金融科技的副作用:三巨头对公司的过度控制

ETF部门的增长有据可查,而自动咨询金融技术的增长也应归功于这种“成功”。根据我的估计,去年来自初创公司和现有公司的数字投资约占整个ETF市场的12%。当然,这是从投资者的角度来看的。本月初,我研究了ETF发行人的事实和数据。

显然,在ETF发行中,主导者占主导地位。很少有独立的金融科技公司参与发行ETF,其市场份额可忽略不计。这些基金包括Sofi,Salt Financial和Ark基金。被动投资的增长不仅限于ETF盘点。其他索引投资产品也一直在增长,共同基金占主导地位。先锋已将行业推向费用率低的此类投资产品。 Vanguard的平均支出率为19个基点,而行业平均水平为108个基点。 Robinhood已将行业推向了无佣金交易。目前,大多数大型资产管理公司都拥有重要的平台,这些平台提供免佣金的交易投资产品(来自Fidelity,Vanguard和Charles Schwab)。

Efi Pylarinou是Efi Pylarinou Advisory的创始人,也是Refinitiv Global Social Media 2019年金融科技/区块链有影响力的第三位金融家。

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客户–投资者应该对所有这些发展感到非常满意。但是,有一个主要的问题,其丑陋的头部可能不会引起注意。房间里也有大象。它的名字叫“三巨头”。黑石集团(Blackrock),先锋集团(Vanguard)和道富(State Street)这三家总部位于美国的公司的中心化力量及其影响在很大程度上没有引起注意。

黑石集团刚刚超过了7万亿美元的资产管理规模。与去年同期相比增加了1.5万亿美元。

Vanguard刚刚通过了6万亿美元的资产管理规模,而State Street则通过了3万亿美元的资产管理规模。

这三家公司管理着16万亿美元的资产管理规模。与2017年(11万亿美元的资产管理规模)相比增长了45%

通过Corpnet Research的可视化,可以清楚地看到“三巨头”是美国40%的公开交易股票中的最大股东。[i]

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低成本投资的增长,经纪业务模式的破坏以及投资流程的数字化,已导致三大资产管理公司过度中心化。

Blackrock,Vanguard和State Street拥有对40%的美国股票市场的公司控制权这些巨大的指数基金业务拥有太多的股东投票权。这就是芬克所说的关于气候变化和环境,社会及管治的重要意义的原因之一。在这种情况下,我们喜欢他的承诺,但让我们知道会议室中的这个公司治理实体

哈Dharma学院公司治理论坛也在研究这一主题。他们在其《三巨头的幽灵》一书中仔细研究了这一问题,并估计三巨头在二十年内可以在标准普尔500强公司中获得多达40%的选票。

即使三巨头拥有少于40%的股份,但由于他们行使100%的投票权而扩大了他们的影响,而规模较小的资产管理公司却没有。目前,三大巨头合计平均持有标准普尔500强公司20%以上的股份,而其中每一个(贝莱德和先锋)现在几乎都持有标准普尔500强公司几乎5%的股份。

更有趣的是,该公司治理问题最初被确定为“十二个问题”[ii] —在不久的将来,大约有十二个人将拥有对大多数美国上市公司的实际控制权的可能性。

在过去的两年中,问题变得更加严重。如果我们继续专注于金融产品和服务的民主化(获取,低成本),而又没有创新的公司治理,那么我们将最终与大技术公司处于同一个角落。

我们需要更多的金融科技在股东投票过程中进行创新。我们需要增加股东的投票参与度,并使已经公开要求其持股的大股东拥有100%的透明度。

三大参考

贝莱德,先锋和道富拥有美国公司

[i] 三巨头的隐藏力量?被动指数基金,公司所有权的重新中心化以及新的财务风险

[ii] 公司治理的未来第一部分:十二个问题

资讯来源:由0x资讯编译自DAILYFINTECH。版权归作者Efi Pylarinou所有,未经许可,不得转载
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