什么时候对历史上最长的牛期进行修正?
美国股票和债券正在不断达到新的高度。这种“融化”几乎没有引起伊朗,香港等地缘政治紧张局势或特朗普与中国之间的讨价还价的注意。去年十二月,牛市庆祝了它成立十周年。
但是,所有上涨的事物都必须在某个时候下跌。对不对这可以持续多久?蓝线是股价,从上次危机开始。黄线代表美国中央银行(FED)的资产负债表。在三个量化宽松周期中,这种平衡呈指数增长。在此处阅读有关QE的更多信息。
无最终伤害
很难找到下一个重大更正的简单,系统的原因。因为那是报纸最终出售的东西,一个恶魔般的恶棍。取而代之的是,有些东西潜伏在地表下,无法用黑白方式捕获:大量便宜的钱。轻松赚钱都是在寻找目的地,有时会以房屋的形式从字面上找到它。在投资者拼命寻找回报的刺激下,这笔资金流向了所有不同的资产类别。
它不是黑白的,因为我们无法控制它,我们不了解它,没有历史先例,我们也从中受益。有很多工作可以找到,您的贷款利率很低。
资金流向自由市场
自2008年以来,历史低利率确保公司债务增加了50%。所有这些债务均由保险公司,养老基金和其他机构投资者提供资金,这些机构被迫将资金投资于私人市场。政府债券的收益率是如此之低,以至于他们无法再为客户证明这种投资的合理性。
简单的结果是,公司承担债务非常便宜。公司可以通过这种方式为其增长提供资金,而且利率可以忽略不计。在这方面,感觉就像飞轮效应一样,大型上市公司使用廉价借入的资金进行回购(回购自己的股票/债券),以进一步刺激其股票的市场价格。
危险在于风险会增加。如果利率上涨,成千上万的依靠借钱生活的公司就会陷入困境。然后,这些公司可以让健康的公司参与进来。
央行不担心
由于2007年的危机,我们都警惕经济可能出现好转迹象。这场危机永远改变了我们。
但是经济并未显示出过热的迹象。是的,它是历史上最长的牛市。甚至美联储的杰罗姆·鲍威尔都说:“没有泡沫可以打破……”美联储和其他大型央行似乎也控制了通货膨胀。世界范围内的低失业率并没有导致工资的增长不成比例地增加(相反的确如此)。
但是,危机仍然是不可避免的。而且,如果我们可以从2007年中学到任何东西,那么对冲并扩大规模是一件好事。当时,精明的投资者大大打击了被认为是安全的CDO。这些捆绑有质押作为质押。
世界是疯狂的,我们需要一个出路
来自Bridgewater的Ray Dalio已经在LinkedIn上警告了我们所有免费的钱。他写了一篇名为《世界已经疯了,系统崩盘了》的文章。
而且他似乎言出必行。有传言称,他的基金(这是全球最大的对冲基金)于2019年底开始进行复杂的建设,暗示全球资产市场在3月崩盘。他为此花费了不少于15亿美元。他还准备储存大量黄金。
但是,并不是每个人都有联系,知识和钱包来确保自己以这种方式抵御危机。我们所拥有的是比特币。在上一次危机中诞生的一种去中心化资产类别,是对抗银行巨大暴力的武器。