货币拥有哪些属性以及希望在何处产生价值，这归结为很多。因此，对于我们来说，我们非常努力地思考。在总结我们想做的事情之前，我们经历了该协议的一堆迭代和一堆白皮书。

通过白皮书，Terra确实看起来像是一个深思熟虑的项目。如果您看到这种硬币在不久的将来统治着韩国市场，请不要感到惊讶。